Novo Nordisk forlenger oppgangen på Eli Lilly-studieresultater: Snur investorer posisjoner?

Novo Nordisk-aksjen steg over 5 % i morgenhandelen fredag, og rangerte blant de største vinnerne på STOXX-indeksen, etter at investorer reagerte på prøveresultater fra Eli Lillys orale fedmemedisinkandidat, orforglipron.

Fremgangen fulgte et rally på 7 % torsdag, drevet av data som viser at Lillys pille resulterte i en gjennomsnittlig reduksjon på 12,4 % i kroppsvekt.

Resultatet falt under analytikernes forventninger på rundt 15 % og var under vekttapet på 14,9 % oppnådd av Novos injiserbare behandling, Wegovy.

Funnene sammenlignet også ugunstig med Novos orale semaglutid, og utfordret tidligere markedssentiment om at Lillys orale tilnærming kunne overgå Novos etablerte produkter i markedet for fedmemedisiner.

Analytikere sier at resultatene stiller spørsmål om lenge på LLY og korte på Novo-handel

Per Hansen, en analytiker i Nordnet, sa at Lillys studieresultater ga en mindre overbevisende bivirkningsprofil enn forventet, noe som svekket konkurranseposisjonen ytterligere.

Han bemerket at den kraftige svingningen i Novos aksjekurs antydet at noen investorer hadde blitt posisjonert for et annet utfall, og forventet å dra nytte av Lillys styrke og Novos potensielle svakhet.

"Det virket som en "enkel seier" å være "lang" LLY og kort Novo Nordisk i forkant av LLYs resultatrapport," sa han, og la til at torsdagens utfall fanget mange på feil side av handelen.

Megler ABG gjentok dette synet, og antydet at investorer nå kan revurdere om de skal opprettholde eller reversere posisjoner på tvers av den bredere fedmebehandlingssektoren.

"Aksjekursutviklingen det siste året har vært så betydelig at selv den relative bevegelsen på 21 % til Novo sammenlignet med Lilly blekner sammenlignet med den generelle ettårsytelsen," ABGs analytiker Morten Larsen

Analytikere oppgraderer Novo Nordisk-rating

Rallyet markerer en kraftig reversering for Novo Nordisk, som hadde sett aksjene falle med 35 % den siste uken og starten av denne uken.

Fallet ble utløst av en kombinasjon av faktorer, inkludert et resultatvarsel, kunngjøringen om et lederskifte og negativ investorrespons på inntjeningen i andre kvartal.

Analytikere ved Intron Health sa at Novos orale semaglutid kunne dra nytte av fornyet optimisme etter Lillys resultater.

Mens orforgliprons placebojusterte vekttap bare var omtrent 1 % lavere enn Wegovys og litt bak oral semaglutid, mener de at oppfatningen av Novos konkurranseposisjon har blitt bedre.

Imidlertid advarte de om at den totale størrelsen på fedmemarkedet kan være mindre enn gjeldende estimater antyder og ba om lavere forventninger til Novos Ozempic diabetesmedisin og dets fortjenestemarginer.

Likevel oppgraderte Intron Novo Nordisk til «hold» fra «selg».

Lillys utsikter forblir intakte, sier Goldman Sachs

Goldman Sachs-analytiker Asad Haider tok et mer balansert syn på torsdag, og hevdet at markedet hadde overreagert på Lillys prøveresultater.

Han påpekte at orforglipron fortsatt er kommersielt attraktivt, spesielt gitt dets skalerbarhet i internasjonale markeder og dets håndterbare bivirkningsprofil.

Haider sa at med et gjennomsnittlig vekttap på 12,4 % og minimale gastrointestinale problemer, kan Lillys pille appellere til et bredt globalt publikum.

Han la til at fallet i Lillys aksjekurs så ut til å gjenspeile kortsiktig investorsentiment snarere enn en endring i stoffets langsiktige potensial, og spådde at orforglipron fortsatt ville spille en betydelig rolle i det fremtidige markedet for fedmemedisiner.