Strategy-aksjen faller 8 % i dag: vil det Saylor-ledede selskapet selge sin Bitcoin?

Strategy Inc. opplyste mandag at de har etablert en reserve på 1,4 milliarder dollar for å finansiere fremtidige utbytte- og rentebetalinger, et tiltak som har som mål å dempe investorenes frykt for at verdens største innehaver av bedrifts-Bitcoin kan måtte selge deler av sitt enorme kryptolager ettersom prisene fortsetter å falle.

Reserven — finansiert av inntekter fra salg av nye Class A ordinære aksjer — vil dekke minst 21 måneders utbyttebetalinger, opplyste selskapet i Tysons Corner, Virginia.

Over tid planlegger Strategy å holde nok likviditet på plass til å dekke opptil to års betalinger.

Til tross for kunngjøringen falt aksjene så mye som 7,9 % på mandag, det bratteste fallet på over ett år.

Investorer virket ikke overbevist om at reserven ville eliminere risikoen for tvungne Bitcoin-salg fullstendig, spesielt gitt Strategys langvarige avhengighet av å utstede ny egenkapital for å finansiere sine Bitcoin-kjøp — en metode som har svekket aksjonærene og presset selskapet mot dyrere kapital.

Hvorfor er Strategy under press?

Kjernen i investorangsten er Strategys modifiserte netto eiendelsverdi, eller mNAV — en nøkkelverdi som sammenligner selskapets bedriftsverdi med verdien av dets Bitcoin-beholdninger.

Tallet lå på omtrent 1,14 på mandag, og nærmet seg punktet hvor det kan bli negativt.

Administrerende direktør Phong Le foreslo forrige uke at hvis mNAV falt under 1x — noe som betyr at selskapets bedriftsverdi faller under verdien av Bitcoin — ville Strategy vurdere å selge noe av sin kryptovaluta.

"Vi kan selge Bitcoin, og vi ville solgt Bitcoin hvis vi trengte å finansiere utbyttebetalingene våre under 1x mNAV," sa Le i en podkast fredag, og understreket at det ville være en siste utvei.

Bitcoin selv falt så mye som 7 % på mandag, under 85 000 dollar.

Nedgangen la press på Strategys modell, som har blitt stadig mer utsatt for kryptovalutavolatilitet.

Tidligere kjent som MicroStrategy, har selskapet nesten utelukkende gått fra programvareutvikling til Bitcoin-akkumulering.

Deres sterkt belånte statsobligasjonsstrategi — å hente inn kapital, kjøpe bitcoin og dra nytte av stigende priser — er nå under stort press ettersom markedene for digitale eiendeler svekkes og investorers risikovilje avtar.

Selskapet advarte om at sprekkene øker i «digital asset treasury»-modellen som tidligere fikk applaus for å blande krypto-overbevisning med tilgang til det offentlige markedet.

Det som tidligere var en positiv tilbakemeldingssløyfe, snur nå under markedspress.

Strategi legger til mer Bitcoin til tross for volatilitet

Selv om bekymringene økte, fortsatte Strategy å kjøpe opp Bitcoin.

Ifølge en SEC-innlevering kjøpte selskapet ytterligere 130 BTC mellom 17. og 30. november for omtrent 11,7 millioner dollar til en gjennomsnittspris på 89 960 dollar per mynt.

Selskapet eier nå 650 000 BTC — verdt rundt 56 milliarder dollar — kjøpt til en gjennomsnittspris på ₹74 436 per Bitcoin, til en total kostnad på omtrent ₹48,4 milliarder, inkludert gebyrer, ifølge medgründer og styreleder Michael Saylor.

Beholdningene utgjør mer enn 3 % av Bitcoins faste maksimale tilbud på 21 millioner dollar og antyder omtrent 7,6 milliarder dollar i urealiserte gevinster selv etter det nylige prisfallet.

Strategy er fortsatt den største Bitcoin-kassen blant børsnoterte selskaper.

Ifølge data fra Bitcoin Treasuries har nå 195 børsnoterte selskaper Bitcoin på balansen sin.

Resten av topp 10 inkluderer Marathon Digital (53 250 BTC), Tether-støttede Twenty One (43 514 BTC), Metaplanet (30 823 BTC), Adam Backs enhet (30 021 BTC), Bitcoin Standard Treasury Company (24 300 BTC), Bullish (19 324 BTC), Riot Platforms (14 548 BTC), Coinbase (13 011 BTC) og Trump Media (11 542 BTC).