Utilities-aksjer slo rekord i 2024, men analytikere advarer om mulig korreksjon

Utilities-aksjer har opplevd en ekstraordinær oppgang gjennom 2024, og har blitt en av Wall Streets mest omtalte handler i året.

Men med verdivurderinger som stiger og økonomiske indikatorer skifter, advarer noen finanseksperter om at økningen kan ha gått for altfor fort.

Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU), som sporer sektoren, har trukket seg tilbake nesten 2,5 % fra sin høyeste 2. oktober på $81,47 per aksje, ifølge FactSet-data.

Selv med denne nedgangen forblir ETF opp 24,4 % hittil i år, og overgår S&P 500s 21,4 % gevinst.

Skulle ETF avslutte året over dagens nivåer, vil det markere forsyningssektorens beste årlige ytelse på over to tiår.

Men etter hvert som rentene stiger og investorsentimentet skifter, tror noen eksperter at en korreksjon kan være nært forestående.

Renteforskyvninger truer forsyningsaksjer med rally

En av hoveddriverne bak forsyningsselskapers nylige tilbakegang er de endrede utsiktene for amerikanske renter.

Etter en rekke sterke økonomiske data har investortilliten til økonomien vokst, men det samme har bekymringer for vedvarende inflasjon.

Dette har igjen presset statsrentene høyere, noe som negativt påvirker verktøyaksjer, tradisjonelt sett på som defensive, rentefølsomme spill.

Ifølge George Cipolloni, porteføljeforvalter i Penn Mutual Asset Management, drev det kraftige rentefallet tidligere i år mye av sektorens oppgang.

Men ettersom avkastningen snur kurs, mister verktøyene noe av det momentumet. Ved å fremheve hvordan obligasjonsrentene omvendt påvirker aksjekursene i sektoren, sa Cipolloni i en MarketWatch- rapport,

Utstrakte verdivurderinger: et varseltegn?

En annen faktor som bidrar til tilbakegangen i forsyningsaksjer er strakte verdivurderinger.

På slutten av 2023 handlet forsyningsselskaper på deprimerte nivåer, men 2024-rallyet har presset verdivurderinger inn i overvurdert territorium.

Travis Miller, en energi- og energistrateg hos Morningstar, bemerket at sektoren ikke lenger tilbyr kuppene den en gang gjorde.

"Gitt rallyet, tror teamet vårt at sektoren er rimelig verdsatt akkurat nå," sa Miller til MarketWatch .

Han siterte Vistra Corp. som et godt eksempel på forsyningsboomen.

Aksjen til det uavhengige kraftselskapet har skutt over 200 % i år, og har til og med overgått teknologigiganter som Nvidia.

Vistras nåværende verdivurdering er imidlertid mer enn 90 ganger inntjeningen det siste året, noe som vekker bekymring for hvorvidt disse gevinstene er bærekraftige.

Avtaler som Constellation Energys partnerskap med Microsoft for å starte en atomreaktor på nytt på Three Mile Island i Pennsylvania har vekket investorinteressen.

Miller advarte imidlertid om at fordelene med slike avtaler vil ta år å materialisere seg, og markedet kan ha overvurdert deres umiddelbare virkning.

"Jeg tror disse aksjene har gått opp altfor raskt, og altfor mye entusiasme har blitt priset inn."

Tekniske analytikere ser urovekkende tegn

Utover grunnleggende bekymringer, ser tekniske analytikere urovekkende tegn i diagrammene for forsyningsaksjer.

Jonathan Krinsky, teknisk sjefstrateg i BTIG, advarte i en rapport om at XLU ETF handler med sin største premie til sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt siden 2003, et signal om at en korreksjon på 7% til 10% kan være i horisonten.

Jason Goepfert, en senior forskningsanalytiker ved Sentimentrader, bemerket også at forsyningsaksjer har en historie med underprestasjoner når de klatrer for langt over sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt, noe som gjør sektoren sårbar for tilbakeslag.

Ettersom statsrentene fortsetter å stige, kan forsyningsselskaper – som vanligvis sliter i slike miljøer – se mer nedadgående press.

Forsiktig optimisme for langsiktige investorer

Ikke alle analytikere spår undergang og dysterhet for verktøy. Nicholas Colas, medgründer av DataTrek, opprettholder et forsiktig optimistisk syn.

Selv om han erkjente at forsyningsselskaper kanskje ikke er de beste resultatene i løpet av de neste 12 månedene, forventer han at sektoren vil komme seg når obligasjonsrentene begynner å synke igjen ettersom Federal Reserve fortsetter sine rentekutt.

"Forsyningssektoren bør fortsette å prestere bedre når obligasjonsrentene faller," sa Colas, og la til at den AI-drevne etterspørselen etter verktøy også kan føre til fremtidige gevinster.

Lori Calvasina, leder for amerikansk aksjestrategi i RBC Capital Markets, delte et mer temperert syn, og la merke til en nedgang i pengene som strømmer inn i verktøy-fokuserte fond.

Hun spekulerte i at hastverket med å tjene på lavere renter allerede har gått sin gang, og verktøy tilbyr ikke lenger samme verdi for investorer.

"Utilities er ikke lenger overbevisende på verdsettelsesbasis," sa Calvasina.