Gull-rallyet er ikke over ennå, da nedsiderisikoen forblir lav, sier analytikere

Det er usannsynlig at gullprisene vil synke nevneverdig de kommende ukene ettersom økende etterspørsel etter trygge havn fortsetter å støtte metallet, sa analytikere.

Usikkerhet i aksjemarkeder over hele verden og forhøyede geopolitiske spenninger har fortsatt å støtte den trygge havn appellen til både gull og sølv.

Gull klatret til en ny rekordhøy på $3 066 per unse på COMEX tidligere mandag.

Prisene hadde økt etter den amerikanske sentralbankens møte forrige uke.

"Forventningene til rentekutt i USA steg litt etter møtet, noe som underbygget gullets generelle styrke, men ikke klarte å gi noen ny drivkraft," sa Thu Lan Nguyen, leder for råvareforskning i Commerzbank AG, i en rapport.

Den daglige glidende gjennomsnittskonvergensen og divergensen er fortsatt høy, selv om gull ikke er så overkjøpt som det var i midten av februar, ifølge Trade Nations senior markedsanalytiker David Morrison.

"Det betyr ikke at toppen er i gull, selv om det kan være det," sa Morrison.

Markets dueaktige tolkning av Feds trekk

Optimismen over US Feds rentekutt bleknet litt etter den første oppgangen i gullprisene, etter møtets utfall forrige uke.

"Årsaken til markedets dueaktige tolkning kan ha vært at Fed-formann Powell indikerte at sentralbanken ville se gjennom den prisdrivende effekten av amerikanske tariffer inntil videre, med henvisning til at markedsbaserte langsiktige renteforventninger fortsatt er forankret," sa Nguyen.

"Dette betyr imidlertid ikke at dette til slutt vil være tilfelle."

Opprinnelig så Fed på inflasjonssjokket i USA 2021-2022 som forbigående, men de kraftige prisøkningene som fulgte krevde at de implementerte aggressive mottiltak.

Nguyen bemerket:

Erfaring viser også at priskorreksjonen på gull, som fulgte en kraftig økning i amerikanske renter, ikke resulterte i en vedvarende periode med prissvakhet.

Den økende etterspørselen etter gull som et fristed, spesielt på grunn av geopolitiske spenninger, er sannsynligvis årsaken til dette.

"Så lenge dette er tilfelle, vil nedsidepotensialet for gull sannsynligvis forbli begrenset," la Nguyen til.

Gullpriser og amerikanske tariffer

Etter en kort pause i gullrallyet forrige uke, har prisene begynt å stige igjen.

Dette skyldes først og fremst den truende trusselen fra amerikanske tollsatser, som forventes å gi medvind til globale finansmarkeder.

Markedene ble lettet av nyhetene om at Trump-administrasjonen vil lette på det brede omfanget av tariffer som er planlagt for 2. april.

I stedet for de opprinnelig planlagte tollsatsene, vil president Trump angivelig søke mer spesifikt målrettede tariffer rettet mot bestemte sektorer i visse land eller regioner.

"Dette bidrar til å lette frykten for brede gjensidige tariffer," sa Filip Lagaart, redaktør i FXstreet.

"De mykere kommentarene om tariffer vil bety litt mindre medvind for Bullion."

FXstreet forventer noe salgspress på gull, men medvinden fra tariffer vil ikke avta helt.

Lagaart sa:

Forsendelser til Asia dempet, amerikansk eksport øker

Sist uke la det sveitsiske tollvesenet ut data om gulleksport for februar.

Disse dataene gir innsikt i endringene i gulletterspørselen på tvers av ulike regioner.

Den kraftige økningen i gullprisene har ført til betydelig svakere gullforsendelser til Asia.

For andre måned på rad har gulleksporten til Kina vært ubetydelig, og eksporten til Hong Kong, et viktig importknutepunkt for Kina, har også falt til nær null.

India mottok bare 1,3 tonn i løpet av den siste måneden, mens den samlede sveitsiske gulleksporten til Kina, Hong Kong og India passerte 100 tonn i februar 2024.

"Punkten indikerer veldig svak etterspørsel etter gull i de viktigste asiatiske etterspørselslandene," sa Carsten Fritsch, råvareanalytiker i Commerzbank.

Situasjonen er ganske annerledes på den andre siden av verden.

I februar var gulleksporten fra Sveits til USA 147,4 tonn, bare overgått av rekorden på 193 tonn i januar.

Den fornyede, dramatiske økningen i Comex gulllagre er den sannsynlige årsaken til dette, ifølge Fritsch.

Videre viser data fra World Gold Council at amerikanske gullbørshandlede fond opplevde betydelig nettoinngang i februar.