Hva du kan forvente av TXNs første kvartal etter Elliott Managements aktivistandel

I mai i år tok den aktivistiske investoren Elliott Management en eierandel på 2,5 milliarder dollar i Texas Instruments.

Deres etterspørsel var todelt: gjøre kapasitetsutvidelsene mer dynamiske og øke den frie kontantstrømmen.

Grunnen til at Elliott Management trodde aksjen kunne bruke litt bedre beslutningstaking var fordi TXNs kapitalinvesteringer kom litt ut av kontroll.

Det bygget kapasitet langt utover det det ville utnytte de neste 3 årene.

På grunn av en nedgang i etterspørselen etter analoge halvledere, var TXNs inntektsprognose for 2027 på et tidspunkt bare halvparten av den totale forventede kapasiteten.

Elliott Management tok en eierandel i selskapet og ba ledelsen bremse opp med sine kapitalinvesteringer. Det foreslo en mer dynamisk tilnærming, investering mens du er på farten etter behov.

Dette ville også hjelpe selskapets frie kontantstrøm, som hadde fått en knekk på grunn av disse tunge investeringene.

TXNs inntjening denne uken vil være det første hele kvartalet siden den aktivistiske investoren tok en eierandel i selskapet.

Vi må vente på inntjeningssamtalen for å se om ledelsens planer har endret seg.

Men her er hva den nåværende ytelsen avhenger av.

TXN fortsetter å møte utfordringer

Etterspørselen vil sannsynligvis holde seg på undersiden i både bilindustrien og industrielle forsyningskjeder.

Det slitende EV-markedet betyr at denne etterspørselen ikke forventes å øke med det første.

Dessuten fortsetter Texas Instruments å møte utfordringer i det lokale markedet på grunn av et stadig mer konkurransedyktig globalt halvledermiljø.

Det er også her Elliott Managements eierandel blir viktig.

Selskapet kan ha mistet sitt konkurransefortrinn av syne mens de ekspanderte. Hvis selskapet mister den fordelen og dermed markedsandeler, vil den massive ekspansjonen se enda mer latterlig ut.

Hva sier analytikerne

Analytikere har senket forventningene sine på tvers av halvlederindustrien, så TXN-investorer bør ikke være bekymret for det.

På en positiv note, mens analytikere også har senket sine prismål for selskaper som Onsemi, Microchip og NXP, har de hevet prismålet for TXN fra $190 til $200.

Mizuho-analytikere tror at oppgangen i etterspørselen etter analoge halvledere vil være ujevn.

Det var en viss optimisme fra siste kvartals etterspørsel, men det ville være unntaket snarere enn normen.

På vei inn i 2025 forventes bilsektoren å møte ytterligere motvind, noe som holder etterspørselen etter TXNs produkter lav.

Med høyere varelager på tvers av sektoren, en slitende bilindustri og lave globale produksjons-PMIer, ville det være dumt å forvente noen betydelig oppside i etterspørselen på kort sikt.

Foreløpig ville investorer vært bedre å fokusere på utbytte og langsiktige planer i stedet for en kortsiktig oppside basert på en inntjeningsoverraskelse.