Hvorfor faller statsrentene etter det globale obligasjonsraset?

Avkastningen på amerikanske statsobligasjoner falt på tvers av kurven torsdag da investorene rettet blikket mot viktige amerikanske økonomiske data for signaler om vekst, inflasjon og Federal Reserves neste skritt etter et kraftig salg i de globale obligatmarkedene.

Referanseavkastningen på 10-årige amerikanske statsobligasjoner falt mer enn 2 basispunkter til 4.7680%.

30-årsrenten falt rundt 2 basispunkter til 5.2433%, mens den pengepolitiske-følsomme toårsrenten var mer enn 2 basispunkter lavere på 4.3609%.

Tilbaketrekningen kom etter at 10-årsrenten berørte en flereårig topp i løpet av onsdagens handel, ettersom bekymringer rundt inflasjon og statsgjeld fortsatte å legge press på renteinstrumentene.

Arbeidsmarkedsdata i fokus

Investorene retter nå oppmerksomheten mot fredagens amerikanske nonfarm payrolls-rapport og arbeidsledighetsdata for august.

Økonomene forventer at rapporten vil vise at den amerikanske økonomien la til 58 000 jobber i måneden, mens ledighetsraten ventes å forbli uendret på 4.1%.

Dataene kan gi en ny indikasjon på hvor mye rom Federal Reserve har til å justere rentene mens markedene vurderer utsiktene for inflasjon og økonomisk vekst.

Før jobbrapporten får investorene den siste ISM-tjeneste-PMI-en torsdag.

Den månedlige måleren for amerikansk tjenesteaktivitet ventes å stige til 54.3 fra 54.1 i juli.

En sterkere enn forventet avlesning kan forsterke bekymringer om at økonomisk aktivitet forblir robust nok til å holde inflasjonspresset oppe.

En svakere figur kan derimot støtte forventningene om en mer lempelig pengepolitikk.

Globale obligasjonsrenter trekker seg tilbake

Bevegelsen i amerikanske Treasuries fulgte en bredere opphenting i globale statsobligasjoner etter at rentene nådde flereårige og i noen tilfeller flere tiårs topper.

10-årsrenten på britiske gilts falt fem basispunkter til 5.18% etter å ha vært på sitt høyeste nivå siden august 2007 tidligere denne uken. Tysklands 10-årsrente beveget seg to basispunkter lavere.

Den kraftige økningen i globale renter hadde blitt drevet av en kombinasjon av inflasjonsbekymringer, høyere energipriser og bekymringer rundt statlig låneopptak.

Den påfølgende tilbakegangen tyder på at noen investorer vender tilbake til obligasjoner etter at det nylige salget presset rentene til nivåer som ga mer attraktiv inntekt.

Olje forblir en viktig inflasjonsrisiko

Energimarkedene er fortsatt sentrale for utsiktene i obligasjonsmarkedet ettersom investorene vurderer den potensielle inflasjonsvirkningen av fornyet spenning i Midtøsten.

West Texas Intermediate-olje for levering i oktober falt mer enn 0.5% i tidlig handel, men lå fortsatt over $90 fatet.

Brent, den globale referansen, var sist ned 0.6% til $95.07.

Oljeprisene steg tidligere i uken etter at spenningen mellom USA og Iran tiltok, noe som økte bekymringene for at høyere energikostnader kunne forlenge inflasjonen og komplisere utsiktene for rentene.

Markedene har siden funnet noe trøst i president Donald Trumps kommentarer om at den siste eskaleringen ikke ville vare «for lenge».

Den påfølgende nedgangen i oljeprisene har bidratt til å lette noe av det umiddelbare presset på inflasjonsforventningene og rentene.

Likevel, med Brent nær $95 fatet og Treasury-rentene godt over nivåene tidligere i år, vil investorene trolig forbli følsomme overfor kommende økonomiske data og ytterligere utvikling i Midtøsten.