US Fed kutter renten med 0,25 %, og planlegger færre reduksjoner i 2025

Federal Reserve, i et etterlengtet trekk, senket styringsrenten med et kvart prosentpoeng onsdag, og markerte den tredje reduksjonen på rad.

Denne siste lettelsen kom imidlertid med en advarende undertone, som antydet en mer målt tilnærming til ytterligere rentekutt i de kommende årene.

Selv om denne beslutningen forventes av markedene, gjenspeiler den en delikat balansegang fra Fed når den navigerer etter vedvarende inflasjon og solid økonomisk vekst.

Navigere i et komplekst økonomisk landskap

Federal Open Market Committee (FOMC) reduserte lånerenten over natten til et målområde på 4,25 % - 4,5 %, et nivå som sist ble sett i desember 2022 før rentene begynte sin oppadgående bane.

Mens beslutningen om å kutte i stor grad ble priset inn av markedet, var hovedfokuset på Feds veiledning fremover.

Vanligvis er lettelser i politikken ikke på linje med solid økonomisk vekst og inflasjonen som holder seg over målet.

Feds nyanserte tilnærming tilsier imidlertid en rekalibrering av strategien.

Den nøye overvåkede "dot plot"-matrisen, som reflekterer individuelle medlemmers fremtidige renteforventninger, indikerer at Fed sannsynligvis vil senke rentene bare to ganger til i 2025.

Denne anslaget er en betydelig reduksjon fra komiteens prognose fra september, som hadde forventet doble rentekuttene for den perioden.

Utover 2025 forventer Fed ytterligere to kvartpoengs kutt i 2026 og ett til i 2027, før den når en langsiktig "nøytral" fondsrente på 3 %, et tall som har økt fra septemberoppdateringen på grunn av den gradvise avdriften. oppover i år.

Avvikende røster og markedsreaksjoner

For det andre møtet på rad var det en del intern uenighet om FOMC. Cleveland Fed-president Beth Hammack var dissens, og argumenterte for at rentene skulle forbli uendret.

Dette følger guvernør Michelle Bowmans stemme mot en takstbeslutning i november, første gang en guvernør hadde dissens siden 2005.

Fed funds-renten, som påvirker ulike forbruksgjeld som billån, kredittkort og boliglån, er et avgjørende instrument for pengepolitikken.

Mens uttalelsen etter møtet bare inneholdt mindre justeringer, ble språket rundt "omfanget og tidspunktet" for fremtidige renteendringer litt endret fra forrige møte i november.

Til tross for rentekuttet oppgraderte komiteen også anslaget for helårsvekst av bruttonasjonalproduktet til 2,5 %, en økning på et halvt prosentpoeng fra september.

På lang sikt forventer imidlertid tjenestemenn at BNP vil avta til sin langsiktige anslag på 1,8 %.

Videre reflekterte sammendraget av økonomiske anslag også at den forventede arbeidsledigheten i år ble senket til 4,2 %, men overskriften og kjerneinflasjonsratene i henhold til Feds foretrukne måler ble også revidert opp til respektive estimater på 2,4 % og 2,8 %, tall som er litt høyere enn anslagene fra september og over Feds mål på 2 %.

Økonomisk vekst kontra inflasjon

Feds beslutning kommer på et tidspunkt da inflasjonen forblir over målet, og økonomien anslås å vokse med 3,2 % i fjerde kvartal med arbeidsledigheten på rundt 4 %, ifølge data fra Atlanta Fed.

Selv om disse forholdene er mer konsistente med å opprettholde eller øke ratene, er tjenestemenn nølende med å opprettholde ratene på nivåer som kan føre til en unødvendig økonomisk nedgang.

En fersk Fed-rapport antydet også at den økonomiske veksten bare hadde steget "litt" de siste ukene, med noen tegn på avtagende inflasjon og nedgang i ansettelser.

Som Fed-leder Jerome Powell har indikert, er rentekuttene en del av sentralbankens innsats for å rekalibrere politikken, siden den ikke trenger å være like restriktiv under de nåværende forholdene.

Markedsskepsis

Med onsdagens trekk vil Fed ha senket referanserentene med et helt prosentpoeng siden september.

I september tok de også det uvanlige skrittet å kutte renten med et halvt poeng.

Fed foretrekker vanligvis å justere rentene i mindre intervaller på kvart poeng ettersom de nøye vurderer effekten av disse justeringene.

Til tross for disse betydelige nedgangene, viser markedene tegn til skepsis, med boliglånsrenter og statsrenter som begge stiger kraftig i samme periode, noe som muligens signaliserer manglende tro på at Fed vil fortsette med mange flere rentekutt.

Senest ga den politikksensitive 2-årige statskassen en avkastning på 4,215 %, og falt innenfor det øvre området til Feds rentebevegelse onsdag.