Vodafone-aksjen er moden for et utbrudd, men risikoen gjenstår

Aksjekursen på Vodafone (LON: VOD) har steget gradvis i år ettersom investorer strømmet tilbake til britiske telekomselskaper. Den har steget med 11,7 % i år, og slo FTSE 100-indeksen, som har steget med 7,50 % i år. Aksjen har også hoppet med over 24 % fra det laveste punktet i februar.

Vodafones snuoperasjon pågår

Vodafone, et av de største telekommunikasjonsselskapene i verden, har gått gjennom en vanskelig fase de siste årene.

Inntektsveksten har avtatt mens gjeldsbelastningen har vært en stor belastning. Samtidig har den blitt tvunget til å bruke mer penger på å oppgradere nettverket sitt mens konkurransen har fortsatt å øke de siste årene.

Som et resultat, mens aksjen har steget med over 24 % fra det laveste punktet i år, er den fortsatt over 50 % under det høyeste nivået i 2018. Med andre ord, de som investerte 10 000 pund i aksjen ved 2016-høydene har nå rundt £4.932, eksklusiv utbytte

Derfor har Vodafones ledelse satt i gang en snustrategi som de håper vil etterlate det som et magert og svært lønnsomt selskap.

For eksempel solgte selskapet Vodafone New Zealand i 2019 for 2,2 milliarder dollar og forlot deretter virksomheten i Egypt, Malta og Ungarn.

Senest har Vodafone forlatt sine spanske og italienske virksomheter. Det solgte sin spanske virksomhet til Zegona i en avtale på 5,4 milliarder dollar og sin italienske virksomhet til Swisscom for 8 milliarder euro.

I tillegg delte selskapet tårnvirksomheten i et eget børsnotert selskap kjent som Vantage Towers.

Vodafone har redusert gjelden

Alle disse salgene har hjulpet selskapet til å redusere gjelden gjennom årene. Den totale langsiktige gjelden var på over 63 milliarder dollar i mars 2020 og har falt til over 45 milliarder dollar i den siste økonomiske rapporten. Ledelsen håper å fortsette å senke gjeldstallene de neste årene.

I tillegg til å forlate noen nøkkelmarkeder, har Vodafone også fokusert på å øke sin markedsandel i sine eksisterende markeder. Det beste eksemplet på dette er i Storbritannia, som står for omtrent 19 % av den totale omsetningen. Det tar sikte på å konsolidere virksomheten sin der ved å fusjonere med Three UK. Etter at avtalen avsluttes, vil Vodafone eie 51% av det kombinerte selskapet.

Vodafone kunngjorde også en plan om å dele nettverk med Virgin 02, en avtale som ga kundene en bedre avtale.

Likevel står Vodafone overfor utfordringer på tvers av alle sine forretningsområder. I Tyskland, som står for 39 % av det totale salget, har veksten vært svak. Bare i fjor falt selskapets bredbåndskunder med 55.000 i første kvartal etter prisøkningene.

Den forventer også å miste rundt 50 % av sine 8,5 millioner TV-kunder på grunn av MDU-overgangen. Vodafones beste markeder var i Portugal, Tyrkia og Afrika.

Analytikere forventer at Vodafones virksomhet vil oppleve langsom vekst de neste årene. For FY 25 forventer analytikere at konsernets inntekter vil være €37,22 milliarder etterfulgt av €37,7 milliarder i FY 26. Nettoinntekten forventes å stige til €2,5 milliarder i år og €2,6 milliarder neste år. Nettogjelden forventes å være €27 milliarder etterfulgt av €23,9 milliarder.

Godt selskap med risiko

Derfor kan det fremmes en sak for å investere i Vodafone. Det er et stort selskap som har gått gjennom en lang snustrategi. Som en del av snuoperasjonen har den mistet over 11 000 arbeidsplasser de siste årene og redusert gjelden.

Samtidig har selskapet fortsatt å kjøpe tilbake aksjene ved å bruke provenyet fra avhendelsen. For nylig solgte selskapet en annen transje av Vantage Towers-virksomheten for 1,3 milliarder euro og brukte midlene til å betale gjeld.

Imidlertid har selskapet også noen risikoer foran seg. For det første er selskapet ikke billig, med et tolvmåneders P/E-forhold på rundt 19, høyere enn det historiske området på rundt 15. For det andre vokser ikke virksomheten i nøkkelmarkeder som Tyskland og Storbritannia.

For det tredje, til tross for avhendingene, kunngjorde selskapet at det ville kutte utbyttet til 4,50p for å finansiere nettverket.

Vodafone-aksjekursanalyse

Det ukentlige diagrammet viser at VOD-aksjekursen bunnet på 59,80p tidligere i år og har spratt tilbake til 74,45p. Den prøver nå å bevege seg over 50-ukers og 100-ukers glidende gjennomsnitt.

Aksjen nærmer seg 23,6% Fibonacci Retracement-punktet mens Relative Strength Index (RSI) og MACD-indikatorene har pekt oppover. Det er tegn på at den har dannet et omvendt hode- og skuldermønster.

Derfor vil aksjen sannsynligvis fortsette å stige ettersom kjøpere målretter nøkkelmotstandspunktet til 93,8p, 38,2% Fibonacci Retracement-punktet. På baksiden vil unnlatelse av å krysse motstanden ved 75p føre til flere ulemper.