Microchip-aksjen stiger foran inntjening: varelager vil være nøkkelen

Aksjekursen for Microchip Technology (NASDAQ: MCHP) har ligget bak det bredere markedet og halvlederindustrien. Den har falt med 1,55 % i år, selv om andre brikkeaksjer som Nvidia og ASML har steget. Ytelsen har også ligget etter den teknologitunge Nasdaq 100-indeksen og S&P 500-indeksene.

Veksten har avtatt

Microchip Technology er et stort halvlederselskap som få mennesker vet om. I motsetning til AMD og Nvidia, produserer ikke firmaet de populære GPU- og CPU-produktene som finnes i hverdagsprodukter som smarttelefoner og nettbrett.

I stedet produserer Microchip Technology produkter som tradisjonelle halvledere, som stort sett er analoge. De andre produktene er mikroprosessorer, forsterkere, deskreter og minneprodukter.

Produktene brukes mye i de fleste teknologiartikler. Noen av de største kundene er selskaper innen bil og annen industri. Den konkurrerer med selskaper som Texas Instrument og NXP Semiconductor.

Som vi så under COVID-19-pandemien, er disse produktene svært viktige i det globale industriområdet. I dette brukes disse produktene i områder som sensorer, strømstyring, tidsstyringsenheter og dataomformere.

Microchip Technology og andre lignende selskaper så robust inntektsvekst under pandemien da mangel førte til høyere priser. Som et resultat har den årlige omsetningen økt fra over 5,27 milliarder dollar i 2019 til en topp på 8,4 milliarder dollar i 2022.

Nylig har imidlertid MCHP bremset opp, ettersom etterspørselen fra bilprodusenter og andre industribedrifter trakk seg tilbake. Det har også lidd betydelig på grunn av økte varelager etter økt produksjon etter pandemien.

Microchip er ikke alene. Texas Instruments aksje har bare steget med 13 % de siste 12 månedene, mens NXP Semiconductors har hoppet med bare 18 % i samme periode.

Microchips virksomhet er under press

De siste økonomiske resultatene viste at Microchips inntekter falt med 25 % i første kvartal til 1,32 milliarder dollar fra 4. kvartal. Den falt med 40 % fra samme periode i 2023. Selskapet tilskrev denne nedgangen til den pågående nedgangen i dets viktigste analoge segment og høye lagernivåer. Administrerende direktør sa:

"Vi tror vi er under utsendelse for å få slutt på etterspørselen fra markedet, ettersom kunder og kanalpartnere fortsatte å redusere varelageret. Denne situasjonen har krevd at vi implementerer pågående innstrammingstiltak, inkludert tiltak for å redusere fabrikkutnyttelsen, som vil vedvare inn i junikvartalet."

Microchip Technologys driftsinntekter kom på 253 millioner dollar mens nettoinntekten trakk seg tilbake til 154,7 millioner dollar. For året falt inntektene med 9,5 % til 7,6 milliarder dollar.

Microchip Q1-inntekter fremover

Den neste viktige katalysatoren for Microchip-aksjen vil være inntjeningen som er planlagt på torsdag. I det siste kvartalet veiledet ledelsen til en nettoomsetning på mellom 1,22 milliarder dollar og 1,26 milliarder dollar. Nettoinntekten forventes å komme inn på mellom $103 millioner og $128 millioner.

Gjennomsnittlig anslag blant analytikere er at inntektene vil komme inn på 1,24 milliarder dollar, ned fra 2,29 milliarder dollar året før. De forventer også at den årlige inntekten vil avta fra 7,63 milliarder dollar i 2023 til 5,48 milliarder dollar.

Derfor er det bekymring for at Microchip, et selskap som ser negativ inntekts- og lønnsomhetsvekst, er sterkt overvurdert. Den har et fremover P/E-forhold på 66, høyere enn Nvidias 39 og sektormedianen på 29.

Den har også et fremover EV-til-EBITDA-multippel på 25, høyere enn sektormedianen på 14,5. Dette er et tydelig tegn på at selskapet er overvurdert gitt markedsverdien på 45 milliarder dollar.

Verdivurderingen betyr at ledelsen må utføre godt og forbedre sine forretningsverdier. Den må også gjennomføre en god snuoperasjon og øke lønnsomheten. Det viktigste er at selskapet må forbedre sine lagernivåer.

Til tross for disse utfordringene er mange analytikere positive til selskapet. De mest bemerkelsesverdige er de fra Rosenblatt, Susquehanna og Citigroup som har en kjøpsvurdering. Mizuho oppgraderte aksjen fra nøytral til kjøp i mai.

Ikke alle er overbevist. I en nylig uttalelse nedgraderte analytikere i Morgan Stanley selskapet fra overvekt til lik vekt.

Microchip aksjekursanalyse

MCHP-diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at MCHP-aksjen har vært i en langsom oppadgående trend de siste månedene. Den har steget fra det laveste 2022 på $52,32 til det høyeste på $100 tidligere i år. I det siste har imidlertid aksjen trukket tilbake til $88.

Aksjen dannet nylig et doji-mønster, et populært bullish reverseringstegn. Denne doji skjedde etter at den testet den nedre siden av det stigende kanalmønsteret på nytt.

Aksjen har holdt seg litt under Fibonacci Retracement-punktet på 23,6 %. Det har også falt under 50-dagers eksponentielt bevegende gjennomsnitt (EMA). Derfor mistenker jeg at aksjen vil ha et bearish utbrudd i etteropptjening. Hvis dette skjer, vil det sannsynligvis teste nøkkelstøttepunktet på nytt til $83,6, det laveste punktet i juli.