UPS-aksjekursanalyse: Her er grunnen til at FedEx fortsatt er et bedre kjøp

United Parcel Services (UPS)-aksjen har prestert dårligere enn de fleste av sine rivaler de siste årene, ettersom vekstmomentumet har avtatt. Den har falt med over 13 % i år mens FedEx, dens største rival, har steget med over 5,21 %.

Underytelsen går langt tilbake, siden den steg med bare 12 % de siste fem årene, mens FedEx har hoppet med over 85 %.

UPS-veksten har stoppet opp

UPS er et stort selskap som brukes av millioner av kunder hver måned. I 2023 leverte selskapet pakker til over 10,2 millioner kunder, et antall som sannsynligvis vil fortsette å vokse i overskuelig fremtid.

Styrken er at den har over 500 000 ansatte, hundrevis av fly og tusenvis av kjøretøy, som sørger for at pakker leveres innen kort tid.

Selskapet har gått gjennom en tøff siste år da volumer, inntekter og driftsresultat falt. Denne nedgangen var hovedsakelig på grunn av eksterne faktorer som høye renter og forsyningskjedeproblemer.

I tillegg har konkurransen i shippingindustrien fortsatt å øke. Mesteparten av denne konkurransen kommer fra tradisjonelle selskaper som FedEx og Deutsche Post. Også nyere aktører i leveringsbransjen som Amazon, Instacart, Uber og Postmates har påvirket virksomheten.

Det så også høyere driftskostnader på grunn av energi og høyere lønn. Tidligere i år sa selskapet at det ville si opp over 12 000 lederjobber. Det fortsatte deretter med disse kuttene forrige måned.

En rask titt på inntektsutviklingen de siste årene viser hvorfor dette har skjedd. Den totale inntekten var 74 milliarder dollar i 2019, et tall som steg til 100 milliarder dollar i 2022. Deretter falt den til 90 milliarder dollar i det siste regnskapsåret

UPS bremser inntektsveksten

De siste økonomiske resultatene viste at virksomheten fortsatte å forverres siste kvartal. Inntektene falt med 1,1 % til over 21,8 milliarder dollar, mens driftsresultatet falt med 30 % til 1,9 milliarder dollar.

Denne nedgangen var på tvers av de to segmentene. De amerikanske innenlandske inntektene falt med 1,9 % til 14,1 milliarder dollar, mens tallet for det internasjonale segmentet falt fra 4,4 milliarder dollar til 4,37 milliarder dollar.

Selskapets veiledning fremover var også svakere enn forventet. Den forventer at helårsinntektene vil være 93 milliarder dollar, lavere enn analytikernes anslag på 94 milliarder dollar. Analytiker forventer også at inntektene vil nå 96 milliarder dollar i 2025.

Katalysatorer for UPS-lager

Likevel er det noen få katalysatorer som kan presse UPS-aksjekursen oppover i fremtiden. For det første er det tegn på at inntektsveksten vil komme tilbake. Den tjente 90 milliarder dollar i 2023 og anslår nå at den vil tjene 92 milliarder dollar i år. Analytiker ser at inntektene øker til 96 milliarder dollar neste år.

For det andre har den pågående aksjesvakheten gjort den mer attraktiv for inntektsinvestorer, som elsker dens 5 % utbytteavkastning, som er høyere enn FedExs 2 %. Når rentene begynner å falle, vil inntektsfokuserte investorer omfavne blue-chips som UPS.

UBS har en god oversikt over å øke utbyttet. Den har vokst dem i 14 år på rad, og har hatt en sammensatt årlig vekstrate på 11,4 % de siste fem årene.

For det tredje vil selskapets virksomhet sannsynligvis dra nytte av den pågående rentesyklusen til Fed og andre sentralbanker.

FedEx er en bedre aksje

Likevel tror vi at FedEx er en bedre aksje å se på på kort sikt. Selv om aksjen har gjort det bra de siste årene, er den fortsatt undervurdert. FedEx har et etterfølgende tolv måneders P/E-forhold på 16 sammenlignet med UPS's 21. Dens fremadrettede P/E-multippel på 13,28 er også lavere enn UPS's 17,5.

FedEx har også bedre vekstmultipler fremover. Den har en fremtidig inntektsvekst på minus 1,1 % sammenlignet med UPS sine 6,94 %. Dens forward EV til EBITDA-multipel på 8 % er også høyere enn UPS sin minus 6,43 %.

I tillegg har FedEx et lavere utbytteutbetalingsforhold på 31 %, som er mye lavere enn UPS sine 89 %. Et utbetalingsforhold refererer til forholdet mellom kontanter som et selskap betaler utbytte fra sin frie kontantstrøm. Et lavere tall betyr at selskapet har rom for å øke utbetalingene i fremtiden.