Intel vs Nvidia-aksjen: hvilken er en bedre halvledereiendel?

Intel (NASDAQ: INTC) og Nvidia (NASDAQ: NVDA) aksjekurser har divergert det siste tiåret. Nvidia har hoppet med over 160 % i år, mens Intel har krasjet med over 32 %. Intel har steget med mindre enn 10 % de siste ti årene, mens Nvidia har steget med over 26 800 % i samme periode.

Som et resultat har Nvidias markedsverdi hoppet til hele 3,2 billioner dollar mens Intel er verdsatt til 136 milliarder dollar. Nvidia er med andre ord nå 147 større enn Intel, et selskap som dominerte halvlederindustrien i flere tiår.

Intel vs Nvidia aksjer

Hvorfor Nvidia og Intel divergerte

Intel og Nvidia har beveget seg i forskjellige retninger det siste tiåret, hovedsakelig på grunn av innovasjon og utførelse.

Nvidia har vist seg å være et mer innovativt selskap i denne perioden ettersom det lanserte en rekke produkter som ble treff blant brukerne. En av de mest innovative løsningene er en som folk flest ikke vet om: Cuda.

Compute Unified Device Architecture (CUDA) er en svært avansert programvare som muliggjør GPU-akselerert databehandling og parallell prosessering. Det har blitt en markedsleder i bransjen ved å hjelpe bedrifter med å bygge AI-løsninger.

Nvidia har blitt en ledende GPU-leverandør for selskaper innen AI, Bitcoin-gruvedrift og bilindustrien. Det har fortsatt å generere betydelige marginer fordi det bare designer sine løsninger og deretter produserer Taiwan Semiconductor.

Intel har derimot gått fra den ene krisen til den andre, noe som har ført til at de har mistet markedsandeler til AMD og Nvidia. For eksempel utsatte selskapet lanseringen av Meteor Lake, dens 7nm-brikker, et program som kostet det betydelige summer.

Intel har begynt på en prosess på flere milliarder dollar for å bli en gigantisk produsent når de prøver å konkurrere med Taiwan Semiconductor og GlobalFoundries. I mars kunngjorde den en investering på 100 milliarder dollar i USA de neste fem årene. Den har også annonsert en tysk investering på 33 milliarder dollar og en investering på 25 milliarder dollar i Israel.

For å være tydelig: Intel betaler ikke alle disse midlene. I stedet er den sterkt avhengig av statlige insentiver når den søker å bli en nøkkelkonkurrent til TSM. Til syvende og sist vil Intel være et selskap som designer halvledere og også produserer dem.

Jeg tror at fabelløse selskaper som Nvidia og AMD er bedre fordi de har en tendens til å ha høyere marginer. Faktisk har AMD trivdes etter at det ble skilt ut GlobalFoundries i 2009.

Intel vs Nvidia: beste investering?

Derfor har vi med Intel og Nvidia selskaper som er på motsatt side av spekteret når det gjelder verdivurderinger. Intel er svært undervurdert ettersom det handles til et PE-multippel på 25 mens Nvidia har et multiplum på 70.

Analytikere mener også at Intel har plass til å ta markedsandeler i AI GPU-industrien fra Nvidia. Den lanserte Gaudi 3 i april, et produkt den sier er mer strømeffektiv og kjører raskere enn Nvidias H100 GPU. Den lanserte også Xeon 6 AI Chip.

Det er uklart om produktet vil bli vellykket, men som jeg skrev på AMD , er det sjanser for at det vil bli en liten aktør i bransjen. Dessuten går industrien nå gjennom tilbudsutfordringer og robust etterspørsel.

Derfor forventer jeg i de neste kvartalene at Nvidia vil fortsette å vise robust vekst slik det gjorde i siste kvartal. Denne veksten vil hjelpe aksjen til å fortsette å slå andre halvlederselskaper, inkludert Intel.

På lang sikt tror jeg imidlertid at Intel kan doble verdsettelsen, unntatt gjennomføringsutfordringer. Dessuten er Intel verdsatt til et røverkjøp. For eksempel genererte Intel over 54 milliarder dollar i årlige inntekter i 2023 og et nettoresultat på 1,6 milliarder dollar. Disse tallene er betydelig lavere enn de 71 og 21 milliarder dollar de tjente i 2018.

De er imidlertid betydelig høyere enn AMDs 22,6 milliarder dollar og 854 millioner dollar i 2023. AMD er nå verdsatt til over 280 milliarder dollar.

Poenget er at Nvidia er en god investering for nå, men Intel-aksjen kan komme tilbake i de kommende årene ettersom snuoperasjonen fortsetter.