Santa Claus-rally og bølge etter valget stemmer overens: hva kan det bety for markedene?

Når året går mot slutten, spekulerer Wall Street om julenissen kan ta litt æren for aksjemarkedets robuste utvikling de siste ukene.

Med S&P 500 som har fått 25 % hittil i år og for tiden handles over 6000, tilskriver mange økningen til oppgangen etter valget etter det amerikanske presidentvalget 5. november.

Et potensielt julenissemøte får imidlertid oppmerksomhet også i finanskretser.

Hva er julenissens rally?

Et julenisse-rally refererer til en vedvarende børsøkning som vanligvis sees rundt julesesongen, enten i uken frem til 25. desember eller fra juledag til 2. januar.

Mulige forklaringer inkluderer skattestrategier ved årsskiftet, ferieoptimisme og detaljinvestorer som investerer feriebonuser.

I tillegg tar mange institusjonelle investorer ferier i denne perioden, og etterlater markedet primært påvirket av detaljhandlere, som generelt er mer bullish.

Økt feriehandel og positiv sesongstemning bidrar også til denne trenden, noe som gjør den til et unikt fenomen i finansmarkedene i høytiden.

Goldman Sachs: Detaljhandelsinvestorer og tilbakekjøp til drivstoffrally

Goldman Sachs, en av Wall Streets beste investeringsbanker, er optimistisk med tanke på markedets momentum ved slutten av året, og spår en 4% økning i S&P 500 til å lukke 2024 på 6200.

I følge Scott Rubner, en trader hos Goldman Sachs, vil det forventede oppgangen være drevet av detaljinvestorers appetitt på aksjer og kryptovalutaer, kombinert med en økning i tilbakekjøp av aksjer i bedrifter.

Rubners notat til kundene antyder at rallyet kan starte denne uken, sammenfallende med Thanksgiving-helgen, tradisjonelt en periode med optimisme i markedene.

Tilbakekjøp av aksjer fra bedrifter, en konsekvent driver av aksjekurser, forventes å akselerere i desember, noe som øker den bullish sentimentet.

Goldman Sachs fremhevet også rekord tre måneders tilstrømning til aksjer, den største siden 2021, med momentum som tok seg opp etter presidentvalget.

S&P 500 har steget 3,2 % siden 5. november, mens Russell 2000, som sporer småselskapsaksjer, steg 6,5 % i samme periode.

Historisk sett har amerikanske presidentvalg gitt et betydelig løft til aksjemarkedene.

Gjennomsnittlig stiger aksjer i ukene etter valget ettersom usikkerheten avtar og investorer forutser retningslinjer under den nye administrasjonen.

Goldman Sachs bemerket at i typiske valgår strekker møtene seg ofte inn i januar før de avtar rundt innvielsesdagen 20. januar.

Rubner er fortsatt optimistisk på amerikanske aksjer på vei inn i 2025, noe som tyder på at den nåværende oppgangen kan vedvare inn i det nye året.

Parsing the rally: Santa Claus vs. faktorer etter valget

Å bestemme de relative bidragene til julenissen-rallyet og momentum etter valget innebærer å undersøke historiske mønstre:

Sesongmessig styrke i november-desember

I gjennomsnitt er avkastningen fra november-desember til Dow Jones Industrial Average i valgår 3,3 %, sammenlignet med 2,6 % i år uten valg.

Aksjemarkedet har en tendens til å prestere eksepsjonelt godt i løpet av november-desember-perioden i presidentvalgår, og overskrider den gjennomsnittlige to-måneders ytelsen med 2,1 %, mens hele to-månedersperioden over hele kalenderen viser en gjennomsnittlig DJIA-avkastning på 1,2 %.

Dette antyder at to tredjedeler av oppgangen kan tilskrives sesongmessige faktorer, mens en tredjedel stammer fra løsningen av valgrelatert usikkerhet.

Rallypotensial i årets to siste måneder

Finansanalytiker Mark Hulbert beregnet i en Barrons rapport hypotetiske gevinster ved å måle DJIAs bevegelse fra det laveste i november til det høyeste i desember.

Han fant at i valgår er bare 38% av samlingspotensialet i denne perioden knyttet til julenissen, mens resten påvirkes av faktorer etter valget.

Dominans av julenissefaktoren kan føre til at rallyet topper seg tidlig neste år

Hulbert finner at julenisse-rallyet historisk har bidratt med 38 % til 88 % av markedsgevinsten etter valget.

Det sto for 88 % av en økning på 1,6 prosentpoeng i gjennomsnittlig avkastning etter presidentvalget.

Hvis trender følger historiske mønstre, kan nåværende rally toppe seg tidlig neste år.

Bredere implikasjoner for 2025

Å forstå driverne bak det nåværende rallyet har implikasjoner for 2025.

Hvis markedets gevinster først og fremst tilskrives momentum etter valget, kan rallyet strekke seg langt inn i det nye året, støttet av klarhet i politikken og investoroptimisme.

Men hvis julenissen er den primære driveren, kan gevinsten avta innen midten av januar, noe som gjenspeiler en sesongmessig nedgang i entusiasme.

Goldman Sachs' positive utsikter understreker tilliten til fortsatt deltakelse i detaljhandelen og tilbakekjøp av bedrifter.

Analytikere advarer likevel om at faktorer som inflasjon, renter og geopolitiske spenninger kan dempe gevinster i de kommende månedene.

Hva du bør se når året nærmer seg

Investorer vil holde øye med økonomiske data, bedriftens inntjening og Federal Reserve-politiske signaler for å måle rallyets bærekraft.

Foreløpig ser Wall Street ut til å avslutte året på en høy tone, med både sesongmessige og valgrelaterte trender som konvergerer for å skape et gunstig miljø for aksjer.

Mens S&P 500 ser på 6200-merket, kan julenissen og jubel etter valget bare gjøre denne høytiden til en gledelig en for investorer.