Kan Alzheimers behandlingsmedisiner være den neste store investormuligheten etter fedmepiller?

Jakten på effektive behandlinger for Alzheimers fremstår som et lovende marked, som fanger oppmerksomheten til både store farmasøytiske selskaper og investorer.

Med Bloomberg Intelligence anslår at markedet for behandling av Alzheimers kan nå 13 milliarder dollar innen 2030, er innsatsen høy.

Ledende firmaer som Biogen Inc., Eli Lilly & Co., Novo Nordisk A/S, Roche AG og UCB SA investerer tungt i forskning og utvikling, med sikte på å låse opp gjennombrudd som kan forandre industrien.

Markedets potensial gjenspeiler den nylige fedme-medikamentboomen, der effektive behandlinger omformet folkehelsenarrativer og drev verdivurderinger av selskaper som Novo Nordisk og Eli Lilly.

"Muligheten er fortsatt stor," sa Chris Eccles, porteføljeforvalter i AXA Investment Managers.

Veien til suksess er imidlertid utfordrende, preget av høyprofilerte feil og regulatoriske hindringer, rapporterer Bloomberg.

Biogen, for eksempel, har opplevd dramatiske aksjesvingninger tidligere på grunn av blandede resultater fra Alzheimer-medisinene.

Legemidler fra Biogen og Eli Lily tilgjengelig, men kommer med bivirkninger

For tiden er to FDA-godkjente legemidler – Leqembi (fra Biogen og dets japanske partner Eisai) og Kisunla (fra Eli Lilly) – tilgjengelig på det amerikanske markedet.

Disse stoffene virker ved å målrette mot amyloidplakk i hjernen for å bremse utviklingen av Alzheimers i de tidlige stadiene.

Selv om de representerer et betydelig fremskritt, verken stopper eller reverserer de sykdommen og kommer med alvorlige bivirkninger, inkludert hevelse i hjernen og blødning.

"Det kan bli et år hvor vi også ser litt mer klarhet når det gjelder trekkraft for medisinene som er godkjent så langt," sa Gregoire Biollaz, senior investeringssjef i Pictet Asset Management.

Biogen og Eisai

Biogen og Eisai satser på utviklingen av en injiserbar versjon av Leqembi som kan administreres hjemme, noe som gjør behandlingen mer tilgjengelig og mindre tyngende for pasientene.

Regulatorisk godkjenning for det samme vil være en nøkkelfaktor som investorer vil se opp for i 2025, da dette vil bety at pasienter slipper å reise for behandling.

En annen relatert aksje, Sveriges BioArctic AB, oppdaget Leqembi og tjener royalties fra salget.

Aksjene har økt mer enn åttedoblet siden de ble børsnotert i 2017, men har slitt de siste årene midt i en utfordrende lansering av behandlingen.

Eli Lilly

Eli Lillys Kisunla fikk FDA-godkjenning i juli 2024, og 2025 vil gi innsikt i hvordan den konkurrerer mot Leqembi på det amerikanske markedet.

Utover Kisunla utvikler selskapet remternetug, en neste generasjons Alzheimer-behandling som testes både som infusjon og injeksjon.

Den sene studien vil vurdere formuleringene for amyloid plakk clearance og sikkerhet, som kan signalisere om remternetug vil være et bedre behandlingsalternativ enn Kisunla, ifølge Bloomberg Intelligence-analytikere.

Prøveresultater for remternetug kan bli offentliggjort i slutten av dette året eller tidlig i 2026, ifølge BIs Jean Rivera Irizarry.

Novo Nordisk

Novo Nordisk, en leder innen diabetes og vekttapsmedisiner, undersøker om storfilmen semaglutid kan bidra til å redusere Alzheimers risiko.

Tidlige studier indikerer lovende resultater, og en sentral studie i sent stadium forventes å gi data i andre halvdel av 2025.

Bank of America-analytikere har antydet at et positivt utfall kan øke Novo Nordisks aksje med 10–15 %.

Imidlertid advarer de også om at Alzheimers forskning er iboende høyrisiko.

Roche

Roche utnytter sin brain shuttle-teknologi med utviklingen av trontinemab, et medikament utviklet for å fjerne amyloidplakk ved å krysse blod-hjerne-barrieren.

Selskapet avventer flere data før de bestemmer seg for om de skal fortsette med forsøk på sent stadium, og UBS Group AG-analytiker Colin White ser at disse dataene potensielt er tilgjengelige i første halvår.

Dette følger Roches tidligere skuffelse med gantenerumab, som ikke svarte til forventningene.

UCBs forsiktige optimisme

Belgia-baserte UCB SA vurderer om de skal fortsette med stoffet bepranemab, etter en blandet studie i 2024.

Mens studien bommet på sitt primære endepunkt, viste den at stoffet bremset kognitiv nedgang og reduserte akkumuleringen av tau-protein i hjerneceller.

Analytikere som TD Cowens Stacy Ku ser på bepranemabs rene sikkerhetsprofil som en fordel, spesielt for potensielle kombinasjonsterapier.