Arbeidsrapporten i september signaliserer en ny økonomisk æra: hva er det neste for arbeidsstyrken?

Den kommende jobbrapporten i september forventes å gi ytterligere bevis på et arbeidsmarked som har avkjølt seg i 2024.

Det er imidlertid lite sannsynlig at nedgangen vil være alvorlig nok til å føre til et betydelig rentekutt fra Federal Reserve i november.

Planlagt for utgivelse av Bureau of Labor Statistics klokken 8:30 ET på fredag, forventes rapporten å vise en beskjeden økning i ikke-farm lønnslister, med en estimert økning på 150 000 jobber for måneden.

Arbeidsledigheten er spådd å holde seg stabil på 4,2 %, ifølge Bloombergs konsensusprognoser.

Jevn, men langsommere ansettelsestrender

Til tross for nedbremsingen i jobbskapingen, fortsetter det amerikanske arbeidsmarkedet å legge til nok jobber til å støtte forbruksutgifter, noe som er avgjørende for å opprettholde den bredere økonomien.

I løpet av de siste månedene har imidlertid ansettelser mistet noe av sin tidligere styrke ettersom bedrifter blir mer forsiktige med å utvide arbeidsstyrken.

For september forventer økonomer at arbeidsgivere vil ha lagt til rundt 140 000 jobber – noe som gjenspeiler augusts økning på 142 000 – i henhold til prognoser fra FactSet.

"Vi vil se beskjedne sysselsettingsgevinster - ikke spektakulære - men nok til å holde økonomien i utvikling," sa Brian Bethune, økonom ved Boston College, som rapportert av AP.

Spenstig økonomi trosser frykt for lavkonjunktur

Den amerikanske økonomien har vist bemerkelsesverdig motstandskraft, og har overgått spådommer om at Federal Reserves aggressive renteøkninger vil føre til en resesjon.

Etter å ha hevet renten 11 ganger mellom 2022 og 2023 for å bekjempe inflasjonen, har Fed så langt unngått en nedtur.

I stedet har økonomien klart å vokse til tross for høyere lånekostnader for både bedrifter og forbrukere.

I et forsøk på å støtte arbeidsmarkedet begynte Federal Reserve å kutte renten forrige måned.

Dette strategiske trekket stemmer overens med en økende sannsynlighet for en "myk landing" - et scenario der Fed kontrollerer inflasjonen uten å utløse en resesjon.

I følge Bethune er denne myke landingen "allerede sikker."

Økonomiske bekymringer i forkant av valgdagen

Når det amerikanske presidentvalget nærmer seg 5. november, er økonomiske spørsmål fortsatt en betydelig bekymring for velgerne.

Mens arbeidsmarkedets motstandskraft er tydelig, er mange amerikanere fortsatt misfornøyde med høye priser, som fortsatt er 19 % høyere enn i februar 2021, startpunktet for den nylige inflasjonsstigningen.

På tvers av økonomien er nøkkelindikatorer fortsatt robuste.

Den amerikanske økonomien vokste med 3 % årlig rate mellom april og juni, drevet av forbruksutgifter og bedriftsinvesteringer.

Ser vi fremover, antyder Federal Reserve Bank of Atlantas prognoseverktøy en litt langsommere, men likevel sterk, 2,5 % vekstrate for kvartalet juli-september.

Torsdag rapporterte Institute for Supply Management (ISM) at aktiviteten i den amerikanske tjenestesektoren vokste for tredje måned på rad i september, med en uventet akselerasjon.

Gitt at tjenestesektoren representerer mer enn 70 % av jobbene i USA, er dette en kritisk indikator på økonomisk helse.

Jobbsikkerhet og forbruk holder seg sterk

Til tross for det avkjølende arbeidsmarkedet, nyter amerikanerne enestående jobbsikkerhet.

Permitteringer er fortsatt nær rekordlave nivåer, og innledende krav om dagpenger har holdt seg historisk lave.

Arbeidsgivere, som er forsiktige med å utvide arbeidsstyrken, er også motvillige til å gi slipp på nåværende ansatte.

Denne dynamikken er sannsynligvis et svar på bemanningsmangelen mange selskaper sto overfor under økonomiens raske post-pandemiske bedring.

Fra juni til august la arbeidsgivere til et gjennomsnitt på bare 116 000 jobber per måned, inkludert spesielt svake 89 000 i juli – det laveste tremånedersgjennomsnittet siden midten av 2020.

Dette står i sterk kontrast til gjennomsnittet i 2021 på 604 000 jobber per måned og gjennomsnittet i 2022 på 377 000.

I tillegg har ledighetene gått jevnt ned, og falt til 8 millioner i august fra en topp på 12,2 millioner i mars 2022.

Som et resultat av dette føler færre arbeidstakere seg selvsikre nok til å bytte jobb, og antallet personer som frivillig slutter i rollene sine når det laveste nivået siden august 2020.

Innvirkning på lønn og inflasjon

Jobbhopping har også blitt mindre givende. Arbeidstakere som byttet jobb i september så en lønnsøkning på 6,6 % sammenlignet med året før, en premie på bare 1,9 prosentpoeng over de som ble i stillingene sine.

Dette markerer en kraftig nedgang fra den høyeste jobbhoppingspremien på 8,8 prosentpoeng i april 2022, ifølge data fra ADP Research.

Arbeidsmarkedets avkjølingstrend kan tilskrives Federal Reserves lengre periode med høye renter.

Det er imidlertid tegn på at lindring kan være på vei.

Forrige måned gjennomførte Fed et betydelig rentekutt på et halvt prosentpoeng, det største siden den pandemi-induserte resesjonen i 2020.

Oppmuntret av fallende inflasjon har sentralbanken skiftet fokus mot å stabilisere arbeidsmarkedet.

Inflasjonen økte med 2,5 % i august sammenlignet med året før, nær Feds mål på 2 % og en kraftig nedgang fra toppen på 9,1 % i juni 2022.

Hva du kan forvente av Fed og arbeidsmarkedet

Ifølge AP kan fredagens jobbrapport bringe ytterligere gode nyheter. KPMGs sjeføkonom, Diane Swonk, forventer at gjennomsnittlig timelønn steg med 0,2 % i september, ned fra 0,4 % i august.

Det vil utgjøre en år-over-år lønnsvekst på 3,7 %, nær 3,5 %-nivået mange økonomer anser for å samsvare med Feds inflasjonsmål.

En moderasjon i lønnsveksten kan redusere presset på bedrifter for å heve prisene, og dempe inflasjonsbekymringene ytterligere.

Ettersom Fed fortsetter å justere pengepolitikken sin, har den signalisert planer om å kutte styringsrenten to ganger til i år, med fire ekstra kutt anslått for 2025.

Utsiktene til lavere lånekostnader kan oppmuntre bedrifter til å gjenoppta ansettelser i et raskere tempo.

Bethune sa: