US-rentene slo til 19-årsrekord: disse 5 aksjene kan rammes hardest

En 5 % rente på amerikanske statsobligasjoner blir en ny utfordring for vekstaksjene på Wall Street.

Den amerikanske 10-årsrenten steg til 5,03 % tirsdag, det høyeste nivået siden 2007, ettersom dyr olje, inflasjonsbekymringer og forventninger om ytterligere innstramming fra Federal Reserve drev et nytt salg i obligasjonsmarkedet.

Bevegelsen følger oppfordringer om å bremse utviklingen av frontier-modeller som rammet AI-tilknyttede aksjer.

CoreWeave-aksjen møter press på finansieringen

CoreWeave kan være det tydeligste eksemplet fordi høyere renter påvirker både verdsettelsen og forretningsmodellen.

AI-skyleverandøren krever enorme kapitalinvesteringer for å bygge kapasitet i datasentre. Selskapet sikret et lån på $8,5 milliarder i mars, og tok dermed sine egenkapital- og gjeldsforpliktelser det siste året opp til omtrent $28 milliarder.

Det gjør at økte lånekostnader blir relevante akkurat når investorer diskuterer om tregere trening av frontier-modeller kan dempe etterspørselen etter infrastruktur.

«Det mest eksponerte navnet i vår dekning er CoreWeave,» sa Bernstein-analytiker Madison Rezaei til Yahoo Finance, med henvisning til selskapets eksponering mot kontraktert, men ennå ikke inntektsført strømkapasitet.

Marvell-aksjens $30 milliarder mulighet ligger flere år frem

Marvells tilfelle viser hvordan høyere renter kan skade en aksje selv når den underliggende AI-muligheten består.

Bank of America-analytiker Vivek Arya fremhevet en $30 milliarder mulighet knyttet til Marvells portefølje innen tilpassede chips for tilkobling og nettverk mot slutten av tiåret.

Den lange tidshorisonten skaper også varighetsrisiko. Investorene betaler i dag for inntjening som forventes nærmere 2030.

Når statsrenter gir mer enn 5 %, blir de fjerne kontantstrømmene mindre verdt i nåverdi, noe som øker avkastningskravet investorene kan kreve før de betaler høye multipler.

AMD må overkomme et høyere verdsettingshinder

AMDs investeringscase avhenger i økende grad av markedsandeler innen server-CPUer, AI-akseleratorer og infrastruktur for agentbasert databehandling.

Stifel-analytiker Ruben Roy sa at AMD forble «selvsikkert og, merkbart, mer ekspansivt på server-CPU enn på GPU» etter møter med ledelsen, ifølge Investing.com.

Stifel beholdt sin kjøpsanbefaling og kursmål på $635.

Den tilliten underbygger det langsiktige premisset, men fjerner ikke følsomheten for renteendringer.

Hvis investorer kan tjene mer enn 5 % i statsobligasjoner, må AMD kanskje levere sterkere bevis for at forventet AI-inntjening og markedsandelsgevinster kommer i tide for å rettferdiggjøre en premieverdivurdering.

Nvidia kan prises ned uten svakere inntjening

Nvidia skiller seg ut fordi deres nåværende AI-virksomhet fortsatt er usedvanlig sterk.

Piper Sandler-analytiker David O’Connor beskrev Nvidia som «den klare lederen innen AI-compute» i en kommentar gjengitt av TipRanks, med en anslått markedsandel på rundt 80 % og fortsatt leveringsbegrensninger.

Sterke fundamentale forhold gjør likevel ikke aksjene immune for høyere renter. Nvidia er fortsatt markedets tydeligste kjøretøy for å uttrykke tillit til en lang AI-capex-syklus.

Hvis diskonteringsrenten øker, kan investorene tilskrive en lavere multipel til disse fremtidige inntjeningene uten at analytikere nødvendigvis kutter kortsiktige inntektsprognoser.

Tesla viser at dette er bredere enn halvledere

Tesla illustrerer hvorfor problemet strekker seg utover halvledersektoren.

Morgan Stanley-analytiker Andrew Percoco beskrev nylig Tesla som en «troværdig, fremvoksende konkurrent innen autonom langtransport».

Banken ser langsiktig potensial i autonom programvare for Semi og andre mobilitetsvirksomheter.

Disse mulighetene, sammen med robotaxi og robotikk, ligger flere år frem i tid.

Høyere renter reduserer derfor nåverdien av Teslas fremtidige inntjeningsstrømmer samtidig som de potensielt holder kostnadene for forbrukerbilfinansiering høye.