Inflasjonen i eurosonen kryper over målet, noe som styrker ECBs hold-beslutning

Inflasjonen i eurosonen dyttet over Den europeiske sentralbankens mål for første gang siden april, og nådde 2,2 % i september.

Dette markerer et viktig øyeblikk ettersom prispresset, spesielt innen tjenester og energi, viser tegn til å vedvare.

Til tross for dette er ECB klar til å holde renten stabil på 2 % for tredje møte på rad senere denne måneden.

Markedsovervåkere ser dataene som et tydelig tegn på at sentralbankens syklus med å kutte rentene sannsynligvis er over for nå.

ECB-president Christine Lagarde er fortsatt sikker på at inflasjonen er på et håndterbart nivå, mens tradere veier virkningen av den siste handelsutviklingen mellom EU og USA.

Inflasjon i eurosonen: Energi- og kjerneinflasjonsdynamikk

Den siste tidens oppgang i inflasjonen var i stor grad et resultat av en avmatning i nedgangen i energiprisene, snarere enn et utbredt hopp i de samlede konsumprisene.

Energikostnadene falt fortsatt, men bare med 0,4 % i september, en bemerkelsesverdig endring fra det kraftigere fallet på 2 % i august. Dette mindre fallet i energiprisene var nok til å dytte den samlede inflasjonen litt oppover.

Samtidig holdt kjerneinflasjonen, som fjerner de ofte volatile mat- og energisektorene, seg stabil på 2,3 % for femte måned på rad.

Denne jevne avlesningen er viktig fordi kjerneinflasjonen gjenspeiler underliggende pristrender, fri for midlertidige svingninger i energi- eller matvarekostnader.

Den fortsatt stabile kjerneinflasjonen indikerer at selv om inflasjonspresset vedvarer i tjenester og andre varer, forblir det målt og begrenset.

Denne kontrasterende dynamikken, avtagende energiprisfall, økende samlet inflasjon, kombinert med jevn kjerneinflasjon, fremhever hvorfor Den europeiske sentralbanken tar en forsiktig tilnærming.

Det antyder at selv om overskriftstallene kan svinge, opplever den underliggende økonomien jevnt, men kontrollert inflasjonspress, noe som rettferdiggjør beslutningen om å holde renten uendret foreløpig.

Markedsforventninger og prising av derivater

Analytikere og andre finansmarkedsobservatører forventes å skru ned forventningene til rentekutt etter de siste inflasjonstallene.

I henhold til derivatprisdataene er det mindre enn 50 % sjanse for et nytt kutt på et kvart poeng i løpet av det neste året.

Utviklingen fremhever nytt markedssentiment, der ECBs lettelsessyklus ser ut til å være over og en mer forsiktig holdning forventes i de kommende månedene.

Euroen har svart på disse endrede utsiktene ved å holde seg stabil og til og med dytte litt høyere, og handlet nylig rundt $1,175 mot amerikanske dollar.

Den raske endringen antyder at markedet allerede spådde en høyere inflasjon og ser ECBs nåværende renter passende for den økonomiske konteksten i Europa.

I de kommende månedene forventes markedssentimentet å bli formet av flere faktorer, inkludert jevne kjerneinflasjonsavlesninger, langsommere energiprisfall og virkningen av handelsutvikling som avtalen mellom EU og USA.

Faktorene er nok til å indikere at ECB vil opprettholde en forsiktig holdning og være årvåken for risiko som kan presse inflasjonen ut av kurs.