Apollo Global-aksjen: privat kredittgigant danner et risikabelt mønster

Aksjekursen i Apollo Global Management (NYSE: APO) har gjort det bra i år ettersom investorer jubler over resultatet. Den har steget med over 31 % i år og 50 % de siste 12 månedene. Det har også vært en svært vellykket aksje da den steg med over 405 % det siste tiåret.

Den sterke veksten fortsetter

Apollo Global Management har blitt et av de raskest voksende selskapene i finansnæringen. Det er et av de banebrytende private equity-selskapene som har mestret kunsten og vitenskapen om å generere sterk avkastning for sine aksjonærer.

Et godt eksempel på dette er i Yahoo-avtalen. I 2021 betalte selskapet 5 milliarder dollar for å kjøpe Verizon Media, morselskapet til Yahoo og AOL. Etter det solgte den Yahoo-varemerkelisensen til Softbank i en avtale på 1,6 milliarder dollar.

Apollo foretok deretter en rekke oppkjøp i et forsøk på å øke viktige Yahoo-merker som finans og sport. I dag har disse merkene blitt mer verdifulle og analytikere tror at Apollo vil tjene en formue når det endelig selger eller børsnotere merkevaren.

Apollo har også utviklet andre situasjoner som har gjort det til et av de mest verdifulle merkene i bransjen. Selv om det er kjent som et private equity-selskap, er det i hovedsak et privat kredittmerke. Den har over 501 milliarder dollar i private kredittmidler og over 170 milliarder dollar i private equity-eiendeler.

Privat kreditt er en viktig del av finansnæringen. Med banker som opererer i et strengt markedsmiljø, har selskaper som Apollo og Blackstone gått i gapet for å gi den nødvendige finansieringen. Disse firmaene gir stort sett disse midlene til store og mellomstore bedrifter på tvers av alle sektorer. Apollo hadde over 118 milliarder dollar i opprinnelse i første kvartal.

Apollo har også dratt nytte av sin forsikringsvirksomhet, noe som skjedde gjennom oppkjøpet av Athene. Athene er et selskap som leverer langsiktige investeringsløsninger til tusenvis av enkeltpersoner. Hovedløsningen er pensjons- og livrentevirksomheten.

Fordelen er at kundene betaler livrentepremier og deretter forventer å motta fordeler om mange år. I denne perioden investerer Athene pengene og genererer sterk avkastning til seg selv. Athene har nå over 23 milliarder dollar i regulatorisk kapital.

Sterk inntjeningsvekst

Apollo Global Management har hatt spektakulære vekstmålinger de siste årene. Dens årlige omsetning har økt fra over 2,8 milliarder dollar i 2019 til over 31,9 milliarder dollar. Mesteparten av denne veksten var på grunn av engangshendelser. Allikevel forventer analytikere at inntektene vil være $15,7 milliarder og $18,4 milliarder i henholdsvis 2024 og 2026.

De siste resultatene bekreftet at selskapet vokste ettersom ledelsen håper å komme til 1 billion dollar i eiendeler under forvaltning.

Inntektene steg til 7 milliarder dollar i første kvartal fra 5,3 milliarder dollar i samme periode i 2023. Denne veksten ble drevet av netto investeringsinntekter på 3,5 milliarder dollar. Nettoinntekten økte fra 1,5 milliarder dollar til over 1,76 milliarder dollar.

Analytikere forventer at torsdagens resultater vil vise at inntektene steg til 3,8 milliarder dollar i andre kvartal etterfulgt av 4,07 milliarder dollar i 3. kvartal. De fleste analytikere har også en kjøpsvurdering på Apollo, som de forventer at aksjen vil stige fra dagens $122 til $132.

I mellomtiden, til tross for den sterke veksten, er ikke Apollo høyt overvurdert. Den har et forward P/E-forhold på 16,5, lavere enn S&P 500-indeksen, som har et multiplum på 21. I reelle termer er Apollo verdsatt til over 69 milliarder dollar mens den tjener over 5 milliarder dollar i netto fortjeneste årlig. Hvis du kjøpte den i dag, og hvis veksten fortsetter, betyr det at det bør ta mindre enn 14 år å betale tilbake.

Bekymringer gjenstår

Likevel, til tross for de sterke tallene, er det bekymringer rundt selskapet, spesielt i den private kredittbransjen. For det første er det krav om mer reguleringer i bransjen, et grep som kan øke kostnadene i årene som kommer.

For det andre er det bekymring for at boomen i privat kreditt er i ferd med å miste fart, et trekk som kan skade selskapet siden det blir verdsatt mest for kredittsegmentet.

Apollo aksjekursanalyse

APO-diagram av TradingView

Den andre APO-risikoen er at aksjen har blitt svært overkjøpt og kan være moden for en korreksjon i de kommende ukene. På det ukentlige diagrammet ovenfor ser vi at den relative styrkeindeksen (RSI) og den stokastiske oscillatoren har flyttet til det overkjøpte nivået.

Når en eiendel er i den overkjøpte sonen, kan det være et tegn på to ting: økende momentum eller at den er moden for en tilbaketrekking. For å gjøre vondt verre, har det dannet et bearish stigende kilediagram, et populært reverseringstegn.

Derfor mistenker jeg at aksjen vil gjenoppta den nedadgående trenden de neste dagene, spesielt etter å ha publisert resultatene på torsdag. Hvis dette skjer, kan det falle til $100.