Hvorfor stupte GM-aksjene 10 % til tross for sterke resultater for fjerde kvartal?

General Motors (GM) avsluttet 2024 på en høy note, og rapporterte omsetning i fjerde kvartal på 47,7 milliarder dollar og et driftsresultat på 2,5 milliarder dollar, noe som overgikk Wall Street-forventningene, men GMs aksjer falt med mer enn 10 % da tarifffrykt overskygget sterk veiledning.

For hele året oppnådde GM en justert fortjeneste på 10,60 dollar per aksje og solgte nesten 190 000 elektriske kjøretøyer (EV-er), og falt bare unna målet på 200 000 enheter.

Ser vi fremover, spår bilprodusenten et enda bedre 2025, med anslått driftsresultat på $13,7 milliarder til $15,7 milliarder og et justert resultat per aksje (EPS)-område på $11 til $12.

På midtpunktet representerer dette en økning på nesten 10 % i EPS fra 2024, drevet av kostnadsstyring, forbedret lønnsomhet for elbiler og et aggressivt aksjetilbakekjøpsprogram på 16 milliarder dollar.

Imidlertid falt GMs aksje med mer enn 10 % etter resultatkunngjøringen og var ned med 9,43 % ved 13-tiden.

Før tirsdagens trekk hadde GMs aksje steget 44 % det siste året.

Tarifffrykt overskygger sterk veiledning

Mens GMs økonomiske resultater og utsikter var imponerende, reflekterte aksjenedgangen økende bekymring for endringer i politikken.

GMs 2025-veiledning tar ikke hensyn til mulige tariffer, skattereformer eller reguleringsskifter under president Donald Trump.

Trump har truet med 25% toll på import fra Canada og Mexico.

"GM produserer 300 000 pickuper i full størrelse i Mexico og 75% til 80% eksporteres til USA," sa Freedom Capital Markets-analytiker Mike Ward. Tariffer vil gjøre disse kjøretøyene dyrere, spise unna GMs fortjenestemargin, eller begge deler.

"Det er 3 store åpne spørsmål angående dette utsiktene," skrev Wolfe Research-analytiker Emmanuel Rosner i en tirsdagsrapport.

Disse inkluderer mangelen på klarhet om tariffeffekter, svakere enn forventet fortjenestemarginer i Nord-Amerika og fraværet av en oppdatert kapitalavkastningsstrategi, da GM brukte fullmaktene for tilbakekjøp av aksjer i 2024.

GM sa også at de møter motvind i 2025, inkludert høyere lønnskostnader og et forventet prisfall på 1 % til 1,5 % i Nord-Amerika.

Forventet solid kontantstrøm

Til tross for utfordringene, forblir GM forpliktet til sitt EV-veikart.

Selskapet planlegger å sende 300 000 elektriske kjøretøy i 2025, en økning på 58 % fra 2024.

Denne anslaget avhenger imidlertid av fortsettelsen av skattefradrag for elbiler og annen støttende politikk, som kan endres under Trump-administrasjonen.

GM forventer også robust kontantstrøm, og anslår 21 til 24 milliarder dollar i driftskontantstrøm fra bilvirksomheten i 2025.

Av dette vil 10 til 11 milliarder dollar reinvesteres i virksomheten, mens 500 millioner dollar er allokert til utbytte, noe som gir god plass for ytterligere tilbakekjøp av aksjer.

Bilprodusentens aksjetilbakekjøpsprogram har vært en betydelig driver for aksjeutviklingen, med GM-aksjer som steg nesten 50 % i 2024, nest etter Tesla blant store globale bilprodusenter.

GM møter også økende konkurranse på elbilmarkedet

Mens GM navigerer i tariffusikkerhet, møter den også økende konkurranse på elbilmarkedet.

Tesla, for eksempel, er fortsatt bransjeleder, og solgte 1,8 millioner elbiler i 2024.

Imidlertid steg Teslas aksjer med 66 % i fjor, drevet mer av investorenes begeistring over AI og selvkjørende initiativer enn tradisjonelle bilsalg.

Teslas kommende robo-taxi-tjeneste, som skal lanseres i slutten av 2025, har fanget markedets oppmerksomhet og kan endre konkurranselandskapet ytterligere.

I mellomtiden har GMs planer for selvkjørende teknologi og andre innovasjoner ennå ikke hatt en lignende innvirkning på verdivurderingen.