Brasils sentralbank advarer om at bedriftslønnsomheten kan falle til åtte års lavpunkt ettersom renteøkninger slår til.

Brasils sentralbank har advart om et kraftig fall i bedriftenes lønnsomhet ettersom landets aggressive pengepolitiske innstramming begynner å påvirke den bredere økonomien.

I sin siste rapport om finansiell stabilitet , som ble publisert tirsdag, anslo Banco Central do Brasil at medianavkastningen på egenkapitalen (ROE) for børsnoterte ikke-finansielle selskaper kunne synke til bare 3,92 % innen september 2025, sammenlignet med 8,92 % i september 2024, da den nåværende renteøkningssyklusen startet.

Hvis prognosen viser seg å være nøyaktig, vil det markere den laveste avkastningen på egenkapitalen siden september 2017, da Brasil fortsatt var i ferd med å komme seg etter en dyp resesjon utløst av finanspolitisk ustabilitet, politisk uro og en global nedgang i råvaremarkedet.

Den anslåtte avkastningen på egenkapitalen er også dårligere enn under COVID-19-krisen, der lønnsomheten falt til 5,54 % i midten av 2020.

Selv om banken bemerket at virkningen kan bli mindre alvorlig enn under resesjonen i 2015–2016, understreket den at «bedriftenes betalingskapasitet forventes å avta betydelig på kort sikt».

Selic øker presset på selskapenes inntjening

Sentralbanken har hevet Selic-renten med 375 basispunkter til 14,25 %, og forfølger dermed en aggressiv holdning mot inflasjonen.

Per midten av april var den årlige inflasjonen fortsatt høy på 5,49 %, godt over målet på 3 %, noe som førte til forventninger om en ny renteøkning i mai.

Selv om innstrammingen har dempet inflasjonspresset, har den også økt lånekostnadene, noe som har rammet bedriftenes profittmarginer og avkastning.

Sentralbanken står overfor en hårfin balansegang: å tøyle inflasjonen uten å kvele den økonomiske aktiviteten.

Så langt ser det ut til at det er næringslivet i Brasil som bærer hovedtyngden av tilpasningen.

Røde flagg i husholdningskredittmarkedene

Mens etterspørselen etter bedriftskreditt avtar, markerte sentralbanken nye risikoer i bolig- og forbrukskredittmarkedene.

Kreditt til husholdninger økte sent i 2024, særlig blant låntakere med høyere risiko og lavere inntekt, til tross for høye renter.

Billån økte kraftig, med flere forbrukere som finansierte eldre kjøretøy og foretok mindre nedbetalinger, noe som skapte bekymring for forverret kredittkvalitet. Usikrede personlige lån økte også, noe som tyder på en lettelse av utlånsstandardene.

Selv om finansieringen til realøkonomien fortsatte å øke, bemerket sentralbanken at långivere blir mer forsiktige i 2025.

En kvartalsvis undersøkelse viste synkende risikoappetitt på grunn av økende husholdningsgjeld og skjøre småbedrifters økonomi.

Til tross for stabile generelle kredittforhold, advarte sentralbanken om potensiell ustabilitet og oppfordret til «økt forsiktighet og årvåkenhet» i utlånspraksis.

Med nok en renteøkning i vente, kan både bedrifts- og forbrukersektoren møte fornyet press i månedene som kommer.