Pop Mart når rekordhøyt på Labubu-drevet inntjening; Analytikere ser oppside, risiko truer

Aksjene til den populære Labubu-dukkeprodusenten Pop Mart nådde rekordhøyder onsdag etter sterke inntjeningsresultater som så selskapet rapportere et hopp på 400 % i nettoresultatet i første halvår.

Aksjen fikk også et løft fra en optimistisk guiding, og ledelsen sa at den forventet at den årlige inntekten ville mer enn dobles til 30 milliarder yuan i år, tilsvarende rundt 4,18 milliarder dollar.

I fjor genererte den inntekter på 13,04 milliarder yuan.

Aksjekursen hoppet 13 % i Hong Kong onsdag ettermiddag og forbi HK$300-merket for første gang noensinne, og satte opp en rekordhøy avslutning.

Pop Marts gevinster er på 243 % så langt i år, og den ble sist handlet på HK$313.

Selskapet rapporterte en tredoblet omsetning til 13,88 milliarder yuan i løpet av de seks månedene frem til juni, med et nettoresultat opp på rundt 400 % fra år til år.

Pop Mart anslo en netto fortjenestemargin på rundt 35 % for hele året, sammenlignet med 25,4 % i 2024, noe som understreker den økende lønnsomheten etter hvert som den skalerer opp globalt.

Labubu-mani gir næring til rekordhøye inntekter og global merkevarebuzz

Pop Mart International har sett formuen svulme opp på grunn av populariteten til de virale "stygge-søte" Labubu-dukkene, som har sett skyhøy etterspørsel et skifte mot utenlandske markeder med høyere marginer.

Karakteren har vist seg å være en uventet gevinst for selskapet.

I 2024 ble inntektene mer enn doblet til 13,04 milliarder yuan (1,81 milliarder dollar), i stor grad drevet av populariteten til alvemonsteret.

Salget av plysjleker skjøt i været med over 1,200 % i løpet av året, og utgjorde nesten 22 % av de totale inntektene, viste selskapets årsrapport.

Kjendiser inkludert Blackpinks Lisa og popstjernen Rihanna har blitt sett bære Labubu-dukkene, noe som utløste et globalt vanvidd for blindbokslekene, der hvert kjøp forblir en overraskelse til de pakkes ut.

Den virale populariteten har katapultert Pop Marts markedsverdi forbi veletablerte rivaler som Barbie-produsenten Mattel og Hello Kittys morselskap Sanrio.

Utvidelse til animasjons- og fornøyelsesparker

Etter rekordresultatene slo Pop Mart-ledere an en ambisiøs tone, og sa at de ser muligheter for selskapets karakterer, inkludert Labubu, til å være med i animasjonsfilmer og fornøyelsesparkattraksjoner.

Selv om slike satsinger neppe vil bidra vesentlig til inntektene på kort sikt, gjenspeiler initiativene Pop Marts visjon om å bygge et Disney-lignende imperium rundt sine intellektuelle eiendommer.

Selskapet sa også at det utforsker ytterligere geografisk ekspansjon, rettet mot fremvoksende markeder som Midtøsten, Sentral-Europa og Sentral- og Sør-Amerika.

Ledere bemerket at utenlandsk etterspørsel driver høyere marginer og skaper sterkere krysssalg på tvers av produktporteføljen, inkludert Monsters-kolleksjonen.

Aksjer et kjøp eller overpriset?

Aksjene i Pop Mart har steget mer enn 240 % så langt i år, noe som gjør den til en av de hotteste aksjene i Asias forbrukersektor.

Rallyet gjenspeiler økende investortillit til at selskapet kan forvandle seg fra en nisjeleketøysprodusent til en bredt basert immateriell eiendomsoperatør.

"Aksjen vil sannsynligvis nå nye høyder i løpet av de kommende ukene," sa Hao Hong, administrerende partner og CIO i Lotus Asset Management.

Han antydet at den kraftige økningen i aksjer også kan tilskrives shortselgere som skynder seg å dekke posisjonene sine etter uventet positive resultater, gitt selskapets relativt tynne handelsmarked.

Citi gjentok sin "kjøp"-vurdering, og sa at inntjeningen kom inn bedre enn forventet.

Meglerhuset siterte Pop Marts sterke evne innen inkubasjon av immaterielle rettigheter og utenlandsk ekspansjon som viktige drivere for vekst i andre halvår.

Nomura-analytikere sa at Pop Marts suksess med å utnytte Monsters-kolleksjonen for å drive krysssalg av andre serier har brakt selskapet nærmere å bli en fullt integrert IP-operatør.

De fremhevet potensielle katalysatorer som ny salgsveiledning, pipeline-oppdateringer i andre halvdel og mulig inkludering i Hang Seng-indeksen.

Nomura opprettholdt en "kjøp"-rating og en målpris på HK$330.

Morningstars Jeff Zhang advarte imidlertid om at verdivurderingene kan ha ligget foran det fundamentale. "Vi forventer mer påfylling av eksisterende serier og lansering av nye utgaver for å drive inntjeningsekspansjon i andre halvår. Når det er sagt, forblir aksjer sannsynligvis overpriset ettersom investorer overser den høye forretningsrisikoen i det lange løp,» sa han.