Hvordan den nye Federal Reserve-sjefen vil påvirke økonomien, krypto og Trump

Kampen om den neste lederen i Federal Reserve har drevet ut av finanssidene og inn i daglig samtale. Og i de siste dagene dukker én manns navn stadig opp. Kevin Hassett.

Kevin pleide å være en bakgrunnsfigur i amerikansk politikk, og nå blir han diskutert som personen som kan kontrollere den globale pengepolitikken det neste tiåret.

Folk merker at noe større er på gang. Verden prøver å finne ut hva som skjer når monetær makt og politisk ambisjon kommer nærmere hverandre enn de har gjort i moderne amerikansk historie.

Og om den nye Fed-lederen vil være positiv for økonomien, krypto og den nåværende amerikanske presidenten.

En ny stol med et helt annet verdenskart

Hassett er egentlig ikke et mysterium for markedene. Han har hevdet at han vil kutte rentene i dag. Trump har rost ham offentlig, og antydet at han er «den ene» som konkurrerer om å erstatte Jerome Powell.

Nylige rapporter antyder at han er den ledende kandidaten ifølge innsidere i Det hvite hus. Prognosemarkedene setter nominasjonssannsynligheten hans over 70 % på dette tidspunktet.

Men det er obligasjonsmarkedet som reagerte før noen kunngjøring. Avkastningen på tiårsmodellen steg omtrent ti basispunkter etter at navnet hans dukket opp som frontløper, ifølge Bloomberg-rapportering.

Det er ikke en tilfeldighet. Investorer er ikke redde for Hassetts kvalifikasjoner. De reagerer på ideen om at Fed snart kan fremstå mindre som en uavhengig institusjon og mer som en økonomisk arm av Det hvite hus.

Powell bygde sitt rykte rundt langsomme og forutsigbare trekk. Hans skjevhet har vært forsiktig. Men Hassett har fremmet det motsatte. Han ser svakere data og ønsker raskere kutt.

Hans kritikere frykter at han vil komme til Fed med et mandat ikke fra økonomien, men fra presidenten.

Den oppfatningen av oppdrag endrer hvordan investorer tenker om risiko. Fed har alltid vært politisk, men den har aldri vært så bråkete rundt det.

Hva skjer når obligasjonsmarkedet slutter å tro på dommeren

De fleste globale investorer følger ikke taler eller personligheter. De følger med på avkastning i stedet.

Den nylige økningen i premien er budskapet fra markedet. Tradere spør om Hassett vil klare å overbevise resten av komiteen.

Det spørsmålet oppstår ikke når markedet stoler på styrelederens uavhengighet.

Den nye prisingen tyder på en dypere bekymring. Hvis Det hvite hus presser hardere på Fed og sentralbanken bøyer seg, blir langsiktig låneopptak dyrere.

Kutt foran trekker kanskje ikke hele kurven ned slik presidenten ønsker.

Dette er den første reelle prøvetesten for USAs monetære troverdighet siden stagflasjonsperioden.

Obligasjonsmarkedet priser ikke en krise; snarere er det prisstøy og politisk press. Og det er nok til å påvirke globale porteføljer.

Langsiktige investorer trenger tillit til at Fed-sjefen reagerer på data og ikke på en tweet. Når denne tilliten faller selv litt, blir penger dyrere for boliglån, selskaper og den føderale regjeringen.

Trump ønsker billigere lån. Ironisk nok går veien til billigere lån gjennom en troverdig sentralbank. Veien han velger skyver i motsatt retning.

Kryptovendingen ingen så komme

En annen gruppe følger Fed-kappløpet av en annen grunn, og det er kryptoinnehaverne.

Hassett er medlem av Asset Management Academic and Regulatory Advisory Council i Coinbase og eier aksjer på over én million dollar i selskapet, ifølge rapporter.

Det alene gjør ham til den mest kryptoinnviklede Fed-lederkandidaten i historien.

Tilhengere ser på dette som et positivt tegn. En leder som forstår digitale eiendeler kan oppmuntre banker til å utvide tjenestene og bringe stablecoins dypere inn i det finansielle systemet.

Kritikere ser en interessekonflikt. Den samme institusjonen som overvåker banktilsyn, vil bli ledet av en mann med direkte bånd til en bransje som søker tilgang til disse bankene.

Kryptohandlere er ikke bekymret for styringsdebatten. De ser det store bildet. Hassetts ankomst vil sannsynligvis utløse raskere rentekutt i 2026. Likviditet gir næring til spekulasjon.

Den siste syklusen beviste dette igjen. Krypto ligger vanligvis foran forventningene til renten. En dueaktig leder med et vennlig syn på digitale eiendeler er det nærmeste kryptomarkedene har sett en politisk medvind.

Likevel er den langsiktige risikoen skjult under overflaten. Hvis Fed blir assosiert med én aktivaklasse eller én bransje, blir det et mål under neste politiske skifte. En boom ville bli fulgt av en kraftigere motreaksjon.

De globale konsekvensene skjult bak overskriftene

Resten av verden følger med av en annen grunn. Den amerikanske dollarens styrke har alltid hvilet på to grunnlag. Størrelsen på økonomien og forutsigbarheten til institusjonene.

Den første er å ikke endre seg. Den andre kanskje.

En Fed som ser mer politisk ut, endrer hvordan globale investorer behandler amerikansk gjeld. De forlater den ikke.

De krever kompensasjon for usikkerhet. Dette er allerede synlig i den lille, men merkbare økningen i langsiktige renter. Disse flyttingene starter ofte smått. De vokser gjennom årene.

Hvis Hassett får jobben, vil han ikke kunne kutte rentene ensidig. Federal Open Market Committee stemmer fortsatt. Men tonen på toppen former samtalen.

Markedet vil fronte den tonen det mener. Powells stemme holdt forventningene forankret selv når dataene gikk i forskjellige retninger.

Hassetts stemme ville presse forventningene mot raskere lettelser selv om komiteen nølte. Markeder bytter like mye historier som tall. Historien er i endring.

Hvorfor det er verdt å følge med på dette øyeblikket

Debatten om den neste Federal Reserve-lederen handler ikke om personlighet. Det handler om retningen for global penger.

Obligasjonsmarkedet har gitt et tidlig signal. Kryptotradere har trukket sine egne konklusjoner. Det hvite hus har gjort det klart at de ønsker en leder som deler deres politiske preferanser. Det som gjør dette øyeblikket så viktig, er at alle disse kreftene beveger seg samtidig.

En mer politisk Fed betyr enklere penger på kort sikt og vanskeligere valg på lang sikt. Det betyr et sterkere press for aktivamarkedene i dag og en høyere stabilitetskostnad i morgen. Folk merker innsatsen selv om de ikke kan beskrive den.