IBM-aksjen stiger, men denne fremtidige utbyttearistokraten har en nøkkelrisiko

International Business Machines (IBM)-aksjekursen skyter på alle sylindre mens investorer jubler over dens pågående vekst og eksponering for kunstig intelligens (AI). Den har steget i fem måneder på rad og ligger på et rekordhøyt nivå på over $221. Gevinsten hittil i år er 40 %, noe som gir den en markedsverdi på over 203 milliarder dollar.

IBMs langsomme vekst fortsetter

IBM, også kjent som Big Blue, er et ledende teknologiselskap som tilbyr globale virksomheter en rekke produkter og tjenester. I motsetning til firmaer som Microsoft og Google, har IBM ingen produkter som er rettet mot privatkunder.

IBMs virksomhet består av flere segmenter. Det er en stor aktør i konsulentbransjen, der den hjelper andre firmaer med å integrere teknologier.

Selskapet har en stor programvarevirksomhet og en infrastrukturavdeling. Innen programvare er the Big Blue en stor aktør innen områder som automatisering, sikkerhet og transaksjonsbehandling. Infrastrukturdivisjonen omfatter også IBM Z og distribuert infrastruktur.

IBM leverer sine tjenester til tusenvis av selskaper globalt, som Bank of America, Walmart, Visa og Citigroup.

Virksomheten har vært gjennom en stor transformasjon under Arvind Krishner. Den største endringen var beslutningen om å spinne av Kyndryl-virksomheten, et selskap verdsatt til over 5 milliarder dollar som tilbyr løsninger som applikasjoner, sky, cybersikkerhet og kunstig intelligens.

Ved å spinne ut Kyndryl reduserte IBM antallet globale ansatte med over 56 000. Det skilte seg også fra et selskap som historisk sett har hatt lave marginer. De siste økonomiske resultatene viste at Kyndryl hadde en bruttomargin på 19 % og en nettoinntektsmargin på minus 1,21 %.

IBM, restco, har derimot en bruttomargin på 56 % og en nettoinntektsmargin på 13,3 %. Margintallene er mye høyere enn bransjens median på 49 % og 3,62 %.

Den andre viktige beslutningen som IBM tok var å kjøpe RedHat i en avtale på 34 milliarder dollar. Dette oppkjøpet ga IBM en plattform som hjelper bedrifter med å distribuere, kjøre og administrere dataapplikasjoner på stedet og på flere offentlige skyer.

Til sammen viser økonomiske resultater at IBMs inntekter har vokst de siste årene. Dens årlige inntekter hoppet fra 56 milliarder dollar i 2019 til over 61,8 milliarder dollar det siste regnskapsåret, en økning på 6 %.

IBMs vekst har vært mye langsommere enn andre teknologiselskaper. For eksempel steg Oracles inntekter fra 39 milliarder dollar til 52 milliarder dollar i denne perioden, en økning på 13 %, mens Microsofts økte med over 71 %. Cisco, et annet gammelteknologisk selskap, økte med 8,16 %.

IBMs langsomme vekst fortsetter

De siste økonomiske resultatene viste at IBMs kvartalsinntekter steg med 2 % i siste kvartal til 15,8 milliarder dollar. Denne inntektsveksten ble bare drevet av programvarevirksomheten, som tjente 6,7 milliarder dollar.

De to andre segmentene – rådgivning og infrastruktur – falt med 1 % til henholdsvis 5,2 milliarder dollar og 3,6 milliarder dollar.

Disse tallene betyr at til tross for de pågående trendene innen AI, har IBMs inntektsvekst stoppet opp. Dessuten vokser den amerikanske økonomien raskere enn selskapet.

Analytikere forventer at IBMs vekst vil fortsette å være sakte de neste månedene. Den årlige omsetningen på 63,2 milliarder dollar vil være en økning på 2,2 % fra i fjor. IBMs inntekter vil da vokse sakte til 66,30 milliarder dollar.

Overvurdert utbyttearistokrat

IBM-aksjen har trolig hoppet på grunn av sin sterke merittliste med å belønne aksjonærer. Den har en utbytteavkastning på 3,02 % og har stadig økt utbytteutbetalingene i 24 år. Den siste femårige utbytteveksten var 1,80 %, lavere enn andre selskaper.

Derfor, siden IBM har hevet utbytte i 24 år, og har en utbetalingsgrad på 65 %, er det sjanser for at det vil bli en utbyttearistokrat.

Utfordringen er imidlertid at IBM har blitt et høyt overvurdert selskap som handles til en forward P/E ratio på 24,4 og en forward EV til EBITDA ratio på 16,2.

IBM er billigere enn andre store navn som Microsoft, Google og Amazon på grunn av sin langsomme inntekts- og markedsandelsvekst.

IBM-aksjekursanalyse

IBM-diagram av TradingView

Det ukentlige diagrammet viser at IBM-aksjekursen har vært i en sterk bullrun og har beveget seg til det høyeste punktet noensinne.

Den snudde nylig det viktige motstandspunktet til $195,5, det høyeste punktet i mars i år. Ved å bevege seg over dette nivået, ugyldiggjorde aksjen dobbelttoppmønsteret som var i ferd med å danne seg

IBMs oscillatorer som MACD og Relative Strength Index (RSI) har alle beveget seg oppover og er i sine overkjøpte nivåer.

Derfor vil IBM-aksjekursen sannsynligvis trekke seg tilbake og teste det viktige støttenivået på 195,51 dollar på nytt i de kommende månedene. Den viktigste begivenheten å se vil være inntektene den 23. oktober. Analytikere forventer at disse tallene viser at inntektene steg til 15 milliarder dollar i tredje kvartal.