Her er grunnen til at prisene på jernmalm og kobber faller

Kobber- og jernmalmprisene fortsatte å trekke seg tilbake denne uken da store Wall Street-banker nedgraderte den kinesiske økonomien. Data fra TradingView viser at jernmalm har krasjet til $91,95, det laveste punktet siden november 2022, og med over 36 % fra det høyeste nivået i år.

Kobber gjør det heller ikke bra da det krasjet til et lavpunkt på $4,07, ned med 21% fra det høyeste nivået i år. Platina, som brukes til å produsere smykker og katalysatorer, har falt med over 17 % fra det høyeste nivået hittil i år, mens palladium har krasjet fra over 2000 dollar i 2021 til 930 dollar i dag.

Gull er det eneste metallet som gjør det bra på grunn av sin rolle i økonomien. Mens kobber og jernmalm er industrielle metaller, er gull et edelt metall som ofte blir sett på som en sikring mot inflasjon.

Kinas etterspørsel avtar

Jernmalm og kobber er viktige metaller som er mye sett på som barometre for den kinesiske og den globale økonomien.

I lang tid har Kina tatt så mye jernmalm som mulig, noe som har bidratt til å presse prisene høyere. Det gjorde den ved å investere tungt i boliger og andre konstruksjoner som krever betydelig stål.

For eksempel har Kina bygget nesten 160 000 kilometer med jernbane og tusenvis av kilometer med veinett. Den har nå et av de mest avanserte veinettene i verden.

Samtidig brukte landet milliarder av dollar på å bygge millioner av hjem. Den bygget også hundrevis av byer, hvorav noen har forvandlet seg til spøkelsesbyer.

Den siste tiden har imidlertid musikken stoppet opp og landet bygger ikke lenger som før. Evergrande, en av de største husbyggerne har implodert mens Country Garden ligger i dødsleie.

Enda verre, handlinger fra Beijing for å gjenopplive stoppede prosjekter har stort sett mislyktes ettersom regjeringen har øremerket rundt 70 milliarder dollar. Analytikere mener at det trenger mer penger enn det.

Derfor forbruker ikke Kina lenger så mye stål og kobber som det gjorde før, noe som fører til et stort overskudd, som det nå eksporterer til andre land.

Det er bekymring for at det økende overskuddet vil skade økonomiene. Tirsdag sa sjefen for japanske Mitsubishi til Financial Times at den presser på for at regjeringen skal gripe inn for å motarbeide Kina. Han sa:

«Et selskap kan ikke lenger vinne alene. Regjeringen bør støtte selskaper og gå inn for å konkurrere mot Kina siden konkurrenten er så stor.»

Analytikere nedgraderer Kina

Prisen på jernmalm og kobber har også falt ettersom analytikere nedgraderte Kinas økonomi. De fleste av dem tror at den vil slite med å nå vekstmålet på 5 % med mindre Beijing og sentralbanken griper inn.

I en rapport bemerket analytikere ved Bank of America at landet vil vokse med 4,8 % i år, ned fra forrige estimat på 5,0 %. Analytikerne forventer da at økonomien vil avta til 4,5 % i 2025.

Bank of America er ikke den eneste storbanken som nylig har nedgradert Kina. I et notat forrige uke bemerket analytikere ved UBS at målet på 5 % var utenfor rekkevidde. Den nedjusterte estimatet fra 4,9 % til 4,6 %. Den forventer også at veksten vil avta til 4 % i 2025. Analytikerne bemerket:

“Vi forventer at svakere eiendomsvirksomhet vil ha et større trykk på den samlede økonomien enn tidligere forventet, inkludert gjennom husholdningenes forbruk.”

Andre høyprofilerte analytikere har også kuttet sine kinesiske estimater. Barclays har redusert målet til 4,8 % mens Goldman ser at økonomien vokser med 4,9 %.

Analytikere har kuttet anslagene for kobber og jernmalm

Samtidig har analytikere kuttet målprisene for kobber og jernmalm. Goldman Sachs har avsluttet sin langsiktige bullish kobberprognose med nesten 5000 dollar på grunn av den avkjølende kinesiske etterspørselen. Analytikerne ser kobber i gjennomsnitt $10.000 neste år, ned fra $15.000 året før.

Coppers retrett har tatt mange analytikere på lur. For nylig bemerket Jeff Currie, en av de beste råvareanalytikerne at kobber var hans største innsats. Citigroups analytikere bemerket at kobber startet sitt andre okseløp.

Disse analytikerne har også redusert sine prognoser for jernmalmpriser ettersom etterspørselen avtar. For eksempel har land i Europa og USA publisert svake PMI-tall for industrien nylig.

Den pågående nedgangen i Kina og fallende priser har latt gruveselskapene streve for å finne alternative inntektskilder.

BHP Global, en ledende aktør i jernmalmindustrien, la inn et bud på 45 milliarder dollar på Anglo American, et selskap som har enorme kobberressurser.

Det går rykter om at Rio Tinto planlegger et stort oppkjøp, sannsynligvis Teck Resource s, for å diversifisere virksomheten.

Glencore, en topp kobberprodusent, har også utelukket å forlate sin kullvirksomhet, som den nå ser på som en viktig del av virksomheten.