Ned med 70 % fra ATH er Atlassian-aksjen fortsatt dyr

Atlassian (TEAM) aksjekurs har vært en stor taper i 2024, og har kastet over 40 % av verdivurderingen på grunn av bekymring for vekst og konkurranse. Det ble handlet til $142 på fredag, ned med over 70% fra all-time high (ATH).

Atlassian har vokst godt

Atlassian er et av de beste selskapene i Software as a Service (SaaS)-bransjen, hvor det tilbyr noen av de mest kjente kommunikasjons- og prosjektstyringsverktøyene.

De mest kjente løsningene er Jira, Confluence og Trello. Det eier også noen flere produkter som Rovo og Guard.

Gjennom årene har Atlassian økt sin markedsandel blant bedrifter og vist betydelig inntektsvekst.

Data fra SeekingAlpha viser at den totale inntekten har økt fra over 1,6 milliarder dollar i 2020 til over 4,3 milliarder dollar. Denne veksten skjedde organisk og gjennom oppkjøp, med de mest bemerkelsesverdige oppkjøpene Trello, Code Barrel og Loom.

Utfordringen er imidlertid at selskapet ikke har klart å bli lønnsomt ettersom dets årlige tap har totalt over 2 milliarder dollar.

Atlassians økonomiske resultater

Den siste katalysatoren for Atlassian-aksjen var selskapets økonomiske resultater. De siste resultatene viste at inntektene steg til over 1,12 milliarder dollar i løpet av de tre månedene frem til juni, opp fra over 939 millioner dollar i samme periode i 2023.

De fleste av disse tallene kom fra skysegmentet, som tjente over 738 millioner dollar etterfulgt av datasenterets 326 millioner dollar.

Selskapets veiledning var også svakere enn forventet. Den forventer å tjene mellom 1,14 og 1,15 milliarder dollar i inntekter. Nettskyen og datasenterets inntektsvekst forventes å være henholdsvis 27 % og 35 %.

Atlassian har store utfordringer foran seg

TEAMs aksjeretrett skjedde da investorer forventet store utfordringer fremover. For det første er det bekymringer for selskapets fremtidige vekstbane, spesielt blant store kunder.

Atlassian brukes nå av over 300 000 selskaper fra hele verden. Den teller 80 % av alle selskaper i Fortune 500-indeksen som kunder. Noen av de beste selskapene er firmaer som Adobe, Spotify, Tesla og Airbnb.

På den positive siden endrer de fleste av disse selskapene ikke sine kommunikasjons- og prosjektstyringsløsninger ofte. Som et resultat har Atlassian en relativt liten churn.

Selskapet drar også nytte av å mersalg av produktene til eksisterende kunder. For eksempel kan en Jira-kunde også abonnere på Confluence, et sted å skape, dele og utnytte kunnskap på tvers av team.

I tillegg har Atlassian potensialet til å øke marginene sine når de går fra den nåværende vekstfasen. Det genererte en bruttomargin på 81 % og en netto fortjenestemargin på minus 6,90 %.

I fremtiden kan det bli replikert Salesforces fortjenestemargin på 15,30 % eller Adobes 24 % og Microsofts 35 %. Andre store SaaS-selskaper som Workday, Intuit og Oracle har marginer på over 15 %.

Atlassian forventer at inntektene vil vokse til 5 milliarder dollar og 6 milliarder dollar i henholdsvis 2025 og 2026. En fortjenestemargin på 15 % betyr at den vil generere nesten 1 milliard dollar i fortjeneste.

Den største utfordringen er at selskapet er at antallet netto kundetilførsler vil fortsette å vokse, men i et lavere tempo.

I tillegg er selskapet i en svært konkurranseutsatt bransje. Noen av de største konkurrentene er firmaer som Microsoft, som eier Teams, Asana, som konkurrerer med Trello og Jira, Slack, monday.com, Zendesk og GitLab.

Disse konkurrentene er de mest kjente. Den konkurrerer også med andre mindre selskaper som ClickUp og Notion.

TEAM er overvurdert

Videre er det tegn på at selskapet er sterkt overvurdert. Mens markedsverdien har falt til 37 milliarder dollar, handles den til et EV-til-salg-multippel på 8 og et pris-til-salg-forhold på 8,25, høyere enn bransjegjennomsnittet på 8.

For SAAS-selskaper som Atlassian er en av de beste verdsettelsesmetodene å se på regelen på 40 metriske. Dette er en populær tilnærming som ser på et selskaps vekst og marginer.

I Atlassians tilfelle har selskapet gitt en inntektsveiledning på 16 % og en GAAP-driftsmargin på minus 6 %, og en ikke-GAAP-margin på 25 %.

I dette tilfellet, ved å bruke sine GAAP-tall, betyr det at det har en regel på 40-tall på 10 og et ikke-GAAP-tall på 37. Et tall på mindre enn 40 er et tegn på at et selskap fokuserer for mye på vekst i stedet. av overskudd og at det er overvurdert.

Atlassian aksjekurs prognose

Det ukentlige diagrammet viser at TEAM-aksjen har fått et sterkt bearish-utbrudd de siste ukene. Det har falt fra årets høyeste på $260 til $141. Senest beveget den seg under den nedre siden av den stigende kanalen.

Den har også falt under 50-ukers og 100-ukers glidende gjennomsnitt mens Relative Strength Index (RSI) nærmer seg oversolgt nivå. Derfor vil aksjen sannsynligvis fortsette å falle ettersom selgere målretter nøkkelstøttenivået til $115, det laveste punktet i 2022.