Hvorfor gjør meme-aksjevanviddet comeback i 2025?

Det skjer igjen. Meme-aksjemanien er tilbake for fullt.

Nok en gang eksploderer selskaper som de fleste institusjonelle analytikere har sluttet å følge en stund i verdi.

Aksjer som Opendoor, GoPro, Krispy Kreme tiltrekker seg oppmerksomheten til detaljinvestorer, på samme måte som GameStop og AMC gjorde tilbake i 2020-2021.

Spillene er tilbake i spill. Detaljinvestorer koordinerer på nettet for å presse opp aksjekursene på sterkt shortede aksjer.

Men det er ikke bare Reddit og Discord som gir næring til kjøpsvanviddet i dag. Det er også AI-verktøy. Det er en helt ny opplevelse.

Det ser ut til at aksjemarkedet er morsomt igjen. Eller er det?

Hva utløste det siste rallyet?

Den første katalysatoren var en hedgefondforvalter ved navn Eric Jackson. Erick tar æren for å være årsaken bak Carvanas oppsving de siste par årene.

14. juli la han ut en tråd på X (tidligere Twitter) som hevdet at AI-modellen hans hadde flagget Opendoor som den neste Carvana.

Det innlegget, sammen med buzzen det genererte på Reddit, bidro til å drive et rally på 312 % i aksjen over seks dager.

På det meste handlet Opendoor 1,9 milliarder aksjer på en enkelt dag.

I følge rapporter fra Bloomberg var det nesten 10 % av alt amerikansk aksjehandelsvolum. Opsjonsvolumet økte også, med mer enn 3,4 millioner kontrakter omsatt på Opendoor alene, mer enn noen enkelt dag under GameStop-rallyet i 2021.

Og akkurat som med GameStop og AMC, Nokia, Blackberry tilbake i 2021, fulgte andre navn kort tid etter Opendoor.

GoPro hoppet 75 % på en uke. Krispy Kreme åpnet 39 % høyere 23. Beyond Meat og Rocket Mortgage ble også med på rallyet.

Samlet dannet disse navnene et nytt meme-aksjeakronym på Reddit: D.O.R.K. (DNUT, OPEN, RKT, KSS).

Men dette var ikke fundamentalt drevne trekk. Stemningen bak alle disse selskapene var dyster rett før disse toppene.

For eksempel sto Opendoor nylig i fare for å bli avnotert fra Nasdaq. Khol's kastet nylig ut sin administrerende direktør midt i en interessekonfliktskandale.

GoPro står overfor juridiske kamper med Insta360, mens Krispy Kreme nylig avsluttet sitt partnerskap med McDonalds og stoppet utbyttet.

Kort sagt, dette var nok en gang koordinerte short-squeeze-spill av detaljinvestorer og nettsamfunn. Det er ikke noe ulovlig med dette, men denne typen rallyer resulterer vanligvis i flere tapere enn vinnere.

Er dette 2021 om igjen?

Meme-aksjerallyene i 2021 ble muliggjort av nullrenter, stimulanssjekker og kjedelige detaljinvestorer som satt fast hjemme på grunn av pandemien.

Traders koordinerte på Reddits WallStreetBets og brukte rimelige handelsapper for å øke aksjekursene på favorittaksjene deres.

Dagens forhold er veldig forskjellige. Prisene er høye. Det er ingen stimuleringspenger. Det økonomiske bakteppet er usikkert, med stigende tollsatser og svak inntjening i flere sektorer. Og likevel er detaljhandelsspekulasjonene tilbake i full styrke.

I følge Citadel Securities har detaljinvestorer vært nettokjøpere av aksjer i 19 strake økter, den lengste rekken siden tidlig i 2021. Detaljhandelsaktiviteten i ulønnsomme teknologiaksjer har steget til 25 % av det totale volumet, et rekordhøyt nivå basert på Goldman Sachs-data.

Likevel mangler denne bølgen den samme eksplosive kraften. I 2021 økte GameStops utlånsrente til 80 % på årsbasis, noe som gjorde det nesten umulig å låne og holde shortposisjoner.

Dette skapte ekte short squeezes. I dag er kostnaden for å shorte Kohl's eller Rocket Mortgage rundt 10 %. Det holder trykket lavere og begrenser momentumet oppover.

Hedgefond er bedre forberedt denne gangen. Likviditeten er dypere. Market makers er mer lydhøre. Resultatet er skarpere, men kortere rallyer som tømmes like raskt.

