MicroStrategy-aksjens løp har vært lovende så langt, men her er hva som kan gå galt

MicroStrategy (MSTR) har blitt plakatbarnet for Bitcoin-investeringer, med aksjer som har økt med over 450 % det siste året, og har overgått Bitcoin selv, som har doblet seg siden januar 2024.

Wall Street-analytikere har også holdt seg positive på MSTR-aksjen.

Konsensuskursmålet for selskapets aksjer er i underkant av $550, som representerer en potensiell oppside på 70 % fra dagens nivå.

Optimismen stammer fra forventninger om at Bitcoin-prisene vil fortsette å klatre, et prospekt som har drevet MicroStrategys aggressive kapitalinnhenting.

Investorer må imidlertid være forsiktige.

Hvor langt kan MicroStrategy-aksjen (MSTR) gå?

MicroStrategys Bitcoin-beholdning står på imponerende 447 470 mynter, verdt over 40 milliarder dollar til nåværende priser.

"MicroStrategy representerer en ny type firma - verdens første børsnoterte Bitcoin Treasury Company - som konverterer markedets appetitt for volatilitet og avkastning - på en effektivt utnyttet basis - til Bitcoin," sa Lance Vitanza fra TD Cowen i en fersk rapport.

«Det som startet som en defensiv strategi for å beskytte verdien av sine reservemidler, har blitt en opportunistisk strategi ment å akselerere
skapelsen av aksjonærverdier,” sa Vitanza.

Vitanzas estimat er at MicroStrategy vil eie 712 000 Bitcoins innen utgangen av 2027, omtrent 3,4 % av det totale beløpet som noen gang vil bli utvunnet.

Mark Palmer, analytiker i Benchmark, er blant de med høyest forventninger til selskapet.

Han anslår at Bitcoin vil nå $225 000 innen utgangen av 2026, og verdsetter MicroStrategys eierandeler til $143,6 milliarder innen da.

Palmer har satt et kursmål på $650 for aksjen, den høyeste på Wall Street, og tror selskapet kan eie så mange som 638 400 Bitcoins innen den tiden.

Risikoen ved en Bitcoin-sentrisk strategi

Til tross for entusiasmen, utgjør MicroStrategys store avhengighet av Bitcoin betydelig risiko.

For det første planlegger selskapet å utstede 2 milliarder dollar i preferanseaksjer for å kjøpe mer Bitcoin, og legge til sine eksisterende planer om å skaffe 21 milliarder dollar hver i aksje- og renteinstrumenter i løpet av de neste tre årene.

For det andre er selskapets markedsverdi på 82 milliarder dollar nesten det dobbelte av verdien av Bitcoin-beholdningen, en rik premie som kan slå tilbake hvis Bitcoin-prisene vakler.

Selv om selskapet også driver en tradisjonell programvarevirksomhet, er bidraget til selskapets samlede verdi minimalt, med analytikere som anslår årlig omsetning på mindre enn 500 millioner dollar for 2025 – og et forventet tap i 2024.

Investorer kjøper ikke aksjene for selskapets programvarevirksomhet.

Dermed legger Bitcoins beryktede volatilitet til et betydelig lag med usikkerhet til selskapet og aksjen.

Mens selskapets gjennomsnittlige kjøpspris for Bitcoin er $62 503 – noe som gir en pute mot gjeldende priser – kan enhver kraftig nedgang i kryptovalutaen ha en alvorlig innvirkning på MicroStrategys aksjer.

Joseph Vafi, analytiker ved Canaccord Genuity, sa i en fersk rapport at "det er mange investorer der ute som klør seg i hodet når de ser på MSTR gjennom tradisjonelle verdsettelseslinser", men at vanlige verdivurderinger "ikke lenger egentlig gjelder ... gitt selskapets programvare virksomheten står kun for en ensifret prosentandel av gjeldende virksomhetsverdi.»

MicroStrategy-aksje: Wall Street og utover

Mange av firmaene som dekker MicroStrategy, inkludert TD Securities, BTIG og Canaccord Genuity, har bånd til sine nylige aksjetilbud, og reiser spørsmål om potensielle interessekonflikter.

Disse firmaene har i stor grad opprettholdt kjøpsrangeringer på aksjen, og tilpasset prognosene deres med selskapets Bitcoin-drevne strategi.

Utenfor Wall Street har kryptoinvestor Anton Golub berømmet Michael Saylors dristige tilnærming.

Golub ser på strategien som en syklus av endeløs Bitcoin-akkumulering, drevet av MicroStrategys evne til å opprettholde høye aksjekurser.

Imidlertid advarte han også om at premievurderingen kan kollapse hvis Bitcoin-prisene faller eller hvis gjeldsmarkedene strammer seg.