JPMorgan nedgraderer Five Below-aksjen til 'Undervekt': vil FEM fortsette å falle?

JPMorgan nedgraderte Five Below Inc. (NASDAQ: FIVE) fra nøytral til undervekt på torsdag, med henvisning til bekymringer over dens siste ytelse og forventede utfordringer i det kommende året.

Til tross for nedgraderingen, hevet JPMorgan prismålet fra $89 til $95, noe som gjenspeiler 18 ganger EPS-estimatet for 2026.

Ifølge analytiker Matthew Boss har selskapets sammenlignbare butikksalg gått ned i 9 av de siste 10 kvartalene, et tydelig signal om at forbrukerne strammer inn budsjettene.

Boss bemerket også at arbeidsinvesteringer og lederkompensasjon kan presse marginene ytterligere inn i 2025 ettersom forhandleren navigerer gjennom strategiske justeringer.

Five Belows ytelse for Q2

Five Belows resultatrapport for 2. kvartal, utgitt 28. august, ga blandede resultater.

Selskapet rapporterte 830,1 millioner dollar i omsetning, som overgikk konsensusestimatene og markerte en økning på 9,4 % fra år til år.

Salget i samme butikk falt imidlertid med 5,7 %, selv om dette var litt bedre enn forventet nedgang på 6,4 %.

Resultat per aksje (EPS) kom inn på 0,54 dollar, ned fra 0,84 dollar året før.

Driftsinntektene fikk også et slag, og falt til 41,5 millioner dollar fra 58,6 millioner dollar i 2. kvartal 2023.

Selskapets varelager klatret til 639,9 millioner dollar, noe som signaliserer lavere salgsvekst.

Til tross for disse utfordringene fortsatte Five Below sin ekspansjon, åpnet 62 nye butikker i 2. kvartal og avsluttet kvartalet med 1 667 lokasjoner fordelt på 43 stater – en vekst på 18,5 % fra år til år.

Imidlertid har selskapet moderert forventningene til butikkvekst for 2025, og sikter nå mot 150 til 180 nye lokasjoner, ned fra tidligere anslag.

Denne mer forsiktige tilnærmingen reflekterer ledelsens fokus på å forbedre utførelse på butikknivå og optimalisere produktutvalget for bedre å tilpasse seg kjernekundebasen.

Five Belows aksjeveiledning

Ser vi fremover, prosjekterer Five Below helårsinntekter mellom $3,73 milliarder og $3,80 milliarder, med Q3-inntekter som forventes å variere mellom $780 millioner og $800 millioner.

Forhandleren forventer imidlertid fortsatt nedgang i salg i samme butikk, og spår en nedgang på 4 % til 5,5 % for hele året.

Forsterket problemet er marginpress fra arbeidskraftinvesteringer og prisstrategier ettersom selskapet jobber for å forbli konkurransedyktig i et inflasjonsmiljø samtidig som det opprettholder sin verdiorienterte merkevare.

FIVEs inflasjonsutfordring

Five Below sliter med flere utfordringer. Inflasjon er fortsatt en betydelig bekymring, spesielt ettersom selskapet har hevet prisene på mange produkter, noe som undergraver verditilbudet med sin kjernekundebase med lavere inntekt, som er svært følsom for prisøkninger.

I tillegg vil investeringer i arbeidskraft og lederkompensasjon, selv om de er avgjørende for langsiktig vekst, sannsynligvis tynge marginene på kort sikt.

Det makroøkonomiske miljøet, preget av stigende renter og forbrukerusikkerhet, utgjør også risiko for diskresjonære forhandlere som Five Below.

Positivt er at Five Belows langsiktige butikkvekstpotensial fortsatt er lovende.

Forhandleren har med suksess utvidet sitt fotavtrykk over hele USA og fortsetter å tiltrekke seg kunder med dynamiske varer rettet primært mot før-tenåringer og tenåringer.

Ledelsens innsats for å forbedre butikkopplevelser og tilpasse produkttilbud til skiftende forbrukerpreferanser kan hjelpe selskapet med å navigere i dagens utfordringer.

Å redusere SKU-sortimenter og forbedre vareutførelsen er skritt i riktig retning, selv om disse initiativene vil ta tid å gi resultater.

Five Belows aksjevurdering

Fra et verdsettelsesperspektiv er Five Belows pris-til-inntjening (P/E)-forhold 19,7x, høyere enn tilsvarende selskaper som Dollar General, som handles til 13,5x terminfortjeneste.

Denne premien reflekterer høyere vekstforventninger for Five Below, men nedsiderisiko gjenstår hvis selskapet ikke klarer å akselerere veksten og forbedre marginene.

Hvis sammenlignbare salg fortsetter å falle, kan Five Belows verdsettelse komprimere nærmere den til sine jevnaldrende, og presentere ytterligere nedsiderisiko for aksjen.

FEM aksjer: kan kortsiktig momentum holde?

Siden slutten av 2021 har $220 fungert som et viktig motstandsnivå for Five Belows aksje, som den har slitt med å bryte gjennom flere ganger.

Tidligere i år handlet aksjen nær dette nivået, men har siden opplevd en betydelig nedadgående trend, og har mistet mer enn halvparten av verdien hittil i år.

Det eneste lyspunktet for aksjen i 2023 har vært dens nylige tilbakeslag fra $65 til rundt $100.

Selv om denne oppgangen har gitt noe kortsiktig styrke, er aksjen fortsatt svak på mellom- og langsiktige diagrammer, noe som indikerer at den ikke er fast i kontroll av verken okser eller bjørner.

For investorer med positive utsikter, er det tilrådelig å kjøpe bare når aksjen lukkes over 100-dagers glidende gjennomsnitt, for tiden nær $103,17.

Kortsiktige tradere med et bearish syn kan vurdere å innlede en liten shortposisjon på nåværende nivåer, med et stop-loss på $107,6.

Hvis det kortsiktige bullish momentumet avtar og aksjen faller under $92, kan de øke sine korte posisjoner.