Hvorfor investorer ikke bør bekymre seg for dagens inflasjonsdata

Amerikanske aksjer er i rødt denne morgenen etter at Bureau of Labor Statistics sa at inflasjonen var opp mer enn forventet i september.

Konsumprisindeksen steg 0,2 % for måneden og 2,4 % for året mot forventet 0,1 % og 2,3 %.

Aksjemarkedet reagerer negativt på dagens trykk først og fremst på grunn av bekymringer om at det kan presse Federal Reserve til å avstå fra å kutte renten ytterligere i 2024.

Likevel sier Ian Lyngen – sjefen for USAs rentestrategi hos BMO Capital Markets at dataene denne morgenen faktisk «forsterket forventningene våre om et kutt på 25 basispunkter i november».

Hva er sjansene for et rentekutt på 25 bps i Fed i november?

CME Groups FedWatch-verktøy ser ut til å være enig med BMO. Det knytter også sannsynligheten for et rentekutt på 25 bps i november til 94 % – opp fra 75 % før KPI-rapporten på torsdag.

Noe av grunnen til at markedene fortsatt er overbevist om at sentralbanken vil senke styringsrenten ytterligere, er fordi ly-inflasjonen trekker seg tilbake.

"Det store bildet er at inflasjonen fortsetter å trekke seg ned, om enn med noen støt underveis," sa Sonu Varghese fra Carson Group til kunder i dag.

Rentekutt blir generelt sett på som positivt for aksjemarkedet ettersom de gjør obligasjoner og sparekontoer mindre attraktive, og dermed presser investorer til å jakte på risikoaktiva som aksjer i jakten på høyere avkastning.

Referanseindeksen S&P 500 er for tiden opp hele 22 % sammenlignet med starten av 2024.

Lønnsdata trumfer inflasjonsrapporten for Federal Reserve

Investorer bør ikke være altfor opptatt av den varmere enn forventet inflasjonsrapporten i dag, også fordi et viktigere datapunkt for Federal Reserve er lønnsutgivelsen, ifølge Whitney Watson fra Goldman Sachs.

Torsdag kom de første arbeidsledighetskravene inn på 258 000 – godt over de 231 000 forventet og 225 000 tidligere.

Dataene gjentok behovet for ytterligere rentekutt ettersom siste gang arbeidsledighetskrav sto på et så høyt nivå var i august 2023.

Goldman Sachs er derfor fortsatt optimistisk på S&P 500. I september hevet investeringsselskapet til og med sitt årssluttmål på referanseindeksen til 6000 som signaliserer potensial for ytterligere 4,0 % oppside herfra.

«Vekstbane er en viktigere driver for aksjer enn hastigheten på rentekutt. Spenstig økonomisk vekst bør føre til beskjedent høyere obligasjonsrenter, mens fortsatt inntjeningsvekst driver beskjedent høyere aksjekurser, sa David Kostin, sjefen for amerikanske aksjer, til kunder den gang.