OPEC+ ledig kapasitet kan oppveie Irans forsyningssjokk og avslutte oljerally ettersom spenningene eskalerer

Oljeprisen har steget denne uken ettersom spenningen i Midtøsten eskalerer, drevet av Irans missilangrep mot Israel.

Investorer overvåker situasjonen nøye, med bekymring for at enhver gjengjeldelse fra Israel kan forstyrre globale oljeforsyninger og drive prisene enda høyere.

Imidlertid kan Organisasjonen for oljeeksporterende land (OPEC+) ha kapasitet til å kompensere for et potensielt forsyningssjokk, som kan sette en stopper for den nåværende oljerallyet.

Siden tirsdag har oljeprisen steget med nesten 7 dollar per fat etter Irans missilangrep mot Israel.

De fornyede geopolitiske spenningene har gjeninnført en betydelig risikopremie på oljeprisen, med handelsmenn som spekulerer på Israels neste trekk.

Skulle Israel sikte mot Irans oljeanlegg, kan det slå ut rundt 4% av den globale oljeforsyningen, noe som øker prisene ytterligere.

OPEC+ ledig kapasitet for å stabilisere markedet?

Midt i disse bekymringene har OPEC+ potensial til å stabilisere markedet. Kartellet gjennomfører for tiden produksjonskutt på totalt 5,86 millioner fat per dag (bpd), med åtte medlemmer som holder seg til frivillige kutt på 2,2 millioner bpd.

OPEC+ har planer om å gradvis avvikle disse kuttene ved å øke produksjonen med 180 000 bpd i desember.

I følge ANZ Research, hvis Israel gjengjelder ved å angripe Teherans oljeinfrastruktur, kan rundt 1,4 millioner bpd av iransk eksport bli forstyrret.

Iran, OPECs tredje største produsent, pumper rundt 3,2 millioner bpd.

Til tross for potensialet for en kortsiktig økning i prisene, mener analytikere ved ANZ at OPECs ledige kapasitet kan bidra til å balansere markedet og begrense varigheten av eventuelle prisøkninger.

Risikoer ved Hormuzstredet

En bredere konflikt kan også true Hormuzstredet, en kritisk handelsrute som 17 millioner fat olje per dag passerer gjennom.

Iran har tidligere antydet sin evne til å forstyrre dette chokepunktet, og regional ustabilitet kan føre til ytterligere forsyningsforstyrrelser.

Houthi-opprørere, på linje med Iran, har med jevne mellomrom målrettet mot oljetankere som passerer gjennom stredet, noe som øker den potensielle risikoen.

Mens oljestrømmen gjennom Hormuzstredet har vært upåvirket så langt, kan en større konflikt som involverer Iran-støttede grupper i Irak også sette Iraks oljeproduksjon på 4,2 millioner bpd i fare.

Israels motvilje mot å målrette Irans oljeanlegg

Til tross for medieoppslag som antyder at Israel kan målrette Irans oljeanlegg, hevder analytikere at dette er det minst sannsynlige scenariet.

En slik handling vil sannsynligvis belaste Israels forhold til viktige internasjonale allierte, inkludert USA og EU.

ANZ Research bemerker at forstyrrelser i Irans oljeinntekter kan provosere en enda mer aggressiv respons fra Teheran.

På samme måte foreslo Warren Patterson, sjef for råvarestrategi i ING Group, at Israel kan velge en mer begrenset militær respons, som å målrette rakettoppskytingssteder i stedet for oljeinfrastruktur, for å unngå å forstyrre amerikanske interesser før kommende valg.

Geopolitisk risiko og oljepriser

Forholdet mellom geopolitisk risiko og oljepris er komplekst.

ANZ Research fremhevet at historiske hendelser, som Gulf-krigen og 9/11, forårsaket betydelig geopolitisk risiko, men resulterte ikke alltid i en proporsjonal økning i oljeprisen.

For eksempel, til tross for en økning på 460 % i den geopolitiske risikoindeksen under Gulfkrigen, steg oljeprisen bare med 9 %.

Dette antyder at mens spenninger i Midtøsten midlertidig kan presse oljeprisen høyere, kan markedssentimentet endre seg raskt når den umiddelbare risikoen forsvinner.

I skrivende stund ble Brent-olje priset til $78,29 per fat, opp 0,9%, mens West Texas Intermediate var på $74,33, opp 0,8%, med begge referanseindeksene på månedshøye nivåer.

I følge Matt Stanley, leder for markedsengasjement hos Kpler, forblir markedet i "vent-og-se"-modus, og forventer ikke bare når, men også hvordan Israel kan svare på Irans angrep.