En OpenAI-børsnotering i 2026? Hvorfor det kanskje ikke skjer snart

Etter hvert som AI-boomen fortsetter, akselererer snakket om en potensiell OpenAI-børsnotering i USA. Denne samtalen tok fart nylig etter at en rapport fra Reuters viste at selskapet forberedte seg på en børsnotering på 1 billion dollar i andre halvår 2026. Denne artikkelen utforsker noen av de viktigste grunnene til at ChatGPT-produsenten kanskje ikke lanserer en børsnotering med det første.

OpenAI IPO-innlevering kan finne sted i 2026

I en fersk rapport fra Reuters forberedte selskapet seg på å sende inn dokumenter for sin børsnotering i andre halvdel av neste år.

For et selskap nylig verdsatt til over 500 milliarder dollar, ville dette vært den største børsnoteringen noensinne. Faktisk spådde Reuters-rapporten at OpenAI vil bli verdsatt til over 1 billion dollar når de lanserer sin børsnotering, et trekk som vil gjøre det til et av verdens største selskaper.

Det vil også være det første rene selskapet som lanserer sin børsnotering, et trekk som vil åpne dører for andre selskaper som Anthropic og Elon Musks xAI til å bli børsnotert.

Ifølge Reuters-rapporten sikter selskapets økonomisjef mot en børsnotering i 2027, men noen innsidere mener at det kan skje tidligere. Likevel finnes det noen grunner til at denne børsnoteringen kanskje ikke skjer i 2026.

OpenAIs ledelse mot rivalene krymper

En av hovedgrunnene til at OpenAI-børsnoteringen kanskje ikke skjer i 2026, er at konkurransen tar igjen selskapet.

Googles Gemini har blitt en av de mest dødelige konkurrentene etter at de nylig lanserte sin nyeste modell. Ifølge FT har antallet brukere av Gemini sin app økt til 650 millioner fra 450 millioner i mai i år.

Denne veksten, sammen med utviklingen av Tensor-brikken, har bidratt til at Google-aksjekursen har steget til et rekordhøyt nivå, med markedsverdien som har passert det viktige nivået på 4 billioner dollar.

Andre selskaper som Anthropic, xAI og Perplexity AI vil sannsynligvis fortsette å vinne markedsandel, noe som legger press på OpenAI, et tiltak som kan hindre det i å bli børsnotert med det samme.

LES MER: OpenAIs tilknyttede lån nærmer seg 100 milliarder dollar ettersom datasenterfinansieringen øker

OpenAI har et lønnsomhetsproblem

Den andre hovedgrunnen til at OpenAI-børsnoteringen kanskje ikke skjer med det første, er at selskapet har blitt en kontantforbrenningsovn, en prosess som kan fortsette i flere år.

OpenAI rapporterte et tap på 5 milliarder dollar i 2024, og et tap på 4,7 milliarder dollar i første halvår av året. Analytikere forventer at tapene vil fortsette å øke ettersom selskapet omfavner en «vekst for enhver pris»-tilnærming.

En fersk rapport fra HSBC anslo at selskapet vil forbli i den ulønnsomme kategorien frem til 2020, og at selskapet vil trenge ytterligere 207 milliarder dollar for å finansiere sine ambisjoner.

I rapporten bemerket forfatterne at selskapet sto overfor en rekke utfordringer, inkludert skyhøye infrastrukturkostnader og økende konkurranse.

Derfor kan selskapet vente litt med å forbedre resultatene før det går på børs. For det første, hvis børsnoteringen skjer på et tidspunkt hvor veksten avtar og tapene øker, er det en risiko for at aksjen krasjer og visker ut milliarder av dollar i verdi.

Verdsettelsesbekymringer gjenstår

I tillegg er det bekymringer for at de private sektorens verdsettelsesmålinger for OpenAI har overstrakt seg de siste årene.

For eksempel mottok selskapet en verdivurdering på 157 milliarder dollar i oktober i fjor, et beløp som nå har økt til 500 milliarder, og som forventes å nå 1 billion dollar i børsnoteringen.

Dette er alle store tall for et selskap hvis vekstbane avtar og hvor konkurransen øker. Det er også et stort tall for et selskap hvis kontantforbruk fortsetter.