USAs 10-årsrente overstiger 5 % mens markedene priser inn Fed-økning

Avkastningen på USAs 10-årige statsobligasjoner steg til 5% mandag, og nådde sitt høyeste nivå siden oktober 2023 da investorer posisjonerte seg foran Federal Reserves rentebeslutning senere denne uken.

Referanserenten nådde en topp på 5.014%, men handlet på 4.99% ved skrivende stund, mens 2-årsrenten steg med mer enn 2 basispunkter til 4.666%.

30-årsrenten steg også 2 basispunkter til 5.374%.

Bevegelsene kom før Federal Reserves pengepolitiske møte tirsdag og onsdag.

Markedene har i økende grad priset inn en renteheving på 25 basispunkter, der CME Groups FedWatch-verktøy anslår sannsynligheten til 90%. Prime Terminal viste odds på 93%.

Rentene på statsobligasjoner stiger når Fed-beslutningen nærmer seg

2-årsrenten, som er spesielt følsom for forventninger om Federal Reserves politikk, nådde forrige uke sitt høyeste nivå siden juli 2024.

Den siste renteøkningen fulgte augustdata for konsumprisindeksen (CPI) som ble offentliggjort fredag.

Inflasjonsmålingen samsvarte med forventningene, men lå fortsatt godt over Federal Reserves 2% mål.

CPI-rapporten var den siste store inflasjonsindikatoren tilgjengelig for Fed før septembermøtet.

Investorer vil også følge sentralbankens oppdaterte økonomiske prognoser og dens «dot plot» for indikasjoner om den fremtidige rentebanen.

Jay Woods, sjefstrateg ved Freedom Capital Markets, sa at en renteheving ville være et klarere valg basert på økonomiske data og dagens markedsforventninger.

Woods sa også at markedene allerede hadde priset inn en heving og kunne stige etter beslutningen.

Derimot advarte han om at å la rentene stå stille kunne utløse en negativ reaksjon, fordi det kunne tyde på at Fed ligger etter kurven.

Hvorfor 5 %-nivået for statsobligasjonsrenten betyr noe

10-årsrenten har nådd et psykologisk viktig 5% nivå.

Et løft over 5.02% ville ta den til det høyeste nivået siden juli 2007, før den globale finanskrisen.

Årsakene bak stigende renter er viktige for finansmarkedene.

Høyere renter drevet av sterk økonomisk vekst kan ha andre følger for aksjer og økonomien generelt enn økninger forårsaket av inflasjon, økende offentlige underskudd eller stress i statsobligasjonsmarkedet.

Men 5%-nivået kan bli mer utfordrende for aksjer hvis investorer krever høyere kompensasjon for inflasjons- og finanspolitiske risikoer.

Store føderale underskudd, omfattende gjeldsutstedelse og vedvarende inflasjon har bidratt til å øke termpremien, altså den ekstra avkastningen investorer krever for å holde langsiktige obligasjoner.

Oljeprisene forsterker inflasjonsbekymringene

Økende råoljepriser har lagt til et nytt potensielt inflasjonspress ettersom konflikten mellom USA og Iran eskalerer.

Den siste økningen i energiprisene, sammen med et Houthi-angrep på Saudi-Arabias øst–vest-rørledning, har bidratt til høyere oljepriser på bakgrunn av bekymring for mulige leveringsforstyrrelser.

Treasury Secretary Scott Bessent har forsøkt å dempe presset i den lange enden av rentekurven gjennom et utvidet program for tilbakekjøp av obligasjoner.

Imidlertid sa strateger i BMO Capital Markets at et mer aktivt program kunne begrense salgspresset, men ikke ville løse de grunnleggende kreftene som driver 10- og 30-årsrentene høyere.

Investorer følger også risikoen fra belånte hedgefondposisjoner i statsobligasjonsmarkedet.

Foreløpig har investorer tolerert høyere renter.

BMO bemerket at da 10-årsrenten nådde 4.85%, var svakheten i aksjemarkedet fortsatt beskjeden og S&P 500 var fortsatt opp mer enn 11% for året.

Stigningen i statsobligasjonsrentene har også støttet den amerikanske dollar. Dollarindeksen var opp nesten 0.60% til 99.66 etter å ha hentet seg inn fra 99.07.