Amerikanske aksjer ville ha krasjet selv uten Trump-tollsatser: her er grunnen

Mye av den pågående uroen i amerikanske aksjer i år tilskrives Trumps nye tariffer som mange tror kan presse verdens største økonomi inn i en resesjon før slutten av 2025.

En erfaren teknisk analytiker sier imidlertid at amerikanske aksjer ville ha krasjet selv om Det hvite hus ikke hadde annonsert nye tariffer på både venner og fiender.

I følge Carter Worth, grunnlegger av Worth Charting, "var markedet dårligere i god tid før den faktiske toppen, internt, når det gjelder bestanddeler."

Selv om referanseindeksen S&P 500 har steget de siste øktene, er den fortsatt ned rundt 15 % sammenlignet med den høyeste hittil i år i midten av februar.

Markets 2024-gevinster var svært konsentrerte

Det amerikanske aksjemarkedet hadde en stor suksess i 2024, men oppgangene i fjor var langt fra bredt basert.

I stedet var de sterkt konsentrert i en håndfull kraftaktier, spesielt de AI-fokuserte teknologiske titanene kjent som " Magnificent 7 ".

Så mens store indekser som SPX og Nasdaq steg til rekordnivåer, kjempet en stor haug med individuelle navn faktisk under overflaten, hevdet Carter Worth i sin nylige rapport.

Enda viktigere, markedsveteranen anbefalte investorer å fortsette å trå forsiktig, da det fortsatt kan være "mer trøbbel fremover".

Forventningene var uvanlig høye inn i 2025

Amerikanske aksjer var klar for tap også fordi forventningene var skyhøye inn i 2025.

Investorer var overbevist om at inntjeningsveksten ville forbli i tosifrede prosenter også i år, i håp om at andre sektorer enn teknologi vil bidra mer betydelig til oppsiden i 2025.

Analytikere forventet også positiv inntjeningsvekst fra nesten 90 % av S&P 500-selskapene i år, sammenlignet med litt over 70 % bare i 2024.

Ifølge Adam Turnquist, teknisk sjefstrateg ved LPL:

"Det var mye optimisme og mange gode nyheter på aksjer ved inngangen til året. Vi satte oss opp for en ganske høy bar."

Gullprisøkning signaliserte problemer for amerikanske aksjer

I desember overgikk S&P 500s pris-til-bok-forhold sin dotcom-boble. Så i mars falt Russell 3000s 150-dagers MA også flatt for første gang siden tidlig i 2023.

Sammen var det disse røde flaggene signaliserte et "strukturelt bjørnemarked," la Carter Worth til i sin siste rapport.

Til slutt kalte den tekniske analytikeren en fortsatt økning i gullprisene i år som et tegn på at amerikanske aksjer var på vei mot en tøff situasjon selv uten tariffer.

Makrousikkerhet har drevet globale investorer til gull de siste månedene, noe som indikerer en risiko-off-mentalitet som historisk sett skader aksjekursene.

"Dette er en periode med usikkerhet, med geopolitisk risiko, med potensiell stagnasjon. Det er ikke en grunn til å utvide P/E-multipelen, det er en grunn til å betale mindre for en aksje. Feberen er brutt," konkluderte han.