Kina vurderer yuan-støttede stablecoins i stort politisk skifte: rapport

Kina vurderer å tillate yuan-støttede stablecoins for første gang i et trekk som tar sikte på å øke internasjonal adopsjon av valutaen, rapporterte Reuters med henvisning til folk som er kjent med saken.

Forslaget, som nå er under vurdering, vil representere et betydelig avvik fra Beijings strenge holdning til digitale eiendeler, som førte til at handel med kryptovaluta og gruvedrift ble forbudt i 2021.

Statsrådet, Kinas kabinett, forventes å diskutere et veikart senere denne måneden.

Planen vil sette mål for yuanens bruk i globale markeder, tildele ansvar til regulatorer og gi retningslinjer for risikoforebygging, sa kildene.

Lederskap skal sette tonen for yuan-internasjonalisering

Senior kinesiske ledere skal møtes til en studieøkt allerede i slutten av august for å diskutere yuan-internasjonalisering og potensialet til stablecoins, heter det i rapporten.

På møtet forventes tjenestemenn å signalisere hvor langt og i hvilke sammenhenger stablecoins kan brukes i virksomheten.

Hvis den blir godkjent, vil planen markere en ny fase i Kinas forsøk på å heve yuanen til global valutastatus sammen med dollar og euro.

Landet har lenge strebet etter større økonomisk innflytelse, men har vært begrenset av strenge kapitalkontroller og et stort årlig handelsoverskudd som begrenser den frie flyten av yuanen.

Stablecoins får globalt momentum

Stablecoins, digitale tokens knyttet til fiat-valutaer, har vokst raskt i global finans.

Støttet hovedsakelig av amerikanske dollar, underbygger de nå enorme mengder handel og grenseoverskridende overføringer.

I følge Bank for International Settlements er mer enn 99 % av stablecoins knyttet til dollaren.

Kinas yuan sto for bare 2,88 % av de globale betalingene i juni, den laveste andelen på to år, sammenlignet med dollarens 47,19 %, viste data fra SWIFT.

Denne ubalansen, sammen med økende spenninger mellom USA og Kina, har gjort Beijings siste politiske endring mer presserende.

I USA har president Donald Trump kastet støtte bak dollar-tilknyttede stablecoins og bygger et regelverk for å legitimere bruken av dem.

Sør-Korea og Japan fremmer også initiativer for henholdsvis won- og yen-støttede versjoner.

Hong Kong og Shanghai skal lede utrullingen

Hong Kong og Shanghai forventes å tjene som testområder for yuan stablecoins, ifølge kildene.

Hong Kongs stablecoin-forordning, som trådte i kraft 1. Shanghai utvikler i mellomtiden et internasjonalt operasjonsknutepunkt for den digitale yuanen.

People's Bank of China (PBOC) vil ta en sentral rolle i implementeringen av den nye politikken, selv om den endelige godkjenningen ligger hos statsrådet, sa kildene.

Statsrådets informasjonskontor svarte ikke umiddelbart på forespørsler om kommentarer.

Lokale regulatorer i Shanghai holdt nylig interne møter for å vurdere strategiske svar på stablecoins og andre digitale valutaer, noe som signaliserer økende momentum for adopsjon.

PBOC-rådgiver Huang Yiping har også antydet at en offshore yuan stablecoin i Hong Kong er «en mulighet».

Strategisk timing midt i amerikansk rivalisering

Beijings utforskning av stablecoins kommer ettersom kinesiske eksportører i økende grad er avhengige av dollarstøttede versjoner for å lette internasjonal handel.

Statsrådet forventes å inkludere diskusjoner om yuan og stablecoins i grenseoverskridende handel på toppmøtet i Shanghai Cooperation Organisation i Tianjin fra 31.

Analytikere sier at policyskiftet kan hjelpe Kina med å motvirke dominansen til dollar stablecoins i global finans samtidig som de fremmer sine egne digitale valutaprosjekter.

Stablecoins blir sett på som raskere og billigere for betalinger sammenlignet med tradisjonelle systemer, noe som kan gjøre dem attraktive for handelsoppgjør.

Utfordringer med adopsjon gjenstår

Til tross for potensialet gjenstår hindringer.

Kinas kapitalkontroll kan gjøre det vanskelig for yuan stablecoins å sirkulere fritt, noe som begrenser deres appell for internasjonale investorer og tradere.

Erfaringene fra sentralbankens digitale valuta, e-CNY, har vist at tilpasning av politikk og infrastruktur er avgjørende for adopsjon utenfor innenlandske grenser.

Markedsaktører sier at risikostyring og regulatorisk klarhet vil være nøkkelen hvis Beijing skal lykkes.

Stablecoins har bekymringer som spenner fra finansiell stabilitet til ulovlig bruk, som regulatorer over hele verden prøver å løse.

Det globale stablecoin-markedet er fortsatt relativt lite på rundt 247 milliarder dollar, ifølge CoinGecko.

Standard Chartered Bank spår imidlertid at tallet kan vokse nesten tidoblet til 2 billioner dollar innen 2028, noe som tyder på store muligheter fremover for tidlige bevegelser.

For Kina vil trekket ikke bare handle om finansiell innovasjon, men også om geopolitikk.

Ved å gå inn på stablecoin-arenaen signaliserer Beijing sin intensjon om å bestride USAs dominans innen digital finans samtidig som de forfølger sin langvarige ambisjon om større valutainternasjonalisering.