Autodesk-aksjen danner et risikabelt dobbelttoppmønster foran inntjening

Aksjekursen i Autodesk (NASDAQ: ADSK) har kommet seg beskjedent de siste ukene ettersom investorer fokuserer på kvartalsresultatene som er planlagt til 29. august.

Aksjen falt opprinnelig til et lavpunkt på $195,55 for noen måneder siden etter at den fremhevet regnskapsproblemer og startet en undersøkelse som førte til at finansdirektøren (CFO) ble fjernet.

Den har nå gått tilbake med over 31 % fra det laveste punktet i år, ettersom investorene fortsatt er trygge på regnskapet og gjennomføringen. Starboard Value, en populær aktivistisk investor, presser på for å få fjernet Andrew Anagnost, administrerende direktør (CEO).

Et avgjørende SaaS-selskap

Autodesk er ikke et vanlig selskap siden det ikke selger produktene sine til privatkunder. Imidlertid er det et av kjerneprogramvareselskapet som er kjent av de fleste arkitekter og ingeniører.

AutoCAD, den mest populære programvaren, brukes av arkitekter til å lage design og gjengivelser. Det koster 2030 dollar i året. Den selger også annen programvare som AutoCAD Lite, Fusion, Revit og Civil 3D.

Autodesk drar nytte av tre nøkkelfaktorer. For det første, mens industrien er svært konkurransedyktig, har den en ledende markedsandel blant arkitekter, ingeniører og akademiske institusjoner.

For det andre bytter disse kundene vanligvis ikke programvareleverandør på grunn av læringskurven. Med andre ord, siden de fleste ble opplært ved hjelp av Autodesks løsninger, vil flytting til andre tjenester kreve litt opplæring.

For det tredje drar selskapet fordel av den pågående trenden med plattformisering og mersalg. I plattformisering går bedrifter over til én leverandør. I Autodesks tilfelle tilbyr selskapet en rekke produkter, og det er vanlig at kunder abonnerer på to eller flere av dem.

For eksempel vil en AutoCAD-kunde sannsynligvis kjøpe InfraWorks, som brukes i designvisualisering og analyse, spesielt innen vei, bro og drenering.

I stor grad kan Autodesk sammenlignes med andre programvareselskaper som Microsoft og Adobe. Selv om disse selskapene møter betydelig konkurranse, har de opprettholdt sin markedsandel over tid.

Autodesk vokser gradvis

Hovedutfordringen Autodesk står overfor er at det er vanskelig å legge til flere store kunder siden de fleste arkitektfirmaer allerede er kunder.

Likevel har selskapet fortsatt å øke inntektene. Den årlige omsetningen flyttet fra over 3,27 milliarder dollar i 2010 til over 5,4 milliarder dollar i fjor, noe som representerer en vekst på 68 %.

Det som derimot er uklart er om selskapet har mer rom for å vokse de neste årene. Den gjennomsnittlige analytikeren anslår at inntektene vil nå 6,05 milliarder dollar i år etterfulgt av 6,7 milliarder dollar i 2025.

Analytikere forventer også at inntjening per aksje (EPS) vil bevege seg fra $7,6 i 2023 til $8,12 milliarder og $9,04 i henholdsvis 2024 og 2025. Autodesk har en god oversikt over å slå analytikerestimater, noe som betyr at veksten vil bli mye bedre.

Det andre viktige aspektet i Autodesks virksomhet er at det har noen av de beste bruttomarginene i sektoren. Bruttofortjenestemarginen er på over 91,7 %, høyere enn Adobes 88 %, ServiceNows 79 % og Microsofts 69 %.

Utfordringen har imidlertid vært hvordan de skal transformere bruttomarginene til netto fortjeneste, som er det viktigste aspektet i en virksomhet. For eksempel har Microsoft en netto fortjenestemargin på 35 % mens Adobe har 24 %. Autodesks nettoinntektsmargin er 17 %, noe som betyr at det har mer rom for forbedring.

Autodesk-inntekter fremover

Den neste viktige katalysatoren for Autodesk-aksjen er dens økonomiske resultater. I sine Q1-tall sa selskapet at inntektene økte med 12 % til 1,42 milliarder dollar, mens driftsmarginen steg med 21 %.

Mesteparten av disse inntektene var i designvirksomheten, hvis inntekter steg med 10 % til 1,2 milliarder dollar etterfulgt av abonnement, som tjente 1,33 milliarder dollar.

Analytikere forventer at disse resultatene viser at inntektene steg til 1,48 milliarder dollar i siste kvartal, opp fra 1,38 milliarder dollar i samme periode i fjor. Basert på dets historiske resultater, vil selskapet sannsynligvis gjøre det bedre enn estimater. Dens veiledning var at inntektene skulle være mellom 1,47 milliarder dollar og 1,49 milliarder dollar.

Ledelsen vil sannsynligvis bruke resultatrapporten til å gi mer informasjon om regnskapsproblemer. For noen dager siden meldte Bloomberg at selskapet i lang tid var klar over regnskapsproblemer.

Autodesk aksjekursprognose

Det daglige diagrammet viser at ADSK-aksjen har vært i en sterk bullrun de siste ukene. Den har flyttet seg fra et lavpunkt på $195 i juni til $255. Mest bemerkelsesverdig er aksjen på et nøkkelpunkt siden den var den høyeste svingen 17. juli. Dette er et tegn på at den har dannet et dobbelt-topp mønster.

Aksjen dannet et gyldent korsmønster som 200-dagers og 50-dagers glidende gjennomsnitt i juni. På grunn av den doble toppen er det derfor en risiko for at den trekker seg tilbake etter inntjening. Hvis dette skjer, vil neste nøkkelpunkt å se på $245.