Kan M&T Bank nå $210? Wolfe Research mener det og oppgraderer for å overgå

M&T Bank Corp (NYSE: MTB) fikk et betydelig løft 4. oktober da Wolfe Research oppgraderte aksjen til Outperform fra Peer Perform, og økte kursmålet til $210 fra $187.

Dette nye målet innebærer en potensiell oppside på 22 % fra dagens handelskurs, noe som reflekterer sterk tillit til bankens fremtidige resultater.

Wolfe Researchs oppgradering er først og fremst drevet av M&T Banks overlegne netto rentemarginer (NIM).

I andre kvartal rapporterte banken en NIM på 3,59 %, opp fra 3,52 % i første kvartal.

Wolfe anslår at denne marginen vil forbedre seg ytterligere, og anslår en NIM på 3,67 % for 2025 og 3,72 % for 2026.

Disse tallene overgår betydelig bankgjennomsnittet på 3,07 % og 3,15 % for de respektive årene.

Bankens høyere ikke-rentebærende innskuddsmiks, ca. 280 basispunkter over jevnaldrende, bidrar til bankens robuste NIM-fordel.

M&T Bank-aksjen: forskjellige analytikermeninger

Etter Wolfe Researchs optimistiske holdning har andre analytikere veid inn med sine perspektiver på M&T Bank.

Den 2. oktober oppgraderte Evercore ISI aksjen til Outperform fra In Line, med henvisning til å lette bekymringene over kredittpresset for kommersiell eiendom (CRE) og forbedre fundamentale forhold.

Analytiker John Pancari fremhevet at Federal Reserves nylige rentekutt bidrar til å redusere presset fra CRE, og potensielt dra nytte av bankens inntjeningsmotstandsdyktighet gjennom reprising av anleggsmidler og finansieringsfleksibilitet.

Evercore forventer også en akselerasjon i M&T Banks aksjetilbakekjøpsprogrammer.

Som kontrast nedgraderte Wells Fargo Equity Research M&T Bank til undervekt fra Equal Weight 15. august.

Analytiker Mike Mayo uttrykte bekymring for at et lavere rentemiljø kan påvirke bankens netto renteinntekter negativt.

Han bemerket at M&T Bank er mer utsatt for lavere renter på grunn av sin fokus på netto renteinntekter og sin høyere eksponering mot næringseiendom, kombinert med økt konkurranse i sine primære markeder.

Blandede inntjeningsforventninger før kvartalsrapporten

Når resultatrapporten for tredje kvartal nærmer seg, er det enighet blant 14 Wall Street-analytikere om at M&T Bank skal rapportere GAAP-inntekter per aksje på 3,64 dollar med en inntekt på 2,32 milliarder dollar.

Dette sammenlignet med GAAP EPS på 4 USD med en inntekt på 2,06 milliarder USD i samme kvartal i fjor.

Spesielt har 9 av 14 analytikere revidert EPS-estimatene sine nedover de siste 90 dagene, noe som indikerer forsiktige forventninger midt i et utfordrende økonomisk miljø.

I andre kvartal leverte M&T Bank solide resultater med en EPS på 3,79 dollar, og overgikk konsensusestimatene med 0,28 dollar.

Bankens netto renteinntekter økte med 39 millioner dollar til 1,73 milliarder dollar, og dra fordel av stabile NIM og høyere avkastning på investeringspapirer.

Ikke-påløpte lån falt med 300 millioner dollar fra forrige kvartal, noe som signaliserer forbedret kredittkvalitet.

Denne nedgangen ble hjulpet av gunstige oppløsninger av CRE-lån, inkludert uventede utbetalinger som også bidro positivt til netto renteinntekter.

M&T Bank: Innskuddsbasen forblir stabil

M&T Banks innskuddsbase forble relativt stabil, med innskudd på totalt 163,5 milliarder dollar, ned kun 600 millioner dollar fra forrige kvartal.

Banken har klart å holde innskuddskostnadene flate på 2,06 %, til tross for en nedgang på 900 millioner dollar i ikke-rentebærende innskudd.

Låneporteføljen vokste med 800 millioner dollar, med vekst fokusert på bedriftslån samtidig som eksponeringen mot næringseiendom ble redusert.

Bankens verdipapirportefølje økte med 1,1 milliarder dollar til 29,7 milliarder dollar, og avkastningen ble bedre på grunn av høyere renter.

Banken er godt kapitalisert, og har en ren kjernekapitaldekning på 11,4 %.

Denne sterke kapitalposisjonen gir en buffer mot potensiell kredittrisiko og gir fleksibilitet for fremtidige vekstinitiativer eller aksjonæravkastning.

Det er rom for 400 millioner dollar i tilbakekjøp av aksjer i andre halvår, og banken tilbyr en utbytteavkastning på ca. 3,27 %.

M&T Bank-aksjen: Verdsettelsesberegninger indikerer rettferdig prising

Med en estimert inntjeningsstyrke på $15 til $15,50 per aksje, handler M&T Bank til en pris-til-inntekt-multippel på omtrent 12 ganger.

Denne verdsettelsen er på linje med jevnaldrende som Fifth Third Bank og litt høyere enn noen andre som KeyCorp.

Mens bankens forbedrede innskuddsmiks og sterke netto rentemarginer er gunstige, antyder bekymring for potensiell kredittrisiko og eksponering mot lavere renter at ytterligere multippel ekspansjon kan begrenses uten en reakselerasjon av økonomisk vekst.

Den regionale banksektoren har møtt utfordringer etter nylige bankkonkurser og økt reguleringskontroll.

M&T Bank har vist motstandskraft, opprettholdt lønnsomhet og en stabil innskuddsbase.

Pågående bekymringer om det kommersielle eiendomsmarkedet og den potensielle effekten av lavere renter på netto renteinntekter tilsier imidlertid nøye overvåking.

La oss nå rette oppmerksomheten mot de tekniske aspektene for å måle hva diagrammene indikerer om M&T Banks potensielle prisbane.

MTB: handel nær langsiktig motstand

Aksjer i M&T Bank så en betydelig nedgang fra $170-nivåer til $110-nivåer i 2023, men har hentet inn alle disse tapene i år ettersom de handles opp med 25% hittil i år.

Kilde: TradingView
Selv om aksjen fortsatt viser sterkt oppadgående momentum på de langsiktige og mellomlange diagrammene, handles den nær sine langsiktige motstandsnivåer nær $190.

Derfor bør investorer med et positivt syn på aksjen som analytikere i Wolfe Research bare åpne en liten lang posisjon på nåværende nivåer hvis de ikke kjøpte den på lavere nivåer.

De kan øke beholdningen sin når aksjen gir en daglig lukking over $192.

Siden aksjen har sett en betydelig oppgang uten noen meningsfull retracement, er sjansene for at en snart skjer også høye.

Derfor kan kortsiktige tradere som ønsker å satse på den retracementen ta en handel med lav risiko ved å shorte aksjen nær $175 med et stop loss på $193,2.