USD/BRL-analyse og den brasilianske real carry trade-muligheten

Den brasilianske realen svekket seg litt mot amerikanske dollar etter forrige ukes rentebeslutninger fra Federal Reserve og Copom. USD/BRL-kursen steg til et høydepunkt på 5,7285 på mandag, det høyeste punktet siden 17. mars. Den er fortsatt omtrent 10 % under det høyeste punktet i desember i fjor da den brasilianske realen krasjet.

Fed og Brasils sentralbankbeslutninger

USD/BRL-valutakursen har vært i fokus de siste månedene da den ble en viktig bærerhandelsaktør. En carry trade er en situasjon der investorer låner en lavrentevaluta og investerer i en høyrente.

Amerikanske og brasilianske renter har beveget seg i motsatt retning de siste månedene. I USA har Federal Reserve senket rentene fra 5,50 % i 2024 til dagens 4,50 %. Den brasilianske sentralbanken har vært på en vandringssyklus de siste månedene.

Fed har antydet at de vil fortsette å senke renten. I sitt møte forrige uke la Fed rentene uendret ettersom punktplotten pekte på ytterligere to kutt senere i år. Noen analytikere spår mer enn to kutt dersom Trumps tollsatser sporer økonomien av. Derfor er det en sannsynlighet for at rentene vil avslutte året rundt 3,5 %.

Den brasilianske sentralbanken har derimot vært på en vandringssyklus mens den kjemper mot den jevne inflasjonen. Nyere data viste at den overordnede konsumprisindeksen (KPI) steg til 5,06 % i februar fra 4,56 % en måned tidligere. Den har hoppet fra fjorårets laveste på 3 %. Denne inflasjonen har økt delvis på grunn av de betydelige offentlige utgiftene.

Banken økte renten med 1 % forrige uke, tredje gang på rad. Det brakte referanserentene til 14,25 %, det høyeste punktet siden 2016. Tjenestemenn antydet imidlertid at stigningstempoet vil være lavere i de neste møtene. Analytikere ser at banken stiger med 0,50 % for siste periode i mai.

Bær handelsmulighet

Den divergerende banen til Federal Reserve og den brasilianske sentralbanken har skapt en bæremulighet.

I dette låner investorer amerikanske dollar og betaler i teorien 4,50 %, og investerer deretter i brasilianske statsobligasjoner. Data viser at de brasilianske tiårige statsobligasjonene gir rundt 15 %, mens de femårige gir 14,50 %. Disse avkastningene er mye høyere enn i USA.

En carry trade fungerer ofte bra, spesielt når den andre valutaen er stabil. I det brasilianske tilfellet har realen hoppet med nesten 10 % fra det høyeste nivået i desember i fjor, noe som gjør bærehandelen svært lønnsom.

USD/BRL-paret har også falt på grunn av den potensielle handelskrigen mellom USA og Kina. Dens implikasjon er at Brasil vil dra nytte av mer landbrukseksport til Kina nå som regjeringen har innført toll på amerikanske avlinger. Utfordringen er imidlertid at Brasil fortsatt står overfor en tørke som kan påvirke produksjonen.

USD/BRL teknisk analyse

USDBRL -diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at USD til BRL-kursen toppet seg på 6,3130 den 9. desember i fjor til dagens 5,7285. Den har beveget seg under nøkkelstøtten på 5,8620, den høyeste svingen 5. august i fjor.

USD/BRL-paret har dannet et dødskryssmønster da 50-dagers og 200-dagers vektede bevegelige gjennomsnitt (WMA) snudde hverandre. Derfor vil paret sannsynligvis fortsette å falle ettersom etterspørselen etter den brasilianske realen fortsetter å øke. Et slikt fall vil føre til et fall til neste nøkkelstøtte på 5,50, ned med 4 % fra dagens nivå.