Storbritannias økonomi stagnerer for andre måned på rad ettersom veksten halter

Den britiske økonomien stagnerte uventet for andre måneden på rad i juli, noe som signaliserte dypere utfordringer for den nyvalgte Labour-regjeringen, som har forpliktet seg til å revitalisere landets vekstutsikter.

Til tross for optimistiske prognoser om 0,2 % vekst, klarte ikke økonomien å ekspandere, drevet av nedgang i både konstruksjon og produksjon, mens nøkkeltjenestesektoren registrerte kun marginal vekst.

Dette kommer som et slag for statsminister Sir Keir Starmers regjering, spesielt når den forbereder Labours første budsjett, planlagt til slutten av oktober.

Svak vekst tynger de økonomiske utsiktene

Tall som ble utgitt av Office for National Statistics (ONS) onsdag viser at økonomien har slitt med å få fart, med kun 0,1 % ekspansjon i tjenestesektoren.

Produksjonsproduksjonen falt med 1 %, og byggingen så en nedgang på 0,4 %, noe som forsterket den generelle stagnasjonen.

Resultatene er en skuffelse for økonomer som hadde spådd mer robust vekst etter en relativt sterk start på året.

Sanjay Raja, økonom ved Deutsche Bank Research, reflekterte over de skuffende resultatene:

Denne mangelen på vekst følger en stillestående juni, og understreker vanskeligheten som kansler Rachel Reeves står overfor mens hun jobber med Labours første budsjett. Reeves, som vil spille en nøkkelrolle i å navigere landet gjennom den nåværende økonomiske motvinden, erkjente utfordringene.

"Jeg er ikke under noen illusjon om omfanget av utfordringen vi står overfor," sa hun i en uttalelse, og la til: "Jeg vil være ærlig med det britiske folket at endring ikke vil skje over natten."

Sterling holdt seg stabil mot dollaren etter utgivelsen, og stod på $1,3098.

Imidlertid har finansmarkedene vokst forsiktige, med analytikere som forventer at Bank of England (BoE) kan svare ved å justere pengepolitikken for å imøtekomme den avtagende økonomien.

Rentebeslutninger i horisonten

De svake økonomiske resultatene kommer like før BoEs kommende pengepolitiske møte. Sentralbanken er allment forventet å holde renten stabil på 5 %, etter et kutt på 25 basispunkter i august.

Inflasjonen i Storbritannia har også vært temmere enn forventet, med konsumprisindeksen (KPI) som steg med 2,2 % i juli, litt over BoEs 2 %-mål.

Økonomer antyder at dette kan gjøre enda et rentekutt mer sannsynlig, ettersom BoE søker å finne en balanse mellom å kontrollere inflasjonen og stimulere vekst.

Ruth Gregory, en økonom ved Consultancy Capital Economics, bemerket betydningen av BNP-dataene fra juli for kommende pengepolitiske beslutninger:

Til tross for svakere inflasjon, truer risikoen for en mer uttalt nedgang i andre halvdel av 2024.

BoE hadde spådd 0,4 % vekst for tredje kvartal, etterfulgt av 0,2 % i siste kvartal. De siste dataene tyder imidlertid på at en mer alvorlig sammentrekning kan være i horisonten.

Sanjay Raja reviderte også prognosen for Q3-veksten nedover, og advarte om at "fra å se oppsiderisikoer til Q3-24 BNP-vekst, i forhold til vår baseline på 0,4 prosent kvartal-til-kvartal, ser vi nå nedsiderisiko bygge."

Arbeiderpartiet står overfor tøffe valg foran budsjettet

Stagnasjonen i økonomien utgjør en vanskelig utfordring for Labour-regjeringen, som har satt vekst i høysetet på sin politiske agenda.

Både statsminister Starmer og kansler Reeves har lovet å levere et budsjett som fokuserer på å stimulere vekst, men de har også advart publikum om at vanskelige beslutninger må tas.

Budsjettet, som er satt til 30. oktober, forventes å inkludere tøffe finanspolitiske tiltak, med fokus på å sikre at Storbritannia kan klare den økonomiske usikkerheten fremover.

"Økonomien var skuffende flat i juli," sa Anna Leach, sjeføkonom ved Institutt for direktører.

Labour-regjeringens mål er å snu år med økonomisk stagnasjon som mange tilskriver politikken til den forrige konservative regjeringen.

Selv om den britiske økonomien så to kvartaler på rad med positiv vekst tidligere i år, vokste med 0,7 % i første kvartal og 0,6 % i andre kvartal, er de langsiktige utsiktene fortsatt skjøre.

Reeves erkjente den bredere utfordringen, og uttalte,

Økonomer er stort sett enige om at selv om den første oppgangen tidligere på året var lovende, kan vedvarende vekst være unnvikende.

Global kontekst og bredere utfordringer

Storbritannias stagnerende vekst kommer i motsetning til resultatene i første halvår, da den økonomiske oppgangen overgikk den for andre G7-nasjoner.

Imidlertid fremhever den fortsatte underytelsen til nøkkelsektorer som produksjon og konstruksjon sårbarheten til den britiske økonomien, som fortsatt er sterkt avhengig av tjenestesektoren.

Office for National Statistics rapporterte at de små gevinstene i tjenesteveksten i juli ble drevet primært av dataprogrammerere og helsesektoren, som tok seg opp igjen etter en periode med streikeaksjoner i juni.

Likevel ble disse forbedringene delvis oppveid av nedgang i reklame-, arkitektur- og ingeniørtjenester.

Produksjonens fall på 1 % var spesielt bemerkelsesverdig i bil- og maskinindustrien, der produksjonen falt, mens konstruksjonens nedgang på 0,4 % bidro til bekymringer om større økonomisk skjørhet.

Hva er i vente for Storbritannias økonomi nå?

Med nøkkelsektorer som vakler og et utfordrende finanspolitisk miljø i vente, er utsiktene for den britiske økonomien fortsatt usikre.

Stagnasjonen i veksten både i juni og juli understreker vanskeligheten med å navigere etter den post-pandemiske økonomiske oppgangen.

Mens BoE forbereder sin neste pengepolitiske beslutning og Labour forbereder seg på sitt første budsjett, står både beslutningstakere og bedrifter overfor vanskelige valg i månedene fremover.

Som Raja fra Deutsche Bank bemerket,

For Labour-regjeringen vil fokus være på å lage et budsjett som ikke bare tar for seg umiddelbare økonomiske bekymringer, men også setter en klar vei for langsiktig vekst.

Men med inflasjonspress, avtagende vekst og global økonomisk usikkerhet kan veien videre vise seg å bli vanskelig.