Russisk rubel når det laveste nivået siden de første ukene av Ukraina-invasjonen

Russlands rubel har stupt til sitt laveste nivå mot dollar siden de første ukene av fullskala invasjonen av Ukraina, noe som understreker den økende belastningen på nasjonens økonomi.

Valutaen nådde 110 mot dollar på onsdag, et nivå som ikke er sett siden 16. mars 2022.

Dette markerer en kraftig depresiering fra førkrigshandelsområdet på 75-80 til dollaren tidlig i 2022.

Rubelens fall kommer midt i nye sanksjoner fra USA, inkludert tiltak rettet mot Gazprombank, Russlands tredje største långiver.

Gazprombank spilte en sentral rolle i behandlingen av betalinger for den minkende naturgasseksporten til Europa, og fremhevet de økende begrensningene for Moskvas utenlandsk valutainnstrømning.

BCS megleranalytikere beskrev nylig valutamarkedsaktivitet som "likner panikk" midt i usikkerhet, og mange investorer venter på statlige tiltak for å stabilisere situasjonen.

Når vi ser fremover, spår analytikere at rubelen kan svekkes ytterligere til 115-120 per dollar innen utgangen av året.

Oppfordringer til intervensjon, inkludert tiltak for å tvinge eksportører til å selge mer utenlandsk valuta og økt statlig valutasalg, vokser.

Sofya Donets, en analytiker ved T-Bank, foreslo at regjeringen kunne justere budsjettregelparametere eller pålegge ytterligere kapitalkontroll for å støtte valutaen.

Gazprombank-sanksjoner og børsfall

Sanksjoner mot Gazprombank følger tidligere strafferunder som i stor grad hadde spart russisk gasseksport på grunn av Europas avhengighet.

Med Europa som nå reduserer sin avhengighet av russisk energi betydelig, vekker sanksjonene bekymring for fallende gassinntekter, som er avgjørende for å opprettholde Moskvas budsjett og krigsinnsats.

Virkningen av disse sanksjonene strekker seg utover valutamarkedene.

Russlands aksjemarked har mistet over 20 % av verdien i år ettersom investorer går over til bankinnskudd, som gir høyere avkastning enn aksjer.

Sentralbankrentene, som nylig ble hevet til 21 %, stimulerer denne trenden ytterligere samtidig som de strammer inn lånevilkårene i hele økonomien.

BCS megleranalytikere beskrev nylig valutamarkedsaktivitet som "likner panikk" midt i usikkerhet, og mange investorer venter på statlige tiltak for å stabilisere situasjonen.

Svak rubel treffer kjøpekraften, gir næring til inflasjonen

En svekkelse av rubel utgjør umiddelbar risiko for vanlige russere, først og fremst gjennom stigende priser på importerte varer.

Inflasjonen, som allerede er anslått å nå 8,5 % i år – det dobbelte av sentralbankens mål – fortsetter å tære på kjøpekraften.

Denne inflasjonsstigningen gjenspeiles i hverdagen. "Borscht-indeksen", et levekostnadsmål som sporer viktige suppeingredienser, har registrert en økning på 20 % fra år til år.

Sentralbankintervensjoner, inkludert forrige måneds renteøkning, har gjort lite for å dempe dette presset, og analytikere forventer en ny renteøkning i desember.

Kreml balanserer økonomisk smerte med budsjettgevinster

Til tross for sine økonomiske ulemper, er en svak rubel til fordel for Kreml ved å styrke inntektene fra energieksporten.

Finansminister Anton Siluanov har bagatellisert virkningen av devalueringen, og antydet at den favoriserer eksportører og delvis oppveier de høye rentene som er pålagt av sentralbanken.

Russland har omdirigert mye av sin oljeeksport til Kina og India, og dempet tapet av europeiske energimarkeder.

Kreml står imidlertid overfor økende finanspolitiske utfordringer, med militærutgifter som bruker nesten en tredjedel av budsjettet for 2024 – den høyeste andelen siden den kalde krigen.

Militære utgifter belaster økonomien

Krigen i Ukraina har endret Russlands økonomiske prioriteringer, med økende militære utgifter og mangel på arbeidskraft som belaster langsiktig vekst.

Mens menn i arbeidsfør alder mobiliseres eller flykter fra landet, står kritiske næringer overfor mangel på arbeidere, noe som demper økonomisk produksjon ytterligere.

Økonomer advarer om at landet går inn i stagflasjon, preget av høy inflasjon og stillestående vekst.

Analytikere ved Institute of Economic Forecasting peker på avtagende aktivitet i nøkkelsektorer, og bemerker at bare militærtilknyttede industrier viser noen betydelig vekst.

"Militariseringen av økonomien kveler utviklingen i andre sektorer," skrev russiske økonomer Alexander Kolyandr og Alexandra Prokopenko i en fersk rapport.

De understreket at veksten utenfor militærtilknyttede industrier enten er ubetydelig eller ikke-eksisterende.