Hvordan vil vekstmarkedsaksjer prestere i 2025?

Fremvoksende markeder (EM) leverte bemerkelsesverdig avkastning i 2024, med de fleste regioner som avsluttet året med oppgang.

Ifølge en Reuters-rapport er MSCI Emerging Markets-indeksen satt til å avslutte året 5% høyere.

Singapore ledet satsingen med en årlig økning på 17 %, den beste ytelsen siden 2017, mens Kuala Lumpur-aksjene hadde sin sterkeste årlige økning siden 2010.

India skilte seg ut som en motstandsdyktig utøver i EM-området da det klarte både nasjonale og globale utfordringer.

Indiske aksjemarkeder er klar til å avslutte året 9 % høyere, og markerer deres niende år på rad med positiv årlig avkastning, noe som understreker vedvarende investorinteresse.

Til tross for momentumet har EM-aksjer ligget bak utviklede markeder i totalavkastning.

30. november 2024 hadde EM-aksjer, representert ved MSCI EM IMI, en år-til-dato (YTD) avkastning på 7,38 %, og ligger bak MSCI World IMIs avkastning på 21,10 %.

EM-aksjer 2025: forsiktighet drevet av geopolitikk

I 2025 vil fremvoksende markeder sannsynligvis forbli påvirket av global makroøkonomisk og geopolitisk usikkerhet.

JPMorgan er forsiktig med EM-aksjer, og ser beskjedne oppganger på grunn av vedvarende motvind som høye renter, en robust amerikansk dollar og begrensede politikklettelser i fremvoksende økonomier.

Mens rentekutt i Federal Reserve historisk sett har styrket EM-aksjer, noterte meglerhuset usikkerhet rundt Feds evne til å kutte renten utover gjeldende markedsprognoser.

I tillegg utgjør styrken til den amerikanske dollaren en betydelig utfordring for EM-aksjeutviklingen, noe som begrenser potensiell oppside.

JPMorgan har redusert sin eksponering mot Kina, og peker på pågående risikoer som handelstariffer, strukturelle økonomiske svakheter og lunken stimuleringstiltak.

Meglerhuset har inntatt en overvektsposisjon (OW) på India og De forente arabiske emirater innenfor fremvoksende markeder, sammen med Japans banksektor og viktige amerikanske industrier.

Den har også fremhevet Sør-Afrika som en gunstig mulighet, anbefalt å utnytte USAs eksepsjonalitet med en OW på Mexico, få AI-drevet veksteksponering gjennom Taiwan, og styrke USD-defensiviteten med en fortsatt OW-holdning til UAE.

Tematisk investering for å veilede EM-strategier

Etter hvert som spredningen på tvers av aksjer, sektorer og land øker, sa JPMorgan at det er behov for en tematisk og opportunistisk tilnærming til EM-investeringer i 2025.

Ved å gå bort fra tradisjonelle benchmark-baserte strategier, har firmaet anbefalt å prioritere temaer som samsvarer med utviklende markedsdynamikk og makroøkonomiske forhold.

De anbefalte temaene for 2025 inkluderer:

Økonomi: Disse forventes å dra nytte av bedre netto rentemarginer under grunnere lettelsessykluser.

Informasjonsteknologi: Fortsatt fremskritt innen generativ og avansert AI gir overbevisende vekstmuligheter.

Verktøy: Sterk prissetting vil sannsynligvis støtte denne sektorens ytelse.

På den annen side anslås sektorer som materialer, forbrukergodkjenning og eiendom å møte utfordringer.

Lavere etterspørsel fra Kina og Europa, kombinert med begrensede stimuleringstiltak, demper utsiktene for disse områdene.

Råvarer og kredittmarkeder

JPMorgans innsikt om råvarer og kredittmarkeder for 2025 gjenspeiler et nyansert syn på globale trender:

Gull: Posisjonert som en lang investering på grunn av dens motstandskraft på tvers av ulike makroøkonomiske scenarier.

Olje: Meglerhuset anbefaler en kort posisjon, med henvisning til svake tilbud-etterspørselsgrunnlag som stemmer overens med USAs energipolitikk.

Kredittmarkeder: Bedriftsbalansene forventes å forbli robuste, støttet av omfattende refinansiering og forlenget gjeldsforfall.

JPMorgan bemerket at høyere misligholdsrater i kredittmarkedene neppe er unntatt et resesjonsmiljø, med sektorspesifikke overskridelser som fortsatt er den primære risikofaktoren.