Hvorfor CoreWeaves eksplosive vekst ikke gjør det til det beste AI-infrastrukturspillet

Det finnes bedre måter å investere i AI-infrastruktur på enn CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV), sier Ben Reitzes. Han er senioranalytiker hos Melius Research.

To andre «elite»-alternativer som tilbyr mer stabilitet og er betydelig renere sammenlignet med CRWV er Nvidia og Broadcom, sa han i et intervju med CNBC i morges.

Reitzes' bemerkninger kommer dagen etter at CoreWeave rapporterte en vekst i omsetningen på over 400 % fra år til år, til rundt 982 millioner dollar for første kvartal.

I skrivende stund går CRWV-aksjene nesten dobbelt så høyt som prisen den ^21. april.

Hvorfor er Reitzes forsiktige med CoreWeave-aksjen?

På «Squawk on the Street» var Melius-analytikeren enig i at CoreWeave er et spennende navn som drar nytte av fortsatt etterspørsel etter AI-infrastruktur.

Men for de som er interessert i meningsfull eksponering mot det markedet, «blir det rett og slett ikke bedre» enn NVDA og AVGO, la han til.

Reitzes omtalte Jensen Huang og Hock Tan som «utmerkede operatører» under intervjuet, og la til at de to selskapene har sterke, veldiversifiserte inntektsstrømmer som berettiger en investering.

Merk at spesielt Nvidia nylig har sikret seg flerårige avtaler med Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater som gir enda bedre innsikt i fremtidig inntektsvekst.

AI-aksjen er for tiden ned rundt 10 % sammenlignet med årets toppnotering hittil i år.

CRWV forventer negativ fri kontantstrøm på 19 milliarder dollar

CoreWeave forventer at inntektene deres mer enn firedobles til 5 milliarder dollar i år – men forventer at veksten vil komme med en betydelig kostnad.

Ifølge Michael Intrator, selskapets administrerende direktør, vil kapitalutgiftene sannsynligvis falle mellom 20 og 23 milliarder dollar, noe som vil føre til en negativ fri kontantstrøm på 19 milliarder dollar i 2025.

AI-infrastrukturfirmaets investeringsutsikter forutsetter en enorm terminalvekst, men «man vet bare ikke» at det faktisk vil skje, la Ben Reitz til i sitt CNBC-intervju.

Merk at CoreWeaves nettotap mer enn doblet seg til rundt 315 millioner dollar i første kvartal, noe som førte til en netto tapsmargin på 32 %.

Alle disse bekymringene er fraværende i tilfellet med Nvidia og Broadcom Inc, noe som gjør dem til ytterligere bedre valg for å satse på AI-infrastruktur enn CRWV-aksjer i 2025.

CRWV har ikke diversifiserte inntektsstrømmer

Et annet betydelig problem med CoreWeave er at den er overavhengig av én enkelt klient for inntekter.

I 2024 sto Microsoft for omtrent 62 % av selskapets omsetning.

På plussiden signerte kunstig intelligens-selskapet en femårsavtale med OpenAI i første kvartal verdt nesten 12 milliarder dollar.

Likevel har Melius Research for øyeblikket et kursmål på 67 dollar på CRWV-aksjen, som er omtrent den samme prisen som den allerede handles til.

Andre Wall Street-analytikere er også enige i Melius' forsiktige syn på CoreWeave-aksjer.

Selv om konsensusvurderingen for AI-aksjen for øyeblikket er «overvektet», indikerer gjennomsnittsmålet på $60 en potensiell nedside på mer enn 10 % herfra.