Oppenheimer nedgraderer Morgan Stanley post Q2: Selg eller hold?

Analytikere hos Oppenheimer nedgraderte Morgan Stanley (NYSE: MS) til "Market Perform" fra "Outperform" i dag, etter resultatet for Q2 i går.

Denne nedgraderingen kommer til tross for aksjehandelen over Oppenheimers målkurs på $102, drevet av en robust Q2-ytelse som overgikk Wall Street-forventningene.

Q2 inntjening

I Q2 2024 rapporterte Morgan Stanley et robust sett med finanser med en GAAP EPS på $1,82, som overgikk $1,65-konsensus og markerte en økning fra $1,24 i Q2 2023.

Denne inntjeningstakten ble drevet av en bemerkelsesverdig oppgang i handelsinntekter og solid ytelse i investeringsbankvirksomhet, noe som gjenspeiler en bredere bedring i kapitalmarkedene.

Til tross for de gunstige resultatene, steg avsetningen for kredittap til 76 millioner dollar, og oversteg prognosene og fremhevet potensielle risikoområder midt i økonomiske suksesser.

Omsetningen i 2. kvartal for Morgan Stanley var like imponerende, med nettoinntekter på 15,0 milliarder dollar, en økning på 11,1 % fra år til år.

Denne veksten var balansert på tvers av de tre primære segmentene: Institusjonelle verdipapirer, formuesforvaltning og investeringsforvaltning.

Segmentet for institusjonelle verdipapirer holdt seg jevnt fra kvartal til kvartal, men hadde en betydelig økning på 23 % fra år til år. Investeringsbankinntektene steg med 51 % sammenlignet med året før, drevet av økt aktivitet innen aksjeforsikring og renteinntekter.

Wealth Management-inntekter, som utgjør en betydelig del av de totale inntektene, falt litt med 1 % fra forrige kvartal, men forbedret med 2 % fra år til år.

Dette segmentets motstandskraft underbygges av Morgan Stanleys enorme kundemidler, som har vokst til 5,69 billioner dollar, og viser robuste eiendeler til tross for et volatilt marked.

Investment Management-divisjonen viste også styrke, med inntekter som steg med 8 % fra år til år, hovedsakelig drevet av høyere kapitalforvaltningsinntekter ettersom langsiktig gjennomsnittlig forvaltningskapital økte.

Aksjonæravkastning og verdivurdering

Midt i disse økonomiske oppdateringene kunngjorde Morgan Stanley også strategiske kapitalmanøvrer, inkludert en økning på 8,8 % i det kvartalsvise utbyttet til 0,925 dollar per aksje og reautorisering av et aksjetilbakekjøpsprogram på 20 milliarder dollar.

Disse aksjonærvennlige handlingene gjenspeiler ikke bare firmaets solide økonomiske helse, men også dets tillit til å opprettholde kapitaldekning og lønnsomhet.

Til tross for disse sterke fundamentale forholdene uttrykker analytikere fra Oppenheimer imidlertid forsiktighet.

De fremhever at mens Morgan Stanley er godt posisjonert på flere områder, kan konkurrenter som Goldman Sachs og Jefferies være bedre posisjonert til å kapitalisere på den pågående markedsoppgangen.

Verdsettelsesmessig ser det ut til at Morgan Stanley svever nær sin virkelige verdi, gitt sine nåværende handelsnivåer. Dette antyder at aksjen kanskje ikke har et betydelig oppsidepotensial på kort sikt, i tråd med Oppenheimers nedgraderingsrasjonale.

Videre, med aksjehandelen nær sine rekordhøyder, kan rommet for betydelig prisstigning være begrenset med mindre firmaet kan levere eksepsjonell vekst eller effektivitetsforbedringer utover markedets forventninger.

I den bredere sammenhengen har Morgan Stanleys strategiske initiativer, som økt fokus på formue og investeringsforvaltning, posisjonert det godt for en mindre syklisk, mer stabil inntektsstrøm.

Firmaets streben etter en betydelig økning i klientaktiva og forbedringer i operasjonell effektivitet vitner om dets strategiske retning rettet mot langsiktig bærekraft og vekst.

La oss nå se hva diagrammene har å si om aksjens kursbane, og går over til en teknisk analyse for å videre dissekere investeringsutsiktene til Morgan Stanley i lys av dens styrker og markedsutfordringer.

Bullish over $100

Etter all-time high på $109,73 gjort i februar 2022, gikk Morgan Stanleys aksje tilbake og ble handlet i en rekke $70-$100 i mer enn to år. Det gjorde et avgjørende utbrudd over dette området tidligere denne måneden.

MS-diagram av TradingView

Selv om aksjen vil forbli i en oppgående trend så lenge den handles over $100, må investorer som er positive på aksjen innlede nye lange posisjoner bare hvis den gir en daglig lukking over den forrige all-time high på $109,73, da det vil signalisere starten på en fersk okseløp.

Traders som er bearish på aksjen må vente på at den lukker seg under $100 eller 50-dagers glidende gjennomsnitt for å starte korte posisjoner.

Hvis det skjer, kan de gå short med et stop loss på $111. Hvis bjørnen får kontroll, kan aksjen falle tilbake til den siste lave svingningen nær $85,6 hvor fortjeneste kan bokføres.