JD.com aksjeanalyse: JD er et av de billigste selskapene noensinne

Kinesiske selskaper som handler i USA handler ofte med stor rabatt på grunn av de pågående geopolitiske spenningene, som sannsynligvis vil eskalere hvis Donald Trump vinner presidentskapet.

JD.com (JD) aksjen har falt kraftig de siste årene. Etter å ha nådd toppen på $101,25 i 2021, trakk aksjen seg tilbake til $27, og senket markedsverdien fra over $143,53 milliarder til under $39 milliarder.

Salget eskalerte denne måneden etter at Walmart begynte å selge sin eierandel i selskapet til en verdi av over 3,6 milliarder dollar og etter at selskapet publiserte relativt svake økonomiske resultater.

Last ned JD.com inntekter

De siste JD.com-inntektene viste at selskapets virksomhet gikk ned, noe som er forståelig på grunn av den høye konkurransen og svekket økonomi.

Nyere data viste at Kinas detaljsalg og industriproduksjon har trukket seg tilbake mens det er bekymringer om hvorvidt landet vil nå sitt vekstmål på 5 %.

Samtidig har konkurransen med selskaper som Alibaba og Pinduoduo blitt intensivert de siste årene.

De siste resultatene viste at selskapets omsetning kom på over 291,3 milliarder RMB i siste kvartal, en liten økning fra de 287 milliarder RMB det tjente i samme periode i fjor. Driftsinntektene steg fra over 8,7 milliarder RMB til over 11,60 milliarder RMB.

Analytikere mener at JD.coms beste dager med tosifret inntektsvekst er over fordi den kinesiske e-handelsindustrien nå har modnet.

Dette er bemerkelsesverdig for JD fordi den, i motsetning til sine toppkonkurrenter, ikke har investert mye i eksterne markeder. I stedet har selskapet stort sett fokusert sin virksomhet på Fastlands-Kina og noen få andre sørøstasiatiske land.

JD.com er ikke det eneste kinesiske e-handelsselskapet som ser langsom vekst. Alibabas nylige resultater viste at inntektene steg fra 32 milliarder dollar til 33,4 milliarder dollar. Tidligere var dette et selskap som var vant til å generere tosifret vekst, godt hjulpet av sine e-handels- og skyvirksomheter.

Det eneste selskapet som ser robust vekst er PDD Holdings hvis inntekter steg fra over 7,2 milliarder dollar til 13,35 milliarder dollar. Nettoinntekten hoppet fra 1,86 milliarder dollar til 4,4 milliarder dollar.

En viktig bekymring for PDD er imidlertid at det meste av veksten kommer fra Temu, et selskap som står overfor betydelig risiko, som jeg har skrevet tidligere .

JD er et svært billig selskap

JD.coms aksjekrasj har etterlatt seg et betydelig billig selskap. Markedsverdien er på rundt 38 milliarder dollar, og selskapet lanserte nylig et program for tilbakekjøp av aksjer på 5 milliarder dollar, eller omtrent 12 % av verdien.

Aksjetilbakekjøp øker selskapenes verdsettelse ved å øke inntjening per aksje siden overskuddet deles ut til færre aksjonærer.

Når vi nå ser på balansen, ser vi at JD.com har over 11,6 milliarder dollar i kontanter og ekvivalenter og 16,15 milliarder dollar i kortsiktige investeringer, noe som gjør det til totalt 27,78 milliarder dollar.

På toppen av dette har den over 1 milliard dollar i begrensede kontanter og 9,7 milliarder dollar i inventar. Dens totale omløpsmidler er 44,3 milliarder dollar mot kortsiktig gjeld på 38 milliarder dollar.

Ser vi på den andre siden, har den ingen kortsiktig gjeld og bare 7,8 milliarder dollar i langsiktig gjeld, noe som betyr at den enkelt kan bruke kontantene sine til å fjerne gjelden og sitte igjen med over 20 milliarder dollar i kontanter.

Derfor er JD.coms bedriftsverdi på 31,9 milliarder dollar mot en markedsverdi på 38 milliarder dollar. Dette betyr at investorer ikke setter stor verdi på virksomheten. Selv om selskapets inntekter ikke vokser, tjener det fortsatt over 4 milliarder dollar i årlig fortjeneste.

Enkelt sagt, hvis du kjøpte JD.com for 38 milliarder dollar, ville du motta over 20 milliarder dollar i kontanter. Du vil også bruke mindre enn 10 år på å betale tilbake.

For å være tydelig: det er en grunn til at JD er et røverkjøp. Det er et kinesisk selskap og investorer tar ofte uttalelsene med en klype salt. Dessuten, hvis Trump vinner, er det en sannsynlighet for at han vil implementere enorme tollsatser, noe som fører til en retur av handelskrigen. Hvis spenningen eskalerer, kan JD.com bli tvunget til å avnotere seg fra USA.

JD.com aksjekursanalyse

Når vi ser på det ukentlige diagrammet, ser vi at JD-aksjekursen toppet seg på $101,25 og har sunket til rundt $27. Det har falt under 50-dagers og 100-dagers glidende gjennomsnitt, noe som betyr at bjørnene har kontroll.

Senest har aksjen dannet et fallende wedge chart-mønster, som ofte fører til mer oppside. Denne oppsiden vil ta tid siden kilen har mer plass til å nå sammenløpsnivået.

Hvis dette skjer, kan JD-aksjen komme tilbake og stige til over $50 på lang sikt.