Hvorfor er AI nå en del av bildet?

Det som gjør 2025 annerledes er rollen til store språkmodeller som ChatGPT. Flere detaljhandlere har sagt at de ba ChatGPT om aksjevalg. Noen rapporterer til og med at de kjøpte Opendoor etter at ChatGPT sammenlignet det med Carvana, i likhet med Eric Jacksons anbefaling.

Og det viser seg å være sant. Når brukere ber ChatGPT om å navngi billige aksjer med stort oppsidepotensial, vil den liste opp egenskaper som speiler meme-aksjer: høy shortrente, misforståtte virksomheter og grunnleggerledede fortellinger.

Dette er ikke tilfeldig. I 2024 signerte OpenAI en lisensavtale med Reddit for å trene modellene sine på forumdata. ChatGPT har effektivt absorbert år med Reddit-logikk, og det inkluderer meme-stock-spilleboken.

Detaljinvestorer tar nå beslutninger delvis basert på resultater generert av AI-modeller trent på selve subkulturene som skapte meme-handel i utgangspunktet.

Dette skaper en tilbakemeldingssløyfe: Reddit former AI, AI påvirker brukere, brukere legger ut innlegg tilbake til Reddit. Hele systemet forsterker seg selv.

Hva fortsetter å drive detaljhandel inn i disse bransjene?

På dette tidspunktet er meme-aksjen kjent: finn et selskap som er sterkt shortet, billig per aksje og forkastet av analytikere. Legg ut om det. Skap en samfunnsfortelling.

Legg til memer. Volum for utløseralternativer. Se diagrammet gå vertikalt.

Men det handler ikke lenger bare om penger. Disse yrkene er kulturelle. De har identitetsverdi. Tradere legger ut slagord som "HODLTHE($OPEN)DOOR" eller "Max pain on the shorts" for å signalisere gruppelojalitet.

For noen handler det om opprør, en måte å snu manuset på Wall Street. For andre er det underholdning. I et marked der seriøs investering blir stadig mer algoritmisk og institusjonelt kontrollert, tilbyr meme-aksjer kaos, humor og en følelse av handlefrihet.

Nettsamfunn elsker memer, og de er villige til å satse pengene sine på dem også.

Det er også et økonomisk insentiv for influencere og små hedgefond til å spille spillet. En enkelt tweet fra en troverdig konto kan flytte millioner i kapital.

I motsetning til aktivistinvestorer, avslører meme-aksjepromotører ofte ikke sine posisjoner. Den regulatoriske blindsonen er fortsatt uløst.

Hvorfor demonstrasjonene alltid kollapser

Dataene er klare: de fleste meme-aksjerally ender raskt og smertefullt.

GameStop er fortsatt ned over 70 % fra 2021-høyden. AMC har mistet 99 % av verdien siden 2021. Faraday Future hoppet fra 4 cent til nesten $4 i 2024, og krasjet deretter tilbake til penny-stock-territorium to uker senere.

I denne siste runden mistet Krispy Kreme nesten alle gevinstene sine på timer. Opendoor falt 20 % den 24.

Markedet er raskere nå. Institusjoner går foran Reddit-trender. Quants har bygget skannere som overvåker StockTwits og WallStreetBets i sanntid. Korte klemmer holdes tilbake før de tar tak.

Det som gjenstår er detaljhandelen som jager momentum uten likviditet til å opprettholde det. Det er kasinolignende futures med kasinolignende avkastning.

Og likevel fortsetter syklusen å gjenta seg. AI oppfant ikke meme-aksjer. Men det kan ha gjort dem permanente.

Denne nye tilbakemeldingssløyfen der AI er trent på meme-handelsatferd kan potensielt gi næring til en ny bølge av "autonom meme-handel".

Siden meme-aksjehandelslogikk nå er innebygd i AI-modeller, kan fremtidige AI-agenter identifisere uelskede, massivt shortede aksjer, kjøpe dem algoritmisk, og deretter legge ut på Reddit/X/Discord for å drive mer sosialt momentum til de laster ned aksjene sine for en rask fortjeneste.

Det høres kanskje dystopisk ut. Men hvis markeder er fortellinger, er meme-aksjer de mest høylytte historiefortellerne i den digitale tidsalderen, en indikasjon på hvordan moderne finans handler like mye om kultur og koordinering som det handler om kontantstrøm og verdsettelse.

Noe å vurdere.