British American Tobacco lager: vanskelig å motstå denne 9,5 % blandingen

Aksjekursen British American Tobacco (LON: BATS) har gjort det bra i år, noe som gjør det til et av de best presterende selskapene i FTSE 100-indeksen. Den har hoppet med 32 % i år, mens FTSE 100-indeksen har steget med mindre enn 10 %.

Vekst og utbytte

BATs aksjeutvikling har falt sammen med den pågående sterke utviklingen til andre selskaper i tobakksindustrien.

Altria, et av de største tobakksselskapene, og produsenten av Malboro, har steget med over 36 % i år. Tilsvarende har Philip Morris International (PM) steget med nesten 40 %.

Denne ytelsen skyldes hovedsakelig at investorer har redusert fokus på miljø-, samfunns- og styringsspørsmål (ESG). Som et resultat har ESG-fond kastet milliarder av dollar i eiendeler de siste månedene.

Tobakksselskaper var noen av de mest unngått av ESG-investorer på grunn av deres innvirkning på samfunnet. De fleste tobakksselskaper blir anklaget for å forårsake helseproblemer, mishandle tobakksbønder og bidra til karbon.

British American Tobacco er også elsket av investorer som er ute etter utbytte. I tillegg til at aksjen har steget med over 32 % i år, er selskapet et av de gjeveste når det gjelder utbytte.

BAT har en av de høyeste utbytteavkastningene i London. Den betaler omtrent 9,50 %, noe som betyr at en investering på 10 000 pund vil bringe inn 950 pund i utbytte. Kombinert med utbytte har BATs totale avkastning steget til over 40 % i år, og har overgått S&P 500, som har gitt en avkastning på 18 %.

Nye kategorier gjør det bra

BATs ytelse er bemerkelsesverdig på grunn av utfordringene selskapet har gått gjennom de siste årene.

Disse plagene kom frem i desember i fjor da selskapet overrasket markedet etter å ha besluttet å skrive ned 31,5 milliarder dollar av sin amerikanske virksomhet. Den tilskrev denne nedskrivningen til den avtagende økonomien, det pågående skiftet mot vaping og den økende konkurransen i landet.

31,5 milliarder dollar er mye penger for et selskap med markedsverdi på rundt 85 milliarder dollar etter aksjeoppgangen i år.

Aksjen har gjort det bra selv etter at selskapets økonomiske resultater ble dårligere enn forventet.

De økonomiske resultatene for første halvår viste at selskapets inntekter falt med 8,2 % til 12,34 milliarder pund. Denne inntekten falt selv etter at antallet forbrukere av de røykfrie produktene hoppet til over 26,4 millioner.

BATs inntekter fra nye kategorier, som inkluderer vapes, falt også med 0,4 % til 1,65 milliarder pund, mens inntektene fra driften sank med 28,3 % til 4,2 milliarder pund.

Dens ytelse er en refleksjon av at tobakksindustrien fortsatt ser langsom vekst globalt. En nøkkelfaktor er at antallet røykere ikke vokser. Situasjonen er enda verre blant den yngre generasjonen.

Et godt eksempel på dette er at BATs omsetningsnedgang hovedsakelig var på grunn av selskapets amerikanske virksomhet, hvis inntekter fra brennbare varer falt med 8,5 %. Resten av verdens inntekter steg med bare 2,2 % i løpet av første halvår.

Et annet eksempel er at inntektsnedgangen er spredt på andre selskaper i tobakksindustrien. Altrias inntekter falt til 5,2 milliarder dollar i siste kvartal fra 5,4 milliarder dollar i samme periode i 2023.

Det eneste selskapet som hadde vekst i kvartalet var Philip Morris hvis inntekter steg fra 8,9 milliarder dollar til 9,46 milliarder dollar.

På den positive siden står British American Tobaccos nye kategorivirksomhet nå for en stor del av den totale omsetningen, som er målet. Den utgjør nå om lag 18 % av de totale inntektene, og ledelsen forventer at tallet vil fortsette å stige.

God verdivurdering, men det er fortsatt risiko

BAT har attraktive verdivurderinger. Den handles med et fremadrettet ikke-GAAP PE-forhold på 8,30, lavere enn bransjegjennomsnittet på 18. Det har også et forward GAAP PE-multippel på 10, lavere enn bransjens gjennomsnitt på 20.

Tobakksselskaper tiltrekker seg alltid lavere verdsettelsesmultipler sammenlignet med andre firmaer på grunn av deres langsomme vekst og det faktum at sektoren blir sett på som giftig.

Det er to hovedrisikoer for BAT. For det første er det uklart om selskapets vekst i de nye kategoriene vil være langvarig. For det andre vil det over tid se svakere sigarettvekst siden mange unge mennesker ikke er interessert i å røyke.

British American Tobacco aksjeanalyse

Når vi ser på det ukentlige diagrammet, ser vi at BAT-aksjekursen har vært i en sterk bullrun i år. Den har hoppet fra et lavpunkt på 2076p i januar til et maksimum på nesten 3000p.

Aksjen dannet et gyldent korsmønster ettersom 200-dagers og 50-dagers glidende gjennomsnitt har gjort en bullish crossover. I de fleste perioder er dette et av de mest populære bullish-tegnene.

Aksjen har også dannet et kopp- og håndtaksmønster, et populært bullish-tegn. Derfor vil aksjen sannsynligvis fortsette å stige ettersom okser sikter mot oversiden av koppen til 3023p. Den vil deretter konsolidere seg for å danne håndtaksseksjonen og deretter fortsette opptrenden.