Tiltrekker Kinas stimuleringstiltak effektivt investeringer?

Kina har tydd til en haug med politiske tiltak de siste fem årene, men ingen av dem har lykkes særlig med å drive profesjonelle investorer til verdens nest største økonomi.

I følge nyere data har porteføljeforvaltere redusert eksponeringen mot Beijing betydelig siden midten av 2020.

Ironisk nok er det statlige intervensjoner som tar sikte på å forbedre investeringssentimentet som gir tilbakeslag og holder investorer unna kinesiske aksjer.

Hvorfor? Fordi beslutningstakere i aktivt forvaltede fond i økende grad ser på disse aksjene som handel på statlig stimulans i stedet for fundamentale verdier.

Hvorfor forblir fondsforvaltere undervektige kinesiske aksjer?

Profesjonelle investorer har redusert allokeringen til kinesiske aksjer, inkludert de notert i Hong Kong, betydelig de siste fem årene, ifølge Morningstar leverte data fra 34 aktivt forvaltede fond.

Pando CMS Innovation ETF, for eksempel, trakk seg ut av aksjer i Kina og Hong Kong i fjor fordi "å forutsi politikken til det kinesiske aksjemarkedet er veldig vanskelig for oss. Vi vil gjerne omfavne sikkerhet fremfor usikkerhet."

Det børshandlede fondet lastet ut sine eierandeler i Meituan, Tencent og Alibaba i fjor for å laste opp på USA-baserte AI-brikkegiganten Broadcom og elbilen Tesla Inc.

Både AVGO og TSLA er for tiden opp nær 100 % sammenlignet med 52 uker siden.

Kinesisk økonomi forventes å avta i 2025

HSBCs Managed Growth Fund har også redusert sin eksponering mot Kina ganske meningsfullt de siste fem årene.

I 2020 hadde den nesten 20 % av eiendelene allokert til den største asiatiske økonomien, inkludert Hong Kong. På slutten av fjoråret var imidlertid denne bevilgningen redusert til bare 3,4 %.

Noen profesjonelle investorer som har redusert eksponering mot Kina, som Singapores APS Asset Management, fortsatte til og med å si, "med fordelen av etterpåklokskap, burde vi ha solgt alt."

Merk at UBS forventer at den økonomiske veksten i Kina vil avta til 4,0 % i år. For 2026 er anslaget for en enda lavere vekst på 3,0 %.

Investorer forstår ikke fullt ut statlig stimulans

Fondsforvaltere holder seg unna kinesiske aksjer ettersom de i økende grad er bekymret for at stimuleringstiltak, og ikke det grunnleggende, driver prisene deres i 2025.

"Vi er greit å komme for sent til en oppgang i kinesiske aksjer for å hjelpe oss med å redusere risikoen for at denne oppgangen ikke blir realitet," ifølge Adam Coons – investeringssjefen i Winthrop Capital.

Mens den kinesiske regjeringens ønske om å forbedre stemningen på aksjemarkedet har fungert noe så langt, er Brian McCarthy fra Emerging Sovereign Group overbevist om at det vil mislykkes til slutt.

Andre investorer, inkludert Brian Arcese fra Foord Asset Management, nevnte manglende forståelse av regjeringens politikk som en grunn til å forbli undervekt på kinesiske aksjer. Han la til: