Tynger JNJs fusjoner og oppkjøp ned selskapets resultater?

Johnson & Johnson (JNJ)-aksjen opplever en positiv handelsdag etter kunngjøringen av resultatene for tredje kvartal for 2024.

Inntjening per aksje (EPS) overgikk estimatene, selv om forbedret forretningsresultat ble overskygget av det nylige oppkjøpet av V-Wave, et hjerteapparatselskap.

Selskapet reviderte også sin driftsinntektsprognose fra $10,05 til $9,91. V-Wave-oppkjøpet forventes å utvanne inntjeningen med omtrent $0,24 per aksje i 2024.

JNJs farmasegment leder vekst

JNJs farmasøytiske segment drev veksten for kvartalet, med Darzalex og Stelara som bidro til inntektene på 22,5 milliarder dollar, som markerer en økning på 5 % fra år til år.

MedTech-segmentet falt imidlertid under analytikernes forventninger, og bommet på 8,03 milliarder dollar omsetningsmålet med 103 millioner dollar.

Selv om dette segmentet fortsetter å dra nytte av oppkjøp, har det ikke konsekvent oppfylt markedsforventningene som stammer fra disse investeringene.

Denne situasjonen har reist spørsmål blant investorer om effektiviteten av selskapets fusjons- og oppkjøpsstrategi.

JNJ: et selskap som tenker i flere tiår

I løpet av de siste to årene har JNJ investert over 30 milliarder dollar i oppkjøp på tvers av både den farmasøytiske og MedTech-sektoren, inkludert kjøpet for 16,6 milliarder dollar av Abiomed og oppkjøpet av V-Wave på 1,7 milliarder dollar.

Disse oppkjøpene har ikke bare påvirket selskapets økonomiske resultater, men også aksjekursen, som har holdt seg rundt $160-nivået siden begynnelsen av 2021.

Denne stagnasjonen har fått investorer til å stille spørsmål ved helsen til selskapets langsiktige strategi.

Tidligere i år uttalte administrerende direktør Joaquin Duato: "Vår M&A-strategi kommer ikke til å endre seg. Vi vil fortsette å vurdere muligheter uavhengig av sektor og størrelse. Når vi tenker på M&A, tenker vi på flere tiår, ikke opportunistisk.»

Til tross for en stillestående aksjekurs, bidrar oppkjøpene til omsetningsvekst. Abiomed, det dyreste oppkjøpet, presterer over forventningene, ifølge Tim Schmid, leder for MedTech-divisjonen.

Under normale omstendigheter vil aksjonærene være fornøyd med topplinjeveksten; Det er imidlertid fortsatt uklart hvor lang tid det vil ta før selskapet får tilbake investeringene.

Den pågående oppkjøpsstrategien vekker bekymring blant investorer. Hvis denne trenden fortsetter, kan enhver topplinjevekst som ikke konverteres til kontantoverskudd fortsette å belaste både aksjonærene og aksjekursen.

Det nylige oppkjøpet av V-Wave eksemplifiserer disse bekymringene, ettersom det vil pådra seg en FoU-kostnad på 600 millioner dollar i inneværende kvartal. Selv i 2025 anslås dette oppkjøpet å trekke inntjeningen ned med ytterligere $0,06 per aksje.

I tillegg beløper de ekstra milepælene som kreves for å fullføre oppkjøpet $1,7 milliarder.

Til tross for dette har selskapet et positivt syn på oppkjøpet, og ser på V-Waves Ventura Interatrial Shunt-enhet som avgjørende for behandling av hjertesvikt.

Ikke desto mindre er investorer først og fremst fokusert på aksjekursstigning og resultatforbedring. Når begge ikke klarer å materialisere seg, er ubehag blant investorer sannsynlig, som nettopp er situasjonen som utspiller seg på JNJ.