Amerikansk domstol åpner budperioden for Citgos moraksjer midt i hard kreditorkamp

En amerikansk domstol som overvåker den høyprofilerte auksjonen av aksjer i Citgo Petroleums morselskap har tillatt en 30-dagers anbudsprosess som starter 28. april, og legger grunnlaget for hard konkurranse blant kreditorer og investorer.

I følge rettsdokumenter sitert av Reuters, er en endelig utvelgelseshøring planlagt 11. juni, etter at anbudsprosessen er fullført.

Den Delaware-baserte saken, ledet av dommer Leonard Stark, følger rettens godkjenning av et forslag til «stalking horse» på 3,7 milliarder dollar fra Red Tree Investments, et datterselskap av hedgefondet Contrarian Capital Management.

Tilbudet etablerer minimum for konkurrerende bud under auksjonen, men det har skapt debatt blant andre fordringshavere.

Kreditorer utfordrer budet på stalkinghesten

Red Trees bud inneholder en omstridt bestemmelse om å betale opptil 3 milliarder dollar til innehavere av en misligholdt venezuelansk obligasjon fra 2020, noe som har utløst omfattende kritikk fra andre interessenter.

Noen hevder at tilbudet undervurderer eiendelen, mens andre bestrider kompleksiteten og rettferdigheten til den medfølgende transaksjonsstøtteavtalen.

Budet har utløst en ny runde med juridisk og strategisk manøvrering blant de 16 kreditorene som har vært involvert i saken de siste åtte årene.

Disse kreditorene krever rundt 21 milliarder dollar i kompensasjon for mislighold og ekspropriasjoner knyttet til Venezuela.

Imidlertid forblir Citgos estimerte verdi betydelig lavere – ikke mer enn 13 milliarder dollar – noe som resulterer i en nullsumskamp for begrensede inntekter.

Gullreserve og andre budgivere utarbeider mottilbud

Gold Reserve (GRZ.V), en kreditor i saken som hadde lagt inn et bud på 7,1 milliarder dollar tidligere i år, som ikke ble valgt som starttilbud, sa at det var "oppmuntret" av dommer Starks avgjørelse om budet til stalkinghesten.

"Bestillingen uttrykte forbehold om Red Trees lavere budpris og den implisitte overvurderingen plassert på transaksjonsstøtteavtalen med 2020-obligasjonseierne, til skade for domskreditorene i Citgo-salgsprosedyren," ble selskapet sitert i rapporten.

Gold Reserve, sammen med dets tilknyttede Rusoro (RML.V) og to Koch Industries-enheter, har til hensikt å gå inn i anbudsprosessen igjen i løpet av den kommende 30-dagers perioden.

Andre budgivere og auksjonens tidslinje

Vitol (VITOLV.UL), en verdensomspennende råvarehandler, var blant de andre firmaene som sendte inn forslag tidligere i år; Det er imidlertid uklart om firmaet vil bli med i konkurransen igjen i neste fase.

I følge den rettsgodkjente kalenderen vil konkurrerende tilbud bli presentert og undersøkt av en spesialrettsbetjent i løpet av den 30 dager lange «topping»-perioden, som begynner 28. april.

Før retten avgjør en vinner i juni, forventes det at den vurderer hvert buds økonomiske og juridiske fordeler. Den endelige høringen om salgsprosessen er planlagt til 22. juli.

I oktober 2024 uttrykte Citgo Petroleums kreditorer alvorlige bekymringer over et potensielt rettsoppgjør med det amerikanske hedgefondet Elliott Investment Management.

Ordningen forsøkte å overføre kontrollen over det venezuelanskeide oljeraffineriet til hedgefondet, men det ble sterkt kritisert for potensielt å tvinge virksomheten til å akseptere et undervurdert bud.

Kreditorer hevdet at vilkårene for transaksjonen kunne sette Citgos økonomiske levedyktighet i fare og ikke oppfylle de juridiske kriteriene som kreves i henhold til Delaware-loven.

Citgos fremtid og Venezuelas svar

Auksjonsresultatene vil til slutt avgjøre skjebnen til Citgo, en av Venezuelas mest verdifulle eiendeler i utlandet.

Mens kreditorer forbereder seg på et tvangssalg, har Caracas kritisert prosessen som et "ran" av offentlige eiendeler.

Med en estimert auksjonsverdi på 7 til 8 milliarder dollar, langt mindre enn 21 milliarder dollar i krav, møter kreditorer sterk konkurranse om begrenset utbytte.

Ikke desto mindre tror analytikere at retten vil favorisere bud med høyere verdi, kanskje flytte momentum bort fra Red Tree og mot mer lukrative, mindre komplekse forslag.