Vil rentene stige eller falle? RBA gir ingen ledetråder, fokus på amerikansk stemme

Reserve Bank of Australia (RBA) opprettholdt sin kontantrente på 4,35 % på tirsdag, en 13-års høyde, og valgte en jevn tilnærming ettersom den globale oppmerksomheten fortsatt er rettet mot de amerikanske valgresultatene.

Denne beslutningen markerer et helt år med denne høye hastigheten.

RBA erkjente det "høye nivået av usikkerhet" rundt de internasjonale utsiktene, samtidig som de understreket sin forpliktelse til å takle vedvarende inflasjon.

I sin offisielle uttalelse erklærte rentestyret at den underliggende inflasjonen "forblir for høy", og anslått en fortsatt periode før inflasjonen bærekraftig går tilbake til målområdet.

Dette nødvendiggjør kontinuerlig årvåkenhet mot risikoer for oppsideinflasjon, med styret som eksplisitt sier at det "ikke utelukker noe inn eller ut" angående fremtidige politiske justeringer.

Etter kunngjøringen holdt den australske dollar og treårige statsobligasjonsrenter oppgangen, noe som tyder på at markedet har tillit til RBAs nåværende holdning.

Guvernør Michele Bullock, som gjentok tidligere uttalelser, gjentok styrets holdning om at en rentekutt ennå ikke er berettiget, og understreket behovet for klare bevis for bærekraftig inflasjonskontroll innenfor målbåndet.

Mens Australias kjerne-KPI har trukket seg tilbake fra 2022-toppen, forblir den nåværende 3,5 %-renten høy, med tjenesteinflasjon fortsatt robust.

RBAs siste prognoser forventer at kjerneinflasjonen når målbåndet på 2-3 % innen midten til slutten av 2025, en litt tidligere tidslinje enn anslagene i august.

Guvernør Bullock bekreftet RBAs beredskap til å justere politikken basert på innkommende data, spesielt hvis forbruket svekkes betydelig.

Markedets forventninger til en lettelsessyklus har endret seg til mai 2025, sammenlignet med februar tidligere.

Charu Chanana, investeringsstrateg i Saxo Asia Pacific, sa til Bloomberg at RBAs haukiske holdning i det globale sentralbanklandskapet, spesielt dets unngåelse av å signalisere rentekutt, har hatt begrenset markedspåvirkning, spesielt gitt forventningen rundt det amerikanske valget og potensiell stimulans. tiltak fra Kina.

Guvernør Bullock erkjente at disse faktorene påvirket takstbeslutningen.

RBA understreket at politikken forblir "mindre restriktiv" enn sine internasjonale motparter, selv etter rentekutt implementert andre steder.

Dette skiller RBA fra andre store sentralbanker, inkludert Federal Reserve (også møte denne uken) og Reserve Bank of New Zealand, som allerede har satt i gang rentereduksjoner for å styrke økonomien eller stimulere veksten.

Det amerikanske valget legger til enda et lag av kompleksitet.

Donald Trumps kampanje, fokusert på proteksjonistisk politikk inkludert potensielle handelstoller på Kina, kan ha betydelige implikasjoner for Australia, gitt Kinas status som dets største handelspartner.

Guvernør Bullock anså det imidlertid som "for tidlig" å spekulere i valgets potensielle innvirkning på Australia.

Australias økonomiske vekst har avtatt betraktelig det siste året på grunn av stram pengepolitikk.

Et robust arbeidsmarked, med en historisk lav arbeidsledighet på 4,1 %, gir imidlertid RBA tillit til å oppnå en myk landing.

Til tross for det sterke arbeidsmarkedet som støtter etterspørselen, antyder økonomer at en kobling mellom penge- og finanspolitikken kompliserer RBAs oppgave.

Su-Lin Ong, sjeføkonom ved Royal Bank of Canada, peker på "hot" offentlige utgifter i Australia, og antyder at statlig forbruk bare støtter en begrenset lettelsessyklus i 2025.

Fitch Ratings spår et skifte til et budsjettunderskudd for Australia i regnskapsåret 2025, tilskrevet skattekutt, støtte til levekostnader og synkende eksportpriser.

Fitch karakteriserer Australias finanspolitikk som «beskjedent ekspansiv».

RBA har oppjustert sine offentlige etterspørselsprognoser fra juni 2025 til desember 2026.

Den australske regjeringen har tilbakevist påstander om at dens politikk bidrar til inflasjonspress.