Harley-Davidson-aksjen faller 5 % etter Bairds nedgradering: Bør du selge?

2. oktober falt aksjene i Harley-Davidson Inc. (NYSE: HOG) 5 % etter at analytikere i Baird nedgraderte aksjen fra Kjøp til nøytral, og senket kursmålet til 40 dollar fra 42 dollar.

Nedgraderingen ble foranlediget av alarmerende tilbakemeldinger fra forhandlere angående trender i tredje kvartal.

Analytiker Craig Kennison fremhevet svakt detaljsalg, overskuddsbeholdning og økende forhandlerfrustrasjon som hovedproblemer.

"Forhandlerens frustrasjon koker over, en dynamikk som kan tvinge frem endringer," bemerket Kennison, og antydet at press bygger seg opp fra både ryttere, forhandlere og aksjonærer.

Aksjen falt til $36,43 i førmarkedshandel, og nærmet seg den nedre enden av dens 52-ukers rekkevidde på $25,43 til $44,16.

Denne nedgangen legger til utfordringene Harley-Davidson har møtt den siste tiden, med 10 av 11 EPS-revisjoner for analytikere i nedadgående trend.

Selskapet forventes å rapportere resultat for tredje kvartal i den siste uken av oktober, med konsensusestimater som anslår en inntekt på 1,01 milliarder dollar og en inntjening per aksje (EPS) på 0,86 dollar.

Harley-Davidson navigerer gjennom betydelige bedriftsendringer

I tillegg til forhandlernes bekymringer, har Harley-Davidson navigert gjennom betydelige bedriftsendringer.

19. august kunngjorde selskapet at det ville skrinlegge sine retningslinjer for mangfold, egenkapital og inkludering (DEI) for bedre å tilpasse seg forretningsbehov og samfunnets forventninger.

Denne avgjørelsen kom etter kritikk over deres DEI-initiativer, med noen som anklaget selskapet for å omfavne en "våken agenda."

Harley-Davidson uttalte at de ikke lenger ville ha mål for leverandørmangfoldsutgifter og ville revurdere sponsorater, tilknytninger og opplæringsprogrammer for å fokusere utelukkende på forretningsrelevans.

Videre erklærte Harley-Davidson 4. september et kvartalsvis utbytte på $0,1725 per aksje, i samsvar med tidligere utbetalinger, noe som resulterte i en terminavkastning på 1,84 %.

Utbyttet betales 27. september til aksjonærer med rekord fra 16. september. Selv om det jevne utbyttet kan appellere til inntektsfokuserte investorer, oppveier det lite for bredere bekymringer om selskapets operasjonelle utfordringer.

Harley-Davidson Q2-inntjening og tilbakekjøp av aksjer

I juli rapporterte Harley-Davidson blandede resultater for andre kvartal. Selskapet postet en GAAP EPS på 1,63 dollar, som slo anslagene med 0,25 dollar, og en omsetning på 1,62 milliarder dollar, og overgikk forventningene med 350 millioner dollar.

Til tross for disse taktene, reduserte selskapet inntektsutsiktene for hele 2024 for motorsykkelsegmentet, og forventer nå en nedgang på 5 % til 9 % sammenlignet med den forrige veiledningen om flat til 9 % nedgang.

Driftsinntektsmarginen anslås også å reduseres til et område på 10,6 % til 11,6 %, ned fra tidligere estimat på 12,6 % til 13,6 %.

Midt i de lunne utsiktene kunngjorde Harley-Davidson en ny plan for å kjøpe tilbake 1 milliard dollar av sine utestående aksjer gjennom 2026, og erstatte eksisterende tilbakekjøpsplaner.

Tilbakekjøpet forventes å bli finansiert med kontantstrøm fra driften. Mens aggressive tilbakekjøp av aksjer kan signalisere ledelsens tillit, hevder skeptikere at tilbakekjøp kanskje ikke er tilstrekkelig for å motvirke fallende salg og erosjon av markedsandeler.

HOG-aksjer: fundamental ytelse hever røde flagg

Harley-Davidsons grunnleggende ytelse har vært under lupen. I andre kvartal falt det globale motorsykkelsalget med 3 %, med en nedgang på 1 % i Nord-Amerika og en betydelig nedgang på 16 % i Asia-Stillehavsregionen.

Selskapet har tapt markedsandeler, med amerikanske markedsandeler falt under 38 % og europeiske andel under 5 %. Til tross for forsøk på å revitalisere merkevaren og tiltrekke seg yngre ryttere, forblir gjennomsnittsalderen for Harley-ryttere rundt 45, uendret det siste tiåret.

Driftsmarginene har også vært presset, og falt til 14,7 % i Q2 fra 16,2 % ett år tidligere.

Bruttomarginen falt med 270 basispunkter til 32,1 %, påvirket av prispress, høyere produksjonskostnader og ugunstige valutakurser.

Lagernivåene har økt, noe som gir bekymring for potensielle nedskrivninger dersom etterspørselen ikke tar seg opp.

Selskapets LiveWire-segment, med fokus på elektriske motorsykler, rapporterte et driftsunderskudd på 28 millioner dollar, selv om salget av elektriske motorsykler økte med 379 % til 158 enheter – et relativt lite antall i den bredere sammenhengen.

HOG-aksjer: Verdsettelsesberegninger signaliserer forsiktighet for investorer

Harley-Davidson handler til et pris-til-inntjening (P/E)-forhold på rundt 7,7x og et multiplum av bedriftsverdi til fri kontantstrøm (EV/FCF) på omtrent 9x.

Selv om disse beregningene kan virke attraktive, reflekterer de markedsskepsis til selskapets vekstutsikter. Fri kontantstrøm har vært volatil, og selskapet står overfor strukturelle utfordringer som kan hemme fremtidig lønnsomhet.

Til tross for at de har redusert sine utestående aksjer med 37 % det siste tiåret gjennom aggressive tilbakekjøp, har aksjekursen falt med 42 % i samme periode.

Markedsverdien er nær det laveste nivået på 15 år, unntatt fallene under finanskrisen i 2009 og pandemien i 2020. Dette tyder på at tilbakekjøp har gjort lite for å øke aksjonærverdien i møte med fallende fundamentale forhold.

Mens Harley-Davidson navigerer i et utfordrende landskap fylt med operasjonelle hindringer og markedsskepsis, er nøkkelspørsmålet for investorer om de skal holde på eller vurdere å forlate sine posisjoner.

Mens grunnleggende indikatorer gir et blandet bilde, kan analyse av aksjens tekniske mønstre gi ytterligere innsikt i dens fremtidige bane. La oss undersøke diagrammene for å identifisere potensielle støtte- og motstandsnivåer som kan påvirke kommende prisbevegelser.

Harley-Davidson-aksjen: 10-års nedadgående trend fortsetter

Harley-Davidsons aksje har vært i en langsiktig nedadgående trend som har vart i mer enn 10 år og fikk aksjen til å krasje fra over $70 til under $20 under utbruddet av COVID-pandemien i 2020.

Kilde: TradingView

Selv om aksjen klarte å bryte over 50 dollar i løpet av de neste kvartalene, tok bjørnene tilbake kontrollen over den, noe som resulterte i et lavere høyde- og nedgangsmønster på langsiktige diagrammer.

Siden 2021 har aksjen mottatt støtte nær $30,20-nivåer flere ganger, og brøt kort under den på slutten av 2023, men hoppet tilbake umiddelbart etter det.

Tatt i betraktning den langsiktige svakheten aksjen har vist, må investorer som er håpefulle om at selskapet gjør en snuoperasjon unngå å kjøpe aksjen på dagens nivå.

Traders som fortsetter å være bearish på aksjen, kan sette i gang en shortposisjon nær $37 med et stopptap over den siste swing high på $39,93. Hvis det nedadgående momentumet fortsetter, kan aksjen igjen teste sin langsiktige støtte nær $30,20 hvor de kan bokføre fortjeneste.