Overser investorer finansielle aksjer til fordel for defensive handler? Morgan Stanley mener det

Investorer er for tiden fokusert på defensive handler, og går glipp av styrken til økonomien, ifølge en rapport fra Morgan Stanley.

Firmaet har identifisert betydelige muligheter i undervurderte sektorer, spesielt innen finansaksjer.

Nylig oppgraderte Morgan Stanley sykliske aksjer til en "overvekt" posisjon sammenlignet med defensive sektorer.

Rapporten understreker at nettoeksponeringen mot finans er alarmerende lav, og ligger i den nederste 15. persentilen av historiske data som dateres tilbake til 2010.

Som illustrert i medfølgende diagrammer er finanssektoren minst eid sammenlignet med andre.

Mike Wilson, bankens investeringssjef og sjef for USAs aksjestrategi, pekte på flere faktorer som kan påvirke finansaksjer positivt.

Han uttalte:

Bankaksjer har blitt stadig mer tiltalende på grunn av forbedrede verdivurderinger etter en risikoreduksjonsfase forrige måned, der forhandlere med storkapital uttrykte forsiktighet med hensyn til driftsforholdene.

Denne forsiktigheten har ført til reduserte forventninger til inntjeningssesongen, noe som gjør at store långivere lettere kan overgå prognosene.

Etter utgivelsen av bedre enn forventet resultatrapporter i forrige uke, har både JPMorgan og Wells Fargo sett bemerkelsesverdige økninger i aksjekursene, som steg med henholdsvis 3,8 % og 8,8 % siden fredagens åpning av markedet.

Til tross for denne utviklingen observerte Wilson en fortsatt mangel på markedsinteresse for finansielle aksjer.

Denne trenden strekker seg utover bankvirksomhet; investorer unngår i stor grad andre sykliske sektorer, og velger i stedet for defensive aksjer og kvalitetsaksjer.

Verktøy, helsetjenester og eiendom, som regnes som defensive spill, står for noen av de høyeste nettoeksponeringene i investorporteføljer.

Wilson hevdet at denne posisjoneringen indikerer at investorer forbereder seg på et myk vekstscenario, som virker stadig mer usannsynlig basert på nyere makroøkonomiske trender.

Selv om Morgan Stanley tidligere hadde skiftet til en nøytral holdning til sykliske forhold versus defensive på slutten av forrige måned, oppgraderte firmaet sykliske verdier til en overvekt i forrige uke etter at jobbrapporten overgikk forventningene til Wall Street.

"Ettersom flere viktige makrodatapunkter har kommet inn bedre enn forventet (nemlig jobbrapporten og ISM Services Index) etter Feds rentekutt på 50 bp, har sykliske tall begynt å vise relativ styrke," bemerket Wilson.

I tillegg tyder stigende renter i rentemarkedet på avtagende vekstbekymringer.

Rapporten indikerer at sykliske sektorer som industri, finans og energi typisk presterer bedre når avkastningen øker, mens defensive aksjer har en tendens til å falle som svar på stigende kurser.