Ingen pusterom i sikte for svake oljepriser selv med økte geopolitiske spenninger

Oljeprisene var litt høyere mandag da spenningen mellom Russland og Ukraina eskalerte i løpet av helgen.

Ifølge rapporter startet Russland sitt største luftangrep mot Ukraina på nesten tre måneder søndag, og skadet sistnevntes kraftsystem.

Opptrappingen kommer på et tidspunkt da oljeprisen har falt på grunn av bekymring for dårlig etterspørsel og et potensielt overtilbud i 2025.

I skrivende stund var prisen på Brent-olje på Intercontinental Exchange $71,14 per fat, opp 0,1%.

West Texas Intermediate-råolje var $66,98 per fat, også opp 0,1% fra forrige stenging.

Prisveksten har vært begrenset ettersom Kinas oljeimport har fortsatt å falle, mens prosesseringen av råolje også har gått ned forrige måned.

Kina er den største importøren av råolje i verden.

Spenninger mellom Russland og Ukraina

Reuters rapporterte at USA har endret holdning, og Joe Biden-administrasjonen har tillatt Ukraina å bruke USA-lagde våpen mot Russland.

Ifølge to amerikanske tjenestemenn og en kilde som er kjent med avgjørelsen sitert av Reuters, har Biden-administrasjonen tillatt Ukraina å bruke USA-baserte våpen for å slå dypt inn i Russland.

Kreml hadde tidligere advart om at de ville se grepet om å løsne grensene for Ukrainas bruk av amerikanske våpen som en betydelig eskalering.

Så langt har ikke krigen mellom Russland og Ukraina ført til tap av råolje fra Russland.

Russland er en av de største eksportørene av olje selv med tunge sanksjoner fra de vestlige landene.

Analytikere mener imidlertid at dersom Ukraina bestemmer seg for å angripe oljeanlegg i Russland, vil forsyningen være i stor fare.

IG-markedsanalytiker Tony Sycamore sa til Reuters:

De dystre utsiktene for etterspørselen og langvarige trusler om et overtilbud gjør imidlertid at prisene kanskje ikke vil stige kraftig.

Dystre etterspørselsutsikter

I forrige uke nedskalerte både Organisasjonen for oljeeksporterende land og Det internasjonale energibyrået sine prognoser for vekst i global oljeetterspørsel.

Mens OPECs spådommer er litt for optimistiske, reviderte kartellet fortsatt prognosene sine for fjerde måned på rad.

OPEC forventer at etterspørselen vil vokse med 1,8 millioner fat per dag i 2024 og ytterligere 1,5 millioner fat per dag neste år.

Begge anslagene hadde blitt kuttet med litt over 100 000 fat per dag fra tidligere estimater.

Når det gjelder IEA, forventer byrået en vekst i global oljeetterspørsel under 1 million fat per dag for både 2024 og 2025.

Dette var betydelig lavere enn OPECs anslag.

Dessuten mener IEA at oljemarkedet stirrer på et betydelig overtilbud neste år. De fleste av disse bekymringene for overforsyning skyldes dårlig etterspørsel.

IEA sa at oljeforsyningen utenfor OPEC, spesielt fra USA og Brasil, forventes å øke med 1,5 millioner fat per dag i 2025.

Dette vil være mer enn nok til å oppveie den forventede veksten i oljeetterspørselen, heter det.

Dessuten vil overforsyningen "sannsynligvis bli betydelig hvis OPEC+ gradvis skalerer ned sine frivillige produksjonskutt på 2,2 millioner fat per dag i løpet av det kommende året, som foreløpig planlagt," sa Carsten Fritsch, råvareanalytiker i Commerzbank AG.

Prisene vil sannsynligvis forbli lavere

Med dagens markedsbalanse, selv om det er små forstyrrelser i forsyningen fra Russland, vil oljeprisen sannsynligvis forbli dempet.

Den forventede tilbudsøkningen neste år vil trolig kompensere for eventuelle forstyrrelser i markedet.

Dessuten er OPEC+ planlagt å avvikle noen av deres frivillige produksjonskutt og øke produksjonen med 180 000 fat per dag fra 1. januar.

Selv om kartellet hadde forlenget disse kuttene siden juni, hadde fallende markedsandeler i OPEC-landene, inkludert Saudi-Arabia, fått kongeriket til å tenke på å forlate ønsket om mye høyere oljepriser.

Barbara Lambrecht, analytiker ved Commerzbank, sa i en rapport:

Dersom tungvekteren Saudi-Arabia ikke lenger er villig til å gi fra seg markedsandeler til fordel for høyere priser, og kartellet følgelig holder seg til den planlagte utvidelsen av produksjonen, er det fare for et massivt overtilbud neste år, noe som sannsynligvis vil føre til at prisene vil øke. falle betydelig.

I mellomtiden kan usikkerheten rundt den amerikanske sentralbankens rentekuttsyklus også tyne oljeprisen.

Ettersom inflasjonen forble klebrig i USA, med et motstandsdyktig arbeidsmarked, indikerte Fed-tjenestemenn forrige uke at sentralbanken måtte være "forsiktig" med ytterligere lettelser.

Siden september har den amerikanske sentralbanken kuttet renten med 75 basispunkter i løpet av to møter.

Markedet forventer at sentralbanken vil kutte renten med ytterligere 25 bps i desember.

Høye renter øker lånekostnadene, samtidig som de begrenser likviditeten i økonomien.

Dette er bearish for råolje og andre råvarer